Orta Doğu’da bir ayı aşkın süredir devam eden askeri gerilimin ardından sağlanan kırılgan ateşkes, finansal piyasalara derin bir nefes aldırdı. BİST 100 endeksi, 27 Şubat tarihindeki savaş öncesi kapanış seviyesi olan 13 bin 717 puanın üzerine yerleşerek 14 bin 100 puan seviyesine ulaştı. Bu performansla Borsa İstanbul, küresel piyasalar içinde savaş şokunu en kısa sürede üzerinden atan endeks olarak öne çıktı.
Piyasalar temkinli bir iyimserlik fiyatlıyor
Yatırımcıların odağı hafta sonu gerçekleşecek olan ve Hürmüz Boğazı’nın trafiğe açılması, uranyum zenginleştirme limitleri ile savaş tazminatlarını kapsayan kritik diplomatik görüşmelere kilitlendi. Brent petrolün 92 dolar seviyelerinde dengelenmesi ve 90 dolar sınırının altına inme potansiyeli, küresel enflasyonist baskının azalacağına dair umutları artırıyor. Ancak piyasa aktörleri, geçmişteki öngörülemez açıklamalar nedeniyle süreci "temkinli bir iyimserlik" çerçevesinde takip etmeyi sürdürüyor.
Sektörel ayrışma ve yabancı ilgisi
Barış olasılığının güçlenmesiyle birlikte Borsa İstanbul’da bankacılık ve havacılık hisselerine olan talep ivme kazandı. Savaş döneminde 300 puanın üzerini test eden Türkiye’nin 5 yıllık risk primi (CDS), hızlı bir düşüşle 230 seviyelerine geriledi. Uzmanlar, diplomatik çözümün kalıcı hale gelmesi durumunda, savaş döneminde çıkış yapan sıcak paranın Türkiye mali piyasalarına geri dönebileceğini öngörüyor.
Rezervler ve para politikası projeksiyonu
Savaş süresince TCMB rezervlerinde yaşanan yaklaşık 50 milyar dolarlık gerileme, barışın tesisiyle birlikte yeniden biriktirme sürecine girilebileceğine işaret ediyor. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in rezerv yeterliliğine vurgu yapması ve piyasaların 22 Nisan’daki TCMB toplantısına odaklanması, para politikasındaki sıkı duruşun "bekle-gör" stratejisine evrilebileceği beklentisini doğurdu.
ANALİZ:Borsa İstanbul’un savaşın ilk günlerinden itibaren gösterdiği volatilite ve ardından gelen bu sert toparlanma, küresel piyasa korelasyonlarından pozitif ayrışan bir "risk iştahı transferini" teyit etmektedir. Küresel borsalar (S&P 500, DAX) henüz savaş öncesi seviyelerinin %3 ila %5 gerisinde işlem görürken, BIST 100 endeksinin 14.100 puan seviyesine ulaşarak kayıplarını tamamen geri alması, bölgedeki "normalleşme" fiyatlamasının en büyük alıcısının Türkiye olduğunu göstermektedir.
Modellemelerimiz, Brent petrol fiyatlarının 90 dolar sınırının altında kalıcı bir seyir izlemesi durumunda, Türkiye’nin enerji ithalat faturası üzerindeki baskının hafifleyeceğini ve dezenflasyon sürecinin 2026 yılı ikinci yarısında ivme kazanacağını öngörmektedir. Özellikle petrol fiyatlarındaki her 10 dolarlık düşüşün, Türkiye’nin cari dengesi üzerinde yıllık bazda yaklaşık 4,5 - 5 milyar dolarlık bir iyileşme potansiyeli taşıması, makro projeksiyon setlerimizde yukarı yönlü revizyonları tetiklemektedir.
Sektörel bazda uyguladığımız İNA ve çarpan analizleri, bankacılık ve havacılık sektörlerinin bu "barış rallisinde" öncü lokomotifler olduğunu doğrulamaktadır. Savaş döneminde 300 baz puanın üzerine çıkan CDS (Kredi Risk Primi)değerinin hızla 230 seviyesine çekilmesi, dış borçlanma maliyetlerinde bir rahatlama yaratacaktır. Ancak yabancı yatırımcıların, 22 Nisan tarihindeki TCMB faiz kararı ve rezerv yönetimi stratejisini görmeden "kalıcı sermaye girişi" noktasında hala temkinli bir duruş sergilediği gözlenmektedir.
Rezerv tarafındaki yaklaşık 50 milyar dolarlık erimenin telafisi için TCMB’nin tekrar "rezerv biriktirme" moduna geçmesi beklenmektedir. Bu noktada uygulanacak yöntemin (doğrudan alım veya swap kanalı) piyasa likiditesi üzerindeki etkisi, 14.532 zirvesinin test edilip edilmeyeceğini belirleyen temel katalizör olacaktır. Eğer barış görüşmelerinden somut bir "Hürmüz Boğazı garantisi" çıkmazsa, savunma ve petrokimya hisselerinin yeniden güvenli liman olarak endekste ağırlık kazanacağı bir projeksiyon hakimdir.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Küresel barış umutlarının türkiye mali piyasalarındaki makroekonomik yansımalarıŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
