Ocak 2026 tarihinde Resmi Gazete'de yayımlanan kararla Bireysel Emeklilik Sistemi (BES) devlet katkısı yüzde 20 seviyesine indirilirken, ikinci basamak emeklilik sistemi olan TES için yasal süreç tamamlandı. Sosyal Güvenlik Kurumu (SGK) ile entegre ancak müstakil bir fon yapısında işleyecek olan sistem, tüm çalışanlar için zorunlu katılım esasına dayanıyor.
Zorunlu katılım ve kesinti oranları
Yeni düzenleme uyarınca, kapsama giren çalışanların aylık brüt kazançları üzerinden her ay yüzde 3 oranında otomatik kesinti yapılacak. Bu tutarın üzerine işveren de aynı oranda, yani yüzde 3 seviyesinde katkı sağlayacak. Devlet ise biriken toplam fon tutarına yüzde 30 oranında katkı ekleyerek sistemin teşvik hacmini büyütecek. Aylık net geliri 28 bin 75 TL ve üzerinde olan tüm çalışanlar, herhangi bir alt veya üst sınır olmaksızın sisteme dahil edilecek.
Fon erişimi ve emeklilik yaşı şartları
TES bünyesinde biriken fonlara erişim, mevcut BES uygulamasından farklı olarak oldukça sıkı şartlara bağlandı. Katılımcılar; hamilelik, askerlik ve ağır sağlık sorunları gibi zorunlu haller dışında sistemden çıkış yapamayacak ve birikimlerini çekemeyecek. Emeklilik hakkı, sigorta başlangıç tarihine göre kadınlarda 58-65, erkeklerde ise 60-65 yaş arasında kademeli olarak uygulanacak yaş sınırına ulaşıldığında kazanılabilecek.
Sosyal ve ekonomik yansımalar
Düzenleme, özellikle yüksek enflasyon ortamında harcanabilir geliri azalan çalışan kesim tarafından yakından takip ediliyor. İşveren tarafında ise personel maliyetlerindeki artışın operasyonel sürdürülebilirlik üzerindeki etkileri tartışılıyor. Kamu otoritesi, sistemin uzun vadede SGK üzerindeki aktüeryal yükü hafifleteceğini ve yurt içi tasarruf oranlarını artıracağını öngörüyor.
TES düzenlemesi rakamlarını makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:
ANALİZ:
Sistem, hanehalkı tasarruflarını zorunlu bir mekanizmayla yukarı çekerek cari açığın finansmanında yerli kaynak ağırlığını artırma potansiyeli taşımaktadır. Ancak kısa vadede harcanabilir gelir üzerindeki yüzde 3'lük kesinti, iç tüketim dinamiklerinde ve perakende hacminde bir yavaşlama sinyali üretmektedir. İşveren maliyetlerindeki artışın ise nihai ürün fiyatlarına yansıtılması, enflasyonist baskıyı sınırlı da olsa tetikleyebilir.
TES, sadece bir emeklilik düzenlemesi değil, sermaye piyasalarının derinleşmesi için kurgulanmış stratejik bir likidite havuzu girişimidir. Fonların hisse senedi ve devlet tahvili piyasalarına yönlendirilmesi, Borsa İstanbul üzerinde uzun vadeli ve kurumsal bir destek mekanizması oluşturacaktır. İşveren katkısının maliyeti, ek vergi teşvikleri ile desteklenmediği takdirde kayıt dışı istihdam eğilimini artırabilir. Sistemin başarısı, fon yönetim şirketlerinin reel getiri performansına ve birikimleri enflasyon karşısında koruma kabiliyetine doğrudan endekslidir.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Tamamlayıcı emeklilik sistemi ve makro tasarruf projeksiyonu
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
