SPK’nın 21 Mayıs 2026 tarihli haftalık bülteninde sermaye artırımı ve borçlanma aracı ihraçları öne çıktı. En dikkat çekici karar, Karel Elektronik’in mevcut ortakların yeni pay alma hakları tamamen kısıtlanarak gerçekleştireceği tahsisli sermaye artırımı oldu. Kurul, toplam satış bedeli 2,25 milyar TL olacak ihraç için onay verdi.
Karara göre satış fiyatı, yatırımcıların son bir yıldaki en yüksek satış fiyatının ve Borsa İstanbul prosedürüne göre oluşacak baz fiyatın altında belirlenemeyecek. Bu yapı, olası iskonto baskısını sınırlamaya yönelik kritik eşik olarak değerlendiriliyor.
SPK bültenindeki ikinci büyük sermaye hamlesi Hedef Holding’den geldi. Şirketin sermayesi 1,95 milyar TL’den 3 milyar TL’ye çıkarılacak. Artışın tamamı 1,05 milyar TL’yi aşan iç kaynaklardan bedelsiz sermaye artırımı yoluyla gerçekleştirilecek.
Asıl kritik eşik ise şirketlerin finansman tercihinde oluştu. Son haftalarda borçlanma araçları yerine özkaynak güçlendirme hamlelerinin hızlanması, yüksek faiz ortamında alternatif finansman arayışının büyüdüğüne işaret ediyor.
Bültende borçlanma araçları tarafında da yoğun trafik dikkat çekti. Otosor Otomotiv 3 milyar TL, İstanbul Varlık Yönetim 2 milyar TL, Altınkılıç Gıda ise 750 milyon TL’lik tahvil-finansman bonosu ihraç tavanı onayı aldı.
Yurt dışı borçlanma tarafında Anadolu Finansal Kiralama’ya 9 milyon avro, Nurol Yatırım Bankası’na ise 100 milyon dolarlık sermaye benzeri borçlanma aracı ihraç izni verilmesi dikkat çekti.
Tahsisli satışlar yeniden öne çıktı
2026’da yüksek faiz ve sıkı finansal koşullar nedeniyle şirketlerin hızlı nakit erişimi sağlayan tahsisli sermaye artırımlarına yöneldiği görülüyor. Tahsisli satış modeli, mevcut ortaklar açısından sulanma riski yaratırken şirketler için kısa sürede kaynak yaratma avantajı sunuyor.
Karel kararında SPK’nın fiyat tabanı şartı koyması ise piyasa dengesini koruma amacı taşıyor. Son dönemde bazı tahsisli işlemlerde görülen sert fiyat baskılarının ardından Kurul’un daha kontrollü yaklaşım izlediği değerlendiriliyor.
Yasal Uyarı: Bu içerik yatırım danışmanlığı kapsamında değildir; yatırım kararları için lisanslı aracı kurumlara ve yatırım danışmanlarına başvurulması önerilir.
