Borsa İstanbul, tüketici tarafında yeni bir halka arza hazırlanıyor. Türkiye'nin köklü saat perakendecisi Saat ve Saat, 6-8 Temmuz 2026'da pay başına 56 liradan yatırımcı karşısına çıkıyor. Yönetim Kurulu Başkanı Ramazan Kaya, şirketi salt bir distribütör olarak değil, yılda yaklaşık 800 bin adedi kendi ve lisanslı markalarında ürettiren bir marka şirketi olarak konumluyor; hedefini ise Türkiye'nin markası olmak diye özetliyor.
Halka arz gündemindeki bu hareketlilik, 1994'te kurulan; bugün 1150 çalışan, 185 mağaza, 603 toptan satış noktası ve 45 ülkeye uzanan bir dağıtım ağıyla faaliyet gösteren bir şirketi piyasanın radarına taşıyor. Sabit fiyatla talep toplama, Garanti BBVA Yatırım ve Halk Yatırım konsorsiyum liderliğinde yürütülecek. Kaya'nın değerlendirmeleri, YouTube kanalı Ekonomi Servisi'nin Halka Arz Ajandası programına verdiği söyleşiye dayanıyor.
Yatırımcı Saat ve Saat hissesini neden değerlendirmeli
Şirketin yatırımcı tarafındaki en güçlü argümanı kârlılığı. İzahnameye göre 31 Mart 2026 itibarıyla geriye dönük 12 aylık ciro yaklaşık 13,4 milyar lira; düzeltilmiş FAVÖK marjı ise yüzde 32,4 ile perakende sektörü için yüksek sayılan bir seviyede. Kaya, bu marjın konjonktürel olmadığını, 2022'den bu yana yüzde 31-35 bandında kaldığını ve şirketin yıllık kârının yaklaşık 100 milyon dolara ulaştığını belirtiyor.
Yönetim, yüksek enflasyon ve zayıflayan alım gücüne karşın bu marjı korumayı, mümkünse yukarı taşımayı hedefliyor. Halka açıklık oranının ek satış dahil yüzde 12,16'da tutulması, payların ağırlığının mevcut ortaklarda kalacağı anlamına geliyor. Kaya, teşvikten yararlanmak için gereken yüzde 20 eşiğine karşın fiyatı düşük buldukları için yaklaşık yüzde 10 satış artı iki puanlık ek satış hakkını tercih ettiklerini aktarıyor.
Daha önce Saat ve Saat ailesinin markasıydık, sonra çalışanlarımızın markası olduk. Bugünse Türkiye'nin markası olmak istiyoruz.
Ramazan Kaya · Saat ve Saat Yönetim Kurulu BaşkanıSaat ve Saat distribütör mü, üretici mi
Yatırımcının yanıtını araması gereken kilit sorulardan biri, şirketin niteliği. Saat ve Saat, aralarında Versace, Guess, Tommy Hilfiger ve Armani'nin de bulunduğu 40'a yakın dünya markasının Türkiye distribütörü. Ancak tablo salt distribütörlükle sınırlı değil: yıllık yaklaşık 2 milyon adetlik satışın yüzde 40'ı, şirketin kendi ya da lisansını yürüttüğü markalardan oluşuyor. Portföyün başında US Polo ve Welder geliyor.
Kaya bu noktada önemli bir ayrımın altını çiziyor: şirketin Türkiye'de fabrikası yok, çünkü ülkede saat üretimi bulunmuyor. Kendi markalarının imalatı İsviçre ve Uzak Doğu'da gerçekleştiriliyor; Uzak Doğu operasyonu şirketin Hong Kong'daki iştiraki üzerinden yönetiliyor. Lisans tarafındaki gücünü ise US Polo örneğiyle anlatıyor: 35 ülke için başlayan anlaşma, beş yıllık performansın ardından 45 ülkeye ve on yıllık süreye genişletilmiş. Dijital kanal da cironun yaklaşık yüzde 23'ünü üretiyor; şirket bu oranı, perakende ortalaması olarak andığı yüzde 17-18'in üzerinde tutuyor.
Halka arz geliri nasıl kullanılacak
Halka arz gelirinin yaklaşık yüzde 80'i işletme sermayesine, yüzde 20'si finansal borçların ödenmesine ayrılacak. Kaya, borç yükünün düşük olduğunu ve şirketin 1994'ten bu yana yükümlülüklerini geciktirmediğini belirterek önceliğin büyüme olduğunu söylüyor. Yönetim, saat dışı bir sektöre girmek için iki ayrı gizlilik sözleşmesi imzaladıklarını, ayrıca yurt dışında satılık marka ve şirketleri değerlendirmeyi planladıklarını açıklıyor.
Temettü politikasında hedef, yılda en az bir kez kâr payı dağıtmak; yönetimin arzusu bunu altı, hatta üç aya indirmek. Büyük bir yatırım fırsatının bu planı erteleyebileceği de belirtiliyor. Kaya, halka açılmanın asıl gerekçesini asırlık şirket olma hedefiyle açıklıyor ve müstakbel ortaklara kısa vadeli değil, yüzyıllık bir perspektif sunduklarını vurguluyor.
Sık sorulan sorular
Saat ve Saat halka arzı ne zaman ve kaç liradan?
Talep toplama 6, 7 ve 8 Temmuz 2026'da, pay başına sabit 56 liradan yapılıyor. Yöntem sabit fiyatla talep toplama ve en iyi gayret aracılığı.
Halka arza kimler, nasıl katılabilir?
Yurt içi bireysel ve yurt içi kurumsal yatırımcılar katılabiliyor. Bireysel yatırımcılara eşit dağıtım uygulanacak; konsorsiyum liderleri Garanti BBVA Yatırım ve Halk Yatırım.
Halka açıklık oranı ne kadar?
Ek satış dahil yüzde 12,16, ek satış hariç yüzde 10,14. Ek satış dahil toplam 80,3 milyon adet B grubu pay yatırımcılara sunuluyor.
Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında, bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için Analiz ve Araştırma Kurulu sayfamızı inceleyebilirsiniz.
Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.
