Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), politika faizini 250 baz puan düşürerek %40,5 seviyesine çekti. Kararın ardından gelen ilk uluslararası değerlendirmelerden biri ING'den geldi. ING analistlerine göre, faiz indirimi adımları ekonomik verilerle uyumlu, ancak sürecin devamı tamamen enflasyon görünümüne ve rezerv dinamiklerine bağlı olacak.

Enflasyon, rezervler ve dolarizasyon belirleyici olacak

ING Global, son ekonomik verilerin TCMB’nin faiz indirimine alan tanıdığını ifade ediyor. Ancak bundan sonraki adımların dikkatli atılması gerektiğini vurgulayan raporda, özellikle şu üç unsurun politika yönünü belirleyeceği belirtiliyor:

  • Enflasyonun seyri

  • Rezervlerin durumu

  • Dolarizasyon eğilimleri

Bankanın bu göstergelere göre veri odaklı bir politika izleyeceği tahmin ediliyor.

Dezenflasyonist eğilim faiz indirimi için zemin hazırlıyor

ING raporunda, faiz indirimini mümkün kılan üç temel gelişme öne çıkarılıyor:

  1. Gıda ve hizmet fiyatlarındaki yukarı yönlü baskıya rağmen temel enflasyondaki gerileme

  2. İkinci çeyrekte beklenenden güçlü gelen büyümeye karşın iç talebin zayıflığı

  3. Genel talep koşullarının dezenflasyonist bir yapıya evrilmesi

Bu durumun, Merkez Bankası’nın mevcut makro ihtiyati çerçevesini değiştirmeden faiz indirimlerine devam etmesine olanak sunduğu belirtiliyor.

İki farklı yıl sonu senaryosu öne çıkıyor

ING, faiz indiriminin yıl sonuna kadar nasıl bir patikada ilerleyebileceğine dair iki farklı senaryo sunuyor:

  • TCMB, her toplantıda 250 baz puanlık indirim yaparsa, yıl sonunda politika faizi %35,5 seviyesine kadar inebilir.

  • Eğer indirim adımları 200 baz puanda kalırsa, faiz oranı %36,5 civarında olacak.

ING analistleri, bu sürecin büyük ölçüde iç ve dış ekonomik gelişmelere, özellikle de dezenflasyon sürecinin kalıcılığına bağlı olduğunu vurguluyor.