A1 Capital’in günlük bülteninde paylaştığı analizlere göre, hem yurtiçinde hem de küresel ölçekte enflasyonun düşüş eğilimi faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi. İsviçre, Euro Bölgesi ve Türkiye’de açıklanan Mayıs ayı verileri, yatırımcıların gözünü merkez bankalarının yaklaşan faiz kararlarına çevirdi.
Bültene göre, Türkiye'de Mayıs ayı TÜFE verisi beklentilerin altında %1,53 olarak açıklanırken, yıllık enflasyon %35,41’e geriledi. Çekirdek enflasyondaki yavaşlama ve TCMB’nin yakından takip ettiği mevsimsellikten arındırılmış göstergelerdeki iyileşme, faiz indirimi ihtimallerini gündeme taşıdı.
Euro Bölgesi ve İsviçre'de dikkat çeken düşüş
A1 Capital'in dikkat çektiği bir diğer gelişme İsviçre'den geldi. Ülkede tüketici fiyatları dört yıl aradan sonra ilk kez gerileyerek yıllık bazda %0,1 düşüş gösterdi. Bu gelişmenin ardından 19 Haziran’daki SNB toplantısında faiz indirimi beklentisi %69 olasılıkla fiyatlandı.
Euro Bölgesi’nde de manşet enflasyon %1,9’a ve çekirdek enflasyon %2,3’e gerileyerek Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) %2’lik hedefinin altına indi. ECB’nin Perşembe günkü toplantısında faizleri %2’ye çekmesi bekleniyor.
Türkiye'de baz etkisi öne çıkıyor
Türkiye’de yıllık TÜFE’nin Mayıs ayında gerilemesinde güçlü baz etkisi etkili oldu. Özellikle gıda ve hizmet fiyatlarındaki ılımlı artışlar, fiyat baskılarını sınırlarken, çekirdek enflasyon da %35,4'e gerileyerek pozitif sinyal verdi.
A1 Capital, TCMB’nin mevcut durumda politika faizini %50’de sabit tutsa da gecelik faizleri %49 seviyesinde tuttuğuna dikkat çekti. 19 Haziran’daki PPK toplantısında politika faizinde bir değişiklik beklemeyen A1 Capital, fonlamanın haftalık repo ihalesine kaydırılabileceğini öngörüyor.
Piyasada faiz indirimi fiyatlaması başladı
Verilere göre piyasalar, TCMB'nin rezerv birikimi ve istikrar ortamı sayesinde faiz indirimi seçeneğini masada tutabileceğini fiyatlamaya başladı. Sanayi kesiminin baskısı ve faiz ile enflasyon arasındaki makasın açılması da bu beklentiyi destekliyor.
A1 Capital, Başkan Yardımcısı Cevdet Akçay’ın açıklamalarına da atıfta bulunarak, TCMB’nin iki farklı strateji arasında seçim yapma aşamasında olduğunu belirtiyor: Faiz indirimi veya mevcut sıkı para duruşunun sürdürülmesi.
Küresel riskler ve altın fiyatlarındaki yükseliş
OECD'nin beklenenden daha hızlı bir küresel yavaşlama uyarısı ve ABD-Çin arasındaki ticaret gerilimi, piyasalardaki belirsizlikleri artırdı. ABD Başkanı Trump ile Çin Devlet Başkanı Şi Cinping’in bu hafta içinde görüşme ihtimali gündemdeyken, A1 Capital analizinde altın fiyatlarındaki yükselişin de bu gelişmelere paralel olarak güvenli liman talebinden beslendiği vurgulandı.
Spot altın %0,3 artışla 3.361 dolara çıkarken, ABD vadeli altın kontratları %0,2 artışla 3.384 dolara yükseldi.
