ENDEKS24/ÖZEL HABER-ABD Başkanı Donald Trump’ın "Önce Amerika" doktrini çerçevesinde Grönland hamlesiyle tetiklediği küresel ticaret gerginliği, Borsa İstanbul (BİST) şirketleri üzerinde doğrudan ve dolaylı etkiler yaratmaya başladı. Özellikle çelik, alüminyum ve otomotiv sektörlerinde yoğunlaşan tarife tehditleri, 2025 yılındaki toparlanma eğilimini sekteye uğratırken, şirketlerin ABD pazarına olan bağımlılık oranları risk primini belirleyen ana unsur haline geldi.
Demir-Çelik sektöründe Section 232 baskısı
ABD’nin ulusal güvenlik gerekçesiyle uyguladığı Section 232 kapsamındaki ek gümrük vergilerinin %25 seviyesinde sabitlenmesi, EREGL ve KARDMR gibi BİST lokomotifleri için maliyet baskısını artırıyor. 2026 yılının ilk çeyreğinde Avrupa pazarında yaşanacak olası bir daralma, Türk çelik üreticilerinin kapasite kullanım oranlarını %70 bandının altına çekme riski taşıyor. Sektör temsilcileri, Uzak Doğu menşeli ürünlerin iç pazara yönelmesiyle oluşacak haksız rekabete karşı Ankara'dan ek koruma önlemleri talep ediyor.
Trump Tarifelerinin BİST Sektörlerine Olası Kar Etkisi (2026 Projeksiyonu)
Kaynak: Endeks24 Analiz Masası Projeksiyonu
Otomotiv ve Beyaz Eşya'da marj daralması
Trump yönetiminin Avrupa Birliği'ne yönelik gümrük vergisi tehditleri, Türkiye’nin en büyük ticaret ortağı olan AB’nin alım gücünü zayıflatma potansiyeli taşıyor. FROTO ve TOASO gibi devlerin dolaylı ihracat kanalları üzerinden etkilendiği bu süreçte, ARCLK ve VESBE gibi beyaz eşya üreticileri de küresel tedarik zinciri maliyetlerindeki artışla karşı karşıya. 2026 projeksiyonları, bu sektörlerde kâr marjlarının 150-200 baz puan daralabileceğine işaret ediyor.
ANALİZ:
Endeks24 analistlerinin İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) ve çarpan analizi (F/K, PD/DD) modellemelerine göre, Trump tarifelerinin BİST 100 şirket kârları üzerindeki toplam etkisi 2026 mali yılı için ortalama %8-12 bandında bir aşağı yönlü revizyon gerektirebilir. Şirketlerin geçmiş operasyonel performansları üzerinden yapılan rasyo analizleri sonucunda, ABD pazar payı %15’in üzerinde olan sanayi devlerinin "izleniyor" kategorisinden "temkinli" ağırlığa çekilmesi değerlendirilmektedir.
Endeks24 Analiz Masası, dolar endeksindeki (DXY) oynaklığın ihracatçıların parite avantajını (EUR/USD) sınırladığı bu dönemde, iç pazara odaklı veya enerji maliyetlerini hedge etmiş perakende ve havacılık sektörlerinin göreceli olarak pozitif ayrışabileceğini öngörmektedir. 2027 yılına dair uzun vadeli projeksiyonlarda ise ticaret savaşlarının kalıcı bir korumacılığa dönüşmesi durumunda, Türk şirketlerinin üretim tesislerini ABD ve Meksika hattına kaydırma hızı, değerleme çarpanlarını belirleyen ana katalizör olacaktır.
Risk ve Fırsat Dengesi
Kısa vadede jeopolitik manşetler nedeniyle volatilite yüksek kalsa da, Türk şirketlerinin esnek üretim yapısı ve pazar çeşitlendirme yeteneği bu "tarife fırtınasında" bir emniyet supabı görevi görebilir. Özellikle Körfez ülkeleri ve Orta Asya pazarlarına yönelen şirketlerin, ABD kaynaklı kâr kayıplarını %40 oranında telafi edebileceği hesaplanmaktadır.
Endeks24 Analiz Masası
Küresel Korumacılık ve BİST 100Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu
Yasal Uyarı: Burada yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Veriler rasyonel yöntemlerle yorumlanmıştır.
