Hükümet, ihracatçı firmalar için halihazırda yüzde 20 olarak uygulanan kurumlar vergisini aşağı yönlü revize etmeye hazırlanıyor. Bloomberg kaynaklarına dayandırılan gelişmelere göre, yeni oran üzerindeki çalışmalar sürerken uygulamanın kapsamına dair net çerçevenin kısa süre içinde açıklanması bekleniyor. 2025 yılını 275 milyar dolarlık ihracat hacmiyle kapatan ve bu kalemin gayrisafi yurt içi hasıla içindeki payı yüzde 17'ye ulaşan Türkiye ekonomisi, bölgesel gerilimlerin yarattığı maliyet şoklarını hafifletmeyi hedefliyor.
Körfez pazarında sert daralma
Birinci ayını dolduran İran savaşı, küresel tedarik zincirindeki lojistik maliyetlerini artırırken, Türkiye'nin ihracat dinamiklerinde belirgin bir baskı oluşturdu. Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) Başkanı Mustafa Gültepe, ham madde maliyetlerinde yüzde 20’ye varan artışlar yaşandığını bildirdi. Yıllık 30 milyar dolar seviyesinde olan Körfez ülkeleri ihracatının son bir ayda yüzde 40 civarında daralması, sektörde acil likidite ve teşvik beklentisini güçlendirdi.
TİM'den yeni destek paketi talebi
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından ihracatçı firmalara sağlanan yüzde 3’lük döviz dönüşüm desteği 30 Nisan 2026 tarihinde sona eriyor. TİM, ihracatta rekabetçiliğin korunabilmesi adına bu oranın en az yüzde 8 seviyesine yükseltilmesini talep ediyor. Gültepe ayrıca tekstil, hazır giyim, deri ve mobilya sektörlerindeki 3.500 TL’lik istihdam desteğinin 6.000 TL’ye; asgari ücret desteğinin ise 1.270 TL’den 2.500 TL’ye çıkarılmasını beklediklerini aktardı. Eximbank reeskont kredilerinde yüzde 26 seviyesindeki maliyetin yüzde 20 bandına çekilmesi de hükümete iletilen kritik dosyalar arasında yer alıyor.
Vergi indirimi senaryosunda öne çıkan hisseler
Kimya Ve Plastik Sektörü Etki Derecesi: Çok Yüksek Öne Çıkan Hisseler: SASA, HEKTS, KMPUR, AKSA Gerekçe: BIST'in en büyük ihracatçılarından olmaları sebebiyle marjlara doğrudan katkı sağlıyor.
Otomotiv Ve Yan Sanayi Etki Derecesi: Yüksek Öne Çıkan Hisseler: FROTO, TOASO, DOAS, PARSN, EGEEN Gerekçe: Üretimlerinin yüzde 60-80 bandını ihraç etmeleri, net kâr çarpanını vergi avantajıyla doğrudan büyütüyor.
Dayanıklı Tüketim Ve Mobilya Etki Derecesi: Yüksek Öne Çıkan Hisseler: VESTL, ARCLK, YATAS, KLSER Gerekçe: Avrupa pazarı satışlarının yüksekliği, döviz geliri ve vergi indirimiyle çift yönlü pozitif etki yaratıyor.
Tekstil Ve Hazır Giyim Etki Derecesi: Yüksek (En Direkt Etki) Öne Çıkan Hisseler: MAVI, KOTON, BLCYT, SNPAM Gerekçe: Haber akışında sektörün özel olarak belirtilmesi, mevcut düşük kâr marjlarını hızla yukarı taşıma potansiyeli barındırıyor.
Havacılık Etki Derecesi: Dolaylı Ama Güçlü Öne Çıkan Hisseler: THYAO, PGSUS Gerekçe: Gelirlerin büyük kısmının yurt dışı kaynaklı olması, operasyonları teknik olarak ihracatçı statüsünde çalıştırıyor.
Bankacılık Ve İç Pazar Perakende Etki Derecesi: Sınırlı Öne Çıkan Hisseler: AKBNK, ISCTR, BIMAS, MGROS Gerekçe: İç pazara dönük operasyonel yapıları nedeniyle kurumlar vergisi indiriminden direkt bir fayda sağlamıyorlar.
Borsa İstanbul'da beklenti satın alınabilir
Haber akışının doğrulanması halinde, Borsa İstanbul'da (BIST) gelirlerinin büyük bir kısmını yurt dışından elde eden şirketlerin net kâr marjlarında doğrudan genişleme bekleniyor. Yüksek ihracat oranına sahip sanayi, dayanıklı tüketim, otomotiv ve kimya sektörleri, olası bir vergi indiriminden en hızlı ve en pozitif etkilenecek grupların başında geliyor.
İhracatçı şirket finansalları üzerinde uyguladığımız İNA ve çarpan modellemeleri, temel görünümde şu kritik başlıkları öne çıkarıyor:
ANALİZ:
Kurumlar vergisindeki olası bir puanlık düşüş bile, milyarlarca lira ciro yapan dev sanayi şirketlerinin net kâr hanesinde doğrudan büyüme yaratma potansiyeli taşıyor. Fiyat kazanç (F/K) rasyolarında mekanik bir daralma yaratacak bu durum, ucuz kalmış sanayi hisselerini yabancı fonlar ve kurumsal yatırımcılar için cazip hale getirecektir. Model portföylerimiz, 2026 yılı ilk çeyrek bilançolarında bölgesel savaş nedeniyle daralan operasyonel performansın, bu tür bir mali teşvikle 2027 projeksiyonlarında dengelenebileceğini işaret ediyor. Özellikle kimya ve otomotiv sektörlerinde, ihracat gelirlerinin toplam ciro içindeki ağırlığı rasyoları doğrudan iyileştirecektir. Kısa vadede beklentiyi satın alan spekülatif alımlar izlenebilecek olup, yasanın resmi gazetede yayımlanmasıyla birlikte kalıcı çarpan genişlemeleri takip edilecektir.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Kurumlar vergisi revizyonunun BIST 100 sektörel çarpanlarına etkisiŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
LİNK: https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
