Commerzbank, dolar/TL'nin Aralık 2026'da 53 TL'ye ulaşabileceğini öngörerek Türk lirasında yıl sonuna kadar değer kaybının süreceği görüşünü korudu. 13 Ağustos'ta 47,775 civarında bulunan kurla karşılaştırıldığında bu seviye yaklaşık yüzde 10,9'luk ek yükseliş alanına işaret ediyor. Bankanın analisti Tatha Ghose, enerji maliyetleri, gıda fiyatları ve para politikası görünümünü TL üzerindeki başlıca riskler arasında gösterdi.
Enerji ve gıda fiyatları kur riskinin merkezinde
Ghose'un değerlendirmesinde Türkiye'nin enerji ithalatına bağımlılığı ile Orta Doğu'yla güçlü ticari ve finansal bağları, ödemeler dengesi açısından kırılganlığı artıran unsurlar arasında yer aldı. Analist, enerji fiyatlarındaki şokun ve kuraklığın gıda fiyatları üzerindeki etkisinin enflasyonu yüksek tutabileceğini savundu.
Commerzbank'ın kur senaryosundaki diğer kritik varsayım para politikası. Ghose, siyasi baskının TCMB'yi yakın dönemde yeniden faiz indirimlerine yöneltebileceği görüşünde. Bu ifade bankanın analist görüşü niteliğinde ve TCMB'nin resmi yönlendirmesiyle aynı çizgide değil.
TCMB aynı gün sıkı duruş vurgusunu yineledi
TCMB Başkanı Fatih Karahan, 13 Ağustos'taki Enflasyon Raporu sunumunda sıkı para politikası duruşunun fiyat istikrarı sağlanana kadar kararlılıkla sürdürüleceğini söyledi. Banka, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 28'e yükseltirken enerji ve gıda fiyatlarını yukarı yönlü riskler arasında gösterdi.
TCMB'nin çerçevesi dış denge tarafında Commerzbank'ın vurgusuna göre daha temkinli bir tablo çiziyor. Karahan, ikinci çeyrekte cari açığın milli gelire oranının tarihsel ortalamanın altında kaldığını, buna karşılık yılın kalanında jeopolitik gelişmeler ve yüksek enerji fiyatlarının cari açık üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğunu belirtti. Brüt rezervlerin 12 Ağustos itibarıyla 185 milyar dolara çıktığı da aynı sunumda açıklandı.
Kur ve faiz patikası konusunda bankalar arasında da farklılaşma sürüyor. Ağustos başında ING de USD/TRY için altı ayda 53 seviyesini içeren bir patika paylaşmış, ancak senaryoyu rezerv birikimi ve petrol fiyatlarının seyri gibi koşullara bağlamıştı. ING'nin faiz ve kur senaryosundaki koşullar, 53 seviyesinin tek bir kurumun tahmini olmadığını ancak aynı gerekçelere dayanmadığını gösteriyor.
Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.
