Küresel piyasaların odağındaki ABD Merkez Bankası (Fed), Çarşamba günü sona erecek iki günlük Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında faiz kararını açıklayacak. Piyasa konsensüsü, Fed’in gösterge faiz oranını %3,50-%3,75 hedef aralığında sabit tutacağı yönünde birleşiyor. 2025 yılının son çeyreğinde gerçekleştirilen üç ardışık faiz indiriminin ardından, ekonomideki direnç ve yeni mali teşvik planları bankanın "bekle-gör" stratejisine geçeceğine işaret ediyor.
Tahvil yatırımcıları, Fed'in faiz indirim döngüsünde uzun süreli bir duraklamaya hazırlanırken portföylerinde vade süresini (duration) uzatma yoluna gidiyor. Özellikle ABD beş yıllık ve 30 yıllık Hazine tahvillerine yönelik talebin artması, yatırımcıların mevcut yüksek getirileri sabitleme arzusunu yansıtıyor. JP Morgan’ın son müşteri anketine göre, Hazine tahvillerindeki net uzun pozisyon seviyesi Aralık ortasından bu yana en yüksek noktasına ulaşmış durumda.
ENDEKS24 TERMİNAL
FED FAİZ KARARI VE PİYASA BEKLENTİSİ (%)
MAKRO VE TAHVİL MATRİSİ
📌 OPERASYONEL ÖZET
- "Bekle-Gör" Fazı: 2025 sonundaki ardışık indirimlerin ardından Fed'in mali teşviklerin etkisini görmek için duraklaması bekleniyor.
- Tahvil Stratejisi: Yatırımcılar, mevcut yüksek getirileri sabitlemek amacıyla net uzun pozisyon seviyelerini Aralık ortasından bu yana en yüksek noktaya taşıdı.
- Gölge Liderlik: Rick Rieder'ın Fed koltuğu için en güçlü aday olarak görülmesi, tahvil piyasalarında "pragmatik likidite" fiyatlamasını tetikliyor.
🎯 ENFLASYONİST RİSK ENDEKSİ
Mali teşvikler ve jeopolitik risklerin dengesi
Trump yönetiminin tüketici harcamalarını canlandırmaya yönelik vergi indirimleri ve kredi kartı faiz oranlarına getirilmesi muhtemel %10'luk sınır gibi planları, ekonomik büyümeyi desteklerken enflasyonist endişeleri de canlı tutuyor. Nuveen Sabit Gelir Stratejileri Başkanı Tony Rodriguez, yeni vergi indirimleri ve önceki faiz indirimlerinin ekonomiye yansımaları hesaba katıldığında, Fed'in bir duraklama sürecine girmesinin rasyonel olduğunu ifade ediyor.
Öte yandan, yatırımcıların odağı Jerome Powell’ın Mayıs 2026’da dolacak görev süresi sonrası koltuğa kimin oturacağına kaymış durumda. BlackRock’ın küresel sabit gelir birimi başkanı Rick Rieder, Polymarket verilerine göre %49 olasılıkla en güçlü aday olarak öne çıkıyor. Rieder’ın piyasa dostu ve pragmatik yaklaşımı, tahvil piyasalarında "Gölge Fed Başkanı" olarak fiyatlanmaya başlamasına neden oluyor.
ANALİZ:
Endeks24 analistlerinin çarpan analizi ve getiri eğrisi modellemelerine göre, ABD tahvil piyasasındaki bu hareketlilik bir "güvenli liman" arayışından ziyade "getiri optimizasyonu" hamlesidir. Fed'in 2026 yılı için piyasa tarafından fiyatlanan 44 baz puanlık (yaklaşık iki faiz indirimi) gevşeme beklentisi, mali genişleme ve tarifelerin yaratacağı enflasyon riskiyle test edilmektedir.
Sektörel bazda bakıldığında, ABD yatırım dereceli kredi spreadlerinin 73 baz puana kadar daralması, kurumsal borçlanma araçlarına yönelik güçlü talebi doğrulamaktadır. Ancak Endeks24 Analiz Masası, ABD bütçe açığının GSYH'ye oranındaki yüksek seyir ve altın fiyatlarındaki yukarı yönlü baskının, uzun vadeli borçlanma sürdürülebilirliği üzerinde yapısal bir risk oluşturmaya devam ettiğini değerlendirmektedir. Bu aşamada nakit pozisyonlarından kademeli çıkış mantıklı görünse de, kredi değerlemelerinin tarihsel zirvelerde olması nedeniyle aşırı agresif pozisyonlanmalardan kaçınılması izleniyor.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Fed liderlik değişimi ve piyasa projeksiyonuŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu
Yasal Uyarı: Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımayıp sadece veri odaklı analiz sunmaktadır.
