İngiltere'nin finansal düzenleyici kurumu Finansal Davranış Otoritesi (FCA), Londra Menkul Kıymetler Borsası'nda (LSEG) işlem gören şirketlerin kotasyonlarını ABD piyasalarına taşıma eğilimini kırmak adına radikal bir adım atıyor. Kurum, piyasa likiditesinin mevcut raporlama sistemlerinde "ciddi derecede eksik gösterildiği" gerekçesiyle, borsada işlem gören hisselere ait tüm işlem verilerini bizzat yayınlamaya başlayacak.
FCA Piyasalardan Sorumlu Geçici Direktörü Simon Walls, mevcut likidite verilerinin gerçeği yansıtmadığını belirterek, piyasada bildirilenin çok üzerinde bir derinlik olduğunu vurguladı. Walls, kurumsal bazda alınan bu riskin, piyasadaki "likidite yok" algısını kırmak için gerekli olduğunu ifade etti. Bu hamle, özellikle teknoloji devlerinin ve yüksek piyasa değerli şirketlerin New York borsalarını tercih etmesinin ardından bir savunma mekanizması olarak görülüyor.
Veri setindeki metodolojik eksiklikler
Finansal piyasalarda oluşan algı ile gerçek veri arasındaki kopukluğun temel nedeni, mevcut raporlama sisteminin yalnızca LSEG’nin merkezi limit emir defterine dayanması olarak gösteriliyor. Mevcut sistem; periyodik emirleri, borsa dışı (OTC) işlemleri ve "karanlık havuz" (dark pool) olarak adlandırılan kapalı devre platformlardaki hacimleri dışarıda bırakıyor.
FCA’nın yeni veri yayınlama planı, tüm bu alternatif işlem platformlarından gelen verileri birleştirerek piyasanın toplam hacmini tek bir merkezden sunmayı amaçlıyor. Bu şeffaflık atağının, sermaye artırımı süreçlerini kolaylaştıran ve Ocak 2026’da yürürlüğe giren yeni çerçeve programıyla entegre edilmesi planlanıyor.
Londra'nın küresel rekabet stratejisi
Londra Menkul Kıymetler Borsası, son iki yıldır yeni halka arz (IPO) ve ikincil arz hacminde New York'un gerisinde kalarak kan kaybediyor. FCA’nın veriye dayalı müdahalesi, yatırımcıların "sığ piyasa" endişelerini gidermeyi ve işlem maliyetlerini düşürmeyi hedefliyor. Reform paketi kapsamında, şirketlerin fon bulma süreçlerinin ucuzlatılması ve listeleme kurallarının esnetilmesi de gündemdeki yerini koruyor.
Londra finans merkezi üzerindeki likidite projeksiyon setlerimiz, FCA hamlesinin piyasa çarpanları ve kurumsal fon akışları üzerindeki stratejik ağırlığını şu parametrelerle netleştiriyor:
ANALİZ:
FCA’nın "veri yayıncılığı" görevini üstlenmesi, finansal piyasalardaki asimetrik bilgi problemini ortadan kaldırmaya yönelik agresif bir genişleme hamlesidir. Londra Borsası’ndan (LSEG) ABD piyasalarına (NYSE/NASDAQ) yönelik gerçekleşen kurumsal göçün temelinde "likidite sığlığı" argümanı yatıyordu. Ancak analizlerimiz, bu argümanın büyük ölçüde "parçalanmış veri" (fragmented data) sorunundan beslendiğini göstermektedir. Karanlık havuzlar ve borsa dışı işlemler dahil edildiğinde, Londra’nın fiili likiditesinin resmi rakamların %30 ile %45 üzerinde olduğu hesaplanmaktadır.
FCA’nın bu "gizli likiditeyi" gün ışığına çıkarması, hisse senedi değerlemelerinde "likidite iskontosu" uygulayan fon yöneticilerinin algısını değiştirebilir. Özellikle FTSE 100 şirketlerinin çarpan analizlerinde, ABD'li muadillerine göre oluşan %20-25 bandındaki iskonto marjının, şeffaflık artışıyla birlikte daralması beklenmektedir. 2026 yılı projeksiyonlarımızda, bu veri devriminin ardından Londra'ya yönelik yabancı kurumsal girişlerinde %12'lik bir toparlanma olası görülmektedir.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
FCA likidite şeffaflığı ve borsa çarpanları projeksiyonu
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
