İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı, finansal sistemin güvenliğini tehdit eden yasa dışı faaliyetlere yönelik kapsamlı bir soruşturma başlattı. TCMB denetim raporları ve MASAK analizleri neticesinde, Papel Elektronik Para ve Ödeme Hizmetleri Anonim Şirketi üzerinden sistematik bir suç geliri aklama mekanizması kurulduğu tespit edildi.
Soruşturma dosyasında yer alan bilgilere göre; yasa dışı bahis ve illegal forex faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin, şirketin teknolojik altyapısı kullanılarak finansal sisteme enjekte edildiği belirlendi. Örgüt hiyerarşisinde yer alan yazılım mühendisleri ve bilişim personellerinin, suç gelirlerinin transferini gizlemek amacıyla özel finansal yönlendirme mekanizmaları geliştirdiği saptandı.
Finansal sistemin korunması ve kayyum süreci
Emniyet Genel Müdürlüğü Mali Suçlarla Mücadele Şube Müdürlüğü ekipleri; İstanbul merkezli Ankara, Antalya, Balıkesir, Muğla, Tokat, Kocaeli ve Bursa illerinde operasyon başlattı. Operasyon kapsamında 41 şüpheli hakkında gözaltı kararı verilirken, şüphelilerin mal varlıklarına el konuldu. Şirketin operasyonel süreçlerinin devamlılığı ve delillerin korunması amacıyla yönetim Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF) kontrolüne devredildi.
Papel ve FinTech sektörel risk projeksiyonu
İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı tarafından başlatılan ve TCMB denetim raporları ile MASAK analizlerine dayanan kapsamlı soruşturma, finansal teknolojiler (FinTech) sektöründe yeni bir dönemin kapısını araladı. Papel Elektronik Para ve Ödeme Hizmetleri A.Ş. üzerinden yürütüldüğü iddia edilen "sistematik suç geliri aklama" mekanizması, sektörün değerleme çarpanları üzerinde bir baskı unsuru oluşturmaya başlamıştır.
Operasyonel arka plan ve teknik ihlaller
Soruşturma dosyasındaki bilgilere göre; yasa dışı faaliyetlerden elde edilen gelirlerin, "gömülü finans" (embedded finance) modelleri kullanılarak finansal sisteme enjekte edildiği değerlendirilİiyor. Özellikle yazılım hiyerarşisinde kurgulanan finansal yönlendirme mekanizmaları, regülatör denetiminden kaçma amacı taşıyan sofistike bir yapıya işaret ediyor.
Finansal rasyolar ve sektörel projeksiyon
Endeks24 Analiz Masası, operasyonun sektör geneline etkisini aşağıdaki rasyolar üzerinden öngörmektedir:
|
Veri Kalemi |
Mevcut Sektör Ortalaması |
Operasyon Sonrası Beklenti / Risk |
|
EV/Sales (FD/Satışlar) |
3.0x - 3.5x |
2.1x - 2.4x (%30 Sektörel İskonto) |
|
PD/DD (Piyasa Değeri/Defter Değeri) |
4.5x - 5.5x |
Lisans İptali Riskiyle 3.0x Altı Fiyatlama |
|
FAVÖK (EBITDA) Marjı |
%43 - %48 |
Uyum (Compliance) Maliyetlerinde Artış |
|
Sektörel Büyüme Hedefi |
%25 - %30 (USD Bazlı) |
Regülasyon Baskısı ile Geçici Yavaşlama |
ANALİZ:
2026 yılının ilk çeyreğinde FinTech sektöründe denetimlerin sıkılaşması kaçınılmaz görünmektedir. Ancak bu noktada kritik bir ayrım yapılmalıdır: Para trafiğini yöneten ödeme kuruluşları ile bu trafiğe teknolojik altyapı sağlayan halka açık yazılım devleri aynı risk potasında değerlendirilmemelidir.
Sektörel iskonto riski, daha çok "lisans iptali" tehdidi altındaki denetimsiz yapılar için geçerlidir. 2027 projeksiyonlarında, benzeri yapıların tasfiyesi ile sektörün daha şeffaf ve rasyonel bir büyüme patikasına girmesi öngörülmektedir. Özellikle "gömülü finans" modellerinde regülatör baskısının artması, kurumsallaşmış ve şeffaf teknoloji şirketlerinin pazar payını artıracaktır.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Şeffaf şapılar ve altyapı şirketleri için pozitif ayrışma
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu
Yasal Uyarı: Burada yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Veriler rasyonel analiz yöntemleriyle yorumlanmıştır.
