Küresel varlık yöneticileri, yaklaşan yaz döneminin yatırımcılar için geçmiş yıllara göre çok daha fazla dikkat gerektirdiğini belirtiyor. HSBC, Goldman Sachs, UBS ve Royal London gibi dev portföy yönetim şirketleri, piyasaların düşük hacimli yaz aylarında jeopolitik risklere, dalgalı petrol fiyatlarına ve yaklaşan ticaret gerilimlerine karşı "savunmasız" olduğunu söylüyor.
Özellikle 9 Temmuz’da ABD ile Avrupa ve Çin arasında yapılması beklenen ticaret görüşmeleri kritik bir dönemeç olarak görülüyor. HSBC Varlık Yönetimi Küresel Baş Yatırım Sorumlusu Xavier Baraton, bu üç aylık dönemde piyasalarda fiyatlanan iyimserliğin tersine dönebileceğini vurgulayarak, “Hisse senetleri düşerse, koruma sağlayan satış opsiyonlarımız devrede” dedi.
Ağustos korkusu yeniden gündemde
Yatırımcıların temkinli yaklaşımının arkasında, geçen yılın Ağustos ayında düşük hacimli piyasalarda yaşanan ani çöküşün izleri hâlâ tazeliğini koruyor. UBS’e göre, VIX’e (piyasa korku endeksi) dayalı algoritmik fonlar volatilite düşünce hisse alıyor, yükselince ise satıyor. Bu da piyasalarda hızlı ve keskin düşüşlerin tekrarını tetikleyebilecek bir risk oluşturuyor.
Royal London’dan Trevor Greetham da yatırım algoritmalarının son haftalarda alış sinyali vermesine rağmen bazı portföy yöneticilerinin manuel olarak risk azaltmaya başladığını açıkladı. Bu da yazın “zorlu” geçeceği beklentisini güçlendiriyor.
Ticaret savaşı ve petrol oynaklığı iki büyük tehdit
ABD-AB arasındaki gümrük tarifeleri için belirlenen 9 Temmuz son tarihi yaklaşırken, şu ana kadar müzakerelerde somut ilerleme kaydedilemedi. LGIM’den Chris Jeffery, bu riske karşı piyasa duyarsızlığının sürmesinin ciddi sonuçlar doğurabileceğini söyledi.
Öte yandan petrol fiyatları da ciddi oynaklık sinyalleri veriyor. Haziran ayında 81 ile 63 dolar arasında dalgalanan Brent petrol, son 15 yılın en oynak ayını yaşadı. Goldman Sachs’tan Simon Dangoor, petrol fiyatlarındaki büyük bir şokun doları güçlendirebileceğini ve mevcut piyasa dengelerini sarsabileceğini belirtti.
Volatilite düşük ama temmuz vadeli VIX alarm veriyor
S&P 500’ün oynaklık göstergesi VIX, Nisan’daki 52 seviyesinden 18’in altına kadar gerilese de, Temmuz 9’u kapsayan vadeli kontratların hâlen primli işlem görmesi, yatırımcıların yaz için sert dalgalar beklediğine işaret ediyor.
UBS’ten Gerry Fowler ise türev piyasalardaki fiyatlamaların, Ağustos 2023’teki gibi ani çöküşlerin yeniden yaşanabileceğine dair sinyal verdiğini belirtti. “Bu yaz tatil için en uygun dönem olmayabilir” diyerek yatırımcıları uyardı.
