Yurt içi piyasaların kilitlendiği 2026 yılının ikinci faiz kararı için geri sayım başladı. Ocak ayındaki toplantıda politika faizini yüzde 38 seviyesinden yüzde 37’ye çekerek indirim döngüsüne kapı aralayan TCMB’nin, Mart ayı toplantısında nasıl bir yol izleyeceği finans çevreleri tarafından yakından takip ediliyor. Kurumun düzenlediği ve 38 ekonomistin katılım sağladığı beklenti anketi, piyasaların "bekle-gör" stratejisine odaklandığını kanıtladı.
Ekonomistlerin büyük çoğunluğu değişim beklemiyor
Anket sonuçlarına göre, katılımcıların 37’si bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 37 seviyesinde sabit tutulacağı tahmininde bulundu. Katılımcılardan sadece 1 ekonomist, Perşembe günkü toplantıda 50 baz puanlık bir indirim daha yapılarak faizin yüzde 36,50’ye çekileceğini öngördü. Bu tablo, piyasada Ocak ayındaki faiz hamlesinin ardından TCMB'nin enflasyon verilerini ve likidite projeksiyonlarını izlemeye geçeceği beklentisini güçlendirdi.
Anket Sonuçları ve Tahmin Dağılımı
| TAHMİN | KATILIMCI SAYISI | POLİTİKA FAİZİ (%) |
| Sabit Bırakılması | 37 | 37.00 |
| 50 Baz Puan İndirim | 1 | 36.50 |
| Toplam Katılımcı | 38 | - |
TCMB rakamlarını makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:
ANALİZ:
TCMB’nin Mart ayı toplantısına yönelik oluşan güçlü konsensüs, piyasanın para politikasındaki "temkinli gevşeme" sürecini rasyonalize ettiğini gösteriyor. Ocak ayındaki 100 baz puanlık indirim sonrası, Mart ayının pas geçilmesi, TCMB’nin dezenflasyon sürecindeki yapısal dirençleri kırma isteğini yansıtmaktadır. Mevcut sistemik risk noktaları incelendiğinde, faizlerin sabit tutulması kararının mevduat faizleri ve kredi büyüme hızları üzerinde dengeleyici bir etki yaratması beklenmektedir.
Piyasadaki likidite modelleri, Mart ayındaki "sabit" kararın 2026 yılının ikinci yarısı için daha öngörülebilir bir zemin hazırlayacağını işaret ediyor. Sadece bir ekonomistin indirim yönündeki tahmini, makroekonomik verilerde hala bir miktar "güvercin" alan olduğunu ancak genel piyasa duyarlılığının enflasyon çıpasına sadık kaldığını kanıtlıyor. 2027 projeksiyonlarında faiz koridorunun kademeli olarak aşağı çekilmesi ihtimali canlılığını korurken, Perşembe günü karar metninde kullanılacak olan "şahin" veya "güvercin" tonlamalar, BİST ve döviz piyasaları üzerinde kısa vadeli volatilite yaratabilir.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Para politikasında bekle-gör dönemi ve makro denge analiziŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
