UBS Chief Investment Office, ons altının önümüzdeki 12 ayda 5 bin 400 dolara çıkmasını bekliyor. Banka, artan kamu borçları ile bunların finansmanına ilişkin belirsizliği altını destekleyen yapısal unsurlar arasında gösterdi. UBS'nin 21 Ağustos'ta verdiği 4 bin 560 dolarlık referans seviye esas alındığında hedefe mesafe yaklaşık yüzde 18,4.
5 bin 400 dolar hedefinde yüzde 18'lik mesafe
UBS'nin 21 Ağustos değerlendirmesinde altın 4 bin 560 dolar civarındaydı. Aynı notta dolar endeksinin hafta genelinde yaklaşık yüzde 1 gerilediği, altının ise yüzde 4,3'ün üzerinde yükseldiği belirtildi. Banka, altındaki aylık yükselişi de yüzde 13 olarak hesapladı.
Bu iki seviye arasındaki fark 840 dolar. Endeks24 hesabına göre 5 bin 400 dolar hedefi, UBS'nin aynı değerlendirmede kullandığı 4 bin 560 dolarlık referansın yaklaşık yüzde 18,4 üzerinde bulunuyor. Bu oran yalnız fiyat seviyeleri arasındaki matematiksel farkı gösteriyor, hedefin gerçekleşme ihtimalini ölçmüyor.
UBS'nin altın tezinde tahvil piyasası da belirleyici. Bankanın notunda ABD'nin 30 yıllık Hazine tahvili faizi yüzde 5,25 civarında gösterilirken, büyük bütçe açıkları, yüksek enerji fiyatları ve güçlü sermaye talebinin uzun vadeli borçlanma maliyetleri üzerinde baskı oluşturduğu değerlendirildi. Buna karşın borç sürdürülebilirliğine ilişkin kaygılar ile doların zayıflama riski, UBS'ye göre değerli metallere talebi destekleyebilir.
Ağustos başındaki 5 bin dolar eşiğiyle fark
UBS, 6 Ağustos tarihli değerlendirmesinde altının 2027'nin ilk yarısında 5 bin dolara yönelmesini beklediğini açıklamıştı. O çerçevede daha düşük reel faizler, daha yumuşak dolar ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi öne çıkıyordu. UBS'nin 5 bin dolar eşiğine ilişkin önceki değerlendirmesinde bu üç destek unsuru ayrıntılı biçimde yer almıştı.
21 Ağustos'taki 5 bin 400 dolarlık 12 aylık beklenti, ağustos başında öne çıkan 5 bin dolarlık seviyeden 400 dolar daha yüksek. Ancak iki değerlendirmedeki zaman ufukları birebir aynı değil. Bu nedenle fark, tek başına aynı tahmin serisinde 400 dolarlık resmi bir hedef artışı olarak okunmamalı.
Yüksek faiz kısa vadeli risk olmaya devam ediyor
UBS, yüksek petrol fiyatlarının yakın vadede faiz beklentilerini yüksek tutabileceğine ve bunun altın üzerinde baskı yaratabileceğine dikkat çekti. Banka aynı zamanda uzun vadeli tahvil faizlerindeki oynaklığın, enflasyon ve büyümede daha belirgin bir yavaşlama görülene veya mali endişeler hafifleyene kadar sürebileceğini öngörüyor.
Dolar cephesinde ise UBS daha fazla zayıflama alanı görüyor. Bankaya göre Fed'in yeni faiz artırımları için alanın daralması ve ABD borç sürdürülebilirliğine ilişkin kaygılar dolar üzerinde baskı oluşturabilir. Altın tahmini bu nedenle yalnız güvenli liman talebine değil, faiz, borçlanma maliyetleri ve doların ortak yönüne dayanıyor.
Bu haber yatırım tavsiyesi değildir. UBS'nin 5 bin 400 dolarlık seviyesi bir piyasa tahminidir ve gerçekleşeceğine ilişkin garanti oluşturmaz.
