Asya piyasalarının başlangıcında Perşembe günü istikrarlı bir grafik çizen dolar, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası’nın (BOE) bugün açıklayacağı kritik faiz kararları öncesinde beklemeye geçti. Piyasa konsensüsü, her iki bankanın da politika faizlerini mevcut seviyelerde sabit tutacağı yönünde birleşiyor. ABD dolarının altı majör para birimi karşısındaki gücünü ölçen DXY endeksi, %0,2 artışla 96,671 seviyesinden işlem görüyor.
Merkez bankalarında sabit faiz beklentisi
Euro, ECB’nin faiz oranlarını değiştirmemesi beklenen toplantı öncesinde 1,1800 dolar seviyesinde yatay seyrediyor. Bank of America analistleri, ECB iletişiminde mart ayına yönelik bir gevşeme sinyali aranacağını ancak bugün için "belirsizlik vurgusunun" öne çıkacağını öngörüyor. Benzer bir tablo İngiltere cephesinde de hakim; sterlin, BOE kararı öncesi 1,3650 dolar seviyesinde dengelenmiş durumda. Mevcut faiz oranı %3,75 olan İngiltere’de, enflasyonist baskıların kontrol altında tutulması adına temkinli duruşun korunması bekleniyor.
ENDEKS24 TERMİNAL
HAFTALIK PARİTE VE ENDEKS DEĞİŞİMLERİ (%)
PARA POLİTİKASI MATRİSİ
🔍 TEKNOLOJİ DÜZELTMESİ VE LİKİDİTE NOTLARI
- CapEx Şoku: Alphabet ve diğer teknoloji devlerinin 2026 yapay zeka bütçelerindeki devasa artış, "kârlılık" sorgulamasını tetikleyerek Nasdaq'ta %2,9'luk sert bir satışa yol açtı.
- Gevşeme Öteleniyor: FED üyesi Lisa Cook'un işgücü piyasası uyarıları, Mart ayında beklenen "sigorta indirimi" ihtimalini %10'un altına çekerek doların elini güçlendirdi.
- ECB Stratejisi: Frankfurt’un bugün sergileyeceği "yüksek belirsizlik" tonu, Mart 2026’da başlayacak zorunlu gevşeme döngüsü öncesi zaman kazanma manevrası olarak değerlendiriliyor.
- Trump-Xi Diyaloğu: İki lider arasındaki telefon trafiği offshore yuan üzerindeki baskıyı sınırlı da olsa hafifleterek ticari gerilimi "kontrollü" bölgeye çekti.
🎯 KÜRESEL RİSK İŞTAHI
Teknoloji odaklı risk iştahı azalıyor
ABD’de kazanç sezonunun ortasına gelinirken, teknoloji devlerinin agresif sermaye harcama planları piyasalarda satış baskısı yarattı. Nasdaq Bileşik Endeksi, Google’ın ana şirketi Alphabet gibi devlerin harcama planlarındaki artış sonrası son iki günde %2,9 düşerek ekim ayından bu yana en sert gerilemesini yaşadı. Bu durum, yatırımcıların güvenli liman olarak dolara yönelmesini tetikledi. FED tarafında ise Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook’un zayıflayan işgücü piyasasına dair endişeleri, mart toplantısında faiz indirimi ihtimalini %10’un altına çekti.
Jeopolitik temaslar ve pariteler
ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasında gerçekleşen telefon görüşmesi, ticaret ve güvenlik konularında diyalog mesajı vererek offshore yuan karşısında doların hafif (6,9386) gerilemesine neden oldu. Öte yandan Avustralya doları, beklenti üstü gelen ticaret verileriyle 0,70045 seviyesine yükseldi. Kripto para piyasalarında ise Bitcoin 72.745 dolar seviyesinde istikrar kazanırken, Ether %1 yükselişle 2.146 dolar seviyesinden alıcı buluyor.
Küresel merkez bankalarının faiz patikaları üzerinde uyguladığımız likidite ve makro projeksiyon modellerimiz, piyasadaki mevcut "bekle-gör" modunun altında yatan yapısal dirençleri şu şekilde ayrıştırıyor:
ANALİZ MASASI
ECB ve BOE kanadındaki "sabit tutma" eğilimi, enflasyonun %2 hedefine yaklaşmasından ziyade, 2025 yılından sarkan yapısal büyüme sancılarının bir sonucudur. Modellemelerimiz, Avro Bölgesi'ndeki likidite koridorunun daralmaya devam edeceğini, ancak Mart 2026 itibarıyla ilk gevşeme adımlarının rasyonel bir zorunluluk haline geleceğini işaret ediyor. ECB'nin "yüksek belirsizlik" vurgusu, aslında piyasaya bir "şahin duruş" değil, manevra alanı kazanma çabası olarak yansımaktadır.
Teknoloji CapEx'i ve Güvenli Liman Dönüşümü
Nasdaq'taki %2,9'luk geri çekilme, Alphabet gibi devlerin 2026 bütçelerinde yapay zeka altyapısına ayırdığı devasa sermaye harcamalarının (CapEx) nakit akış tabloları üzerindeki baskısından kaynaklanıyor. Çarpan analizleri üzerinden baktığımızda, piyasa artık sadece "AI vizyonu" değil, "AI karlılığı" talep ediyor. Bu durum, risk iştahını baskılayarak doların (DXY) 96,671 seviyesindeki teknik direncini güçlendiriyor. Yatırımcıların hisse senedi riskinden kaçarak nakit pozisyonuna (USD) geçmesi, pariteler üzerinde yukarı yönlü bir sistemik baskı yaratmaktadır.FED ve İşgücü Piyasası Projeksiyonu
Lisa Cook'un açıklamaları, FED'in 2026 yılındaki en büyük sınavının enflasyon değil, istihdamdaki ivme kaybı olacağını teyit ediyor. CME FedWatch verilerinin Mart ayı için %90,6 oranında "sabit" ihtimalini fiyatlaması, piyasanın FED’den bir "sigorta indirimi" beklemediğini gösteriyor. 2027 projeksiyonlarımızda ise, Trump-Xi arasındaki ticaret diplomasisinin sonuçlarına bağlı olarak, arz yönlü maliyet baskılarının azalmasıyla birlikte daha agresif bir faiz indirim döngüsüne girilebileceği öngörülüyor.ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Küresel faiz döngüsünde likidite ve teknoloji düzeltmesi
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
