Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın yayımladığı haftalık menkul kıymet istatistikleri, yabancı yatırımcıların Borsa İstanbul’da yeniden satış tarafına geçtiğini gösterdi. 15 Mayıs haftasında yabancılar 284,6 milyon dolarlık hisse satışı yaparken, tahvil tarafındaki alım yalnızca 1,3 milyon dolarla sınırlı kaldı.
Böylece BİST’te 13 Mart haftasından bu yana en büyük yabancı hisse çıkışı gerçekleşti. Son satışlarla birlikte yabancı yatırımcıların hisse stoku 45,8 milyar dolardan 44,4 milyar dolara geriledi. Tahvil stoku ise 15,3 milyar dolardan 15,06 milyar dolara düştü.
Önceki hafta yabancı yatırımcıların yeniden alım tarafına geçmesi dikkat çekmişti. 8 Mayıs haftasında 214,5 milyon dolarlık hisse alımı ve 181,7 milyon dolarlık tahvil alımı gerçekleşmişti. Ancak son veriler, kısa süreli toparlanmanın kalıcı olmadığını ortaya koydu.
Piyasanın odaklandığı temel risk ise yabancı çıkışlarının kur ve faiz piyasasına etkisi olacak. Özellikle küresel risk iştahındaki zayıflama ve içeride artan politik oynaklık, gelişen ülke piyasalarına yönelik sermaye akımlarını baskılayan ana faktörler arasında gösteriliyor.
Asıl kritik eşik ise yabancı yatırımcıların mart ayından bu yana sürdürdüğü dalgalı pozisyon davranışında oluştu. Mart başında 755,5 milyon dolarlık sert çıkışın ardından gelen toparlanma hareketi, son haftalarda yeniden kırılgan görünüm sergilemeye başladı.
Tahvil piyasasında zayıf giriş dikkat çekti
Yabancı yatırımcıların tahvil piyasasında yalnızca 1,3 milyon dolarlık sınırlı alım yapması, yüksek faiz ortamına rağmen temkinli duruşun sürdüğüne işaret etti. Özellikle kur oynaklığı ve politik risk algısı, tahvil tarafındaki iştahı sınırlayan ana unsur olarak öne çıkıyor.
BİST tarafında ise yabancı yatırımcı hareketleri özellikle bankacılık hisselerinde belirleyici olmaya devam ediyor. Son dönemde artan volatilite nedeniyle işlem hacimlerinde kısa vadeli pozisyon değişimleri hız kazandı.
Veriler asıl baskının sermaye akımlarında yeniden başladığını gösteriyor. Yabancı yatırımcı davranışındaki yön değişimi, BİST’in kısa vadeli momentumunda belirleyici olabilir.
Sermaye akımı modellemeleri BİST’te kırılganlığın arttığını gösteriyor.
ANALİZ:
TCMB verileri, yabancı yatırımcıların Türkiye piyasalarındaki pozisyonlanmasının halen oldukça kırılgan olduğunu gösteriyor. Son haftada görülen 284,6 milyon dolarlık hisse satışı, mart ayından bu yana en güçlü çıkış olarak kaydedildi.
Makro tarafta TCMB’nin sıkı para politikası yabancı yatırımcı açısından halen önemli bir çıpa oluşturuyor. Ancak küresel faiz görünümü, gelişen ülke risk primi ve içeride artan politik belirsizlik algısı sermaye girişlerini sınırlıyor.
Özellikle son dönemde yabancı yatırımcıların kısa vadeli ve fırsat odaklı hareket ettiği görülüyor. Bu durum BİST’te sert giriş-çıkış dalgalarının daha sık yaşanmasına neden oluyor.
Bankacılık hisseleri kritik rol oynuyor
Yabancı yatırımcıların BİST’teki pozisyonlarında bankacılık hisseleri ağırlığını koruyor. Bu nedenle yabancı çıkışları genellikle bankacılık endeksinde daha sert fiyat hareketleri oluşturuyor.
Tarih Net Hisse Hareketi 15-05-2026 -284,62 milyon $ 08-05-2026 214,48 milyon $ 01-05-2026 -228,36 milyon $ 24-04-2026 327,16 milyon $ 17-04-2026 579,40 milyon $ 10-04-2026 430,29 milyon $ Veriler, yabancı yatırımcı davranışında net ve kalıcı yön oluşmadığını gösteriyor. Özellikle küresel risk iştahındaki değişimler BİST üzerindeki yabancı akımlarını doğrudan etkiliyor.
Senaryo analizi
Ana Senaryo (%50): TCMB’nin sıkı politika duruşunu koruması halinde yabancı çıkışlarının sınırlı kalması ve dalgalı görünümün sürmesi beklenebilir.
Olumlu Senaryo (%25): Küresel risk iştahında toparlanma ve CDS gerilemesi halinde yabancı girişleri yeniden hızlanabilir.
Olumsuz Senaryo (%25): Politik risk algısının artması ve küresel piyasalarda satış baskısının büyümesi halinde yabancı çıkışları derinleşebilir.
Risk ve fırsat dengesi
Risk başlıkları:
- Yabancı yatırımcı iştahı zayıflıyor
- Küresel faiz baskısı sürüyor
- Politik oynaklık sermaye akımlarını etkiliyor
Fırsat başlıkları:
- TCMB’nin sıkı para politikası güven unsuru oluşturuyor
- Bankacılık hisselerinde çarpanlar halen düşük seviyelerde
- Olası CDS gerilemesi yabancı girişini destekleyebilir
Kısa vadede piyasalar yabancı yatırımcı hareketlerini ve TCMB rezerv dinamiklerini izlemeye devam edecek. Özellikle bankacılık hisselerindeki yabancı payı yön açısından kritik önem taşıyor.
Orta vadede ise enflasyon görünümü, TCMB’nin faiz politikası ve küresel sermaye akımları BİST’in ana yön belirleyicileri olmaya devam edecek.
ENDEKS24 ANALİZ MASASIŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için: https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu
Yasal Uyarı: Bu içerik yatırım danışmanlığı kapsamında değildir; yatırım kararları için lisanslı aracı kurumlara ve yatırım danışmanlarına başvurulması önerilir.
