Avrupa borsalarında yapay zeka coşkusuyla beslenen ve 20 yılı aşkın sürenin en güçlü performansına ulaşan ralli, Bank of America’ya göre soluklanma eşiğine geldi. Banka cuma günü yayımladığı notta yatırımcılara net bir adres verdi; yarı iletken, sermaye malları, madencilik ve banka hisselerindeki ağırlığı azaltıp temel tüketim, ilaç ve yazılım gibi savunmacı alanlara geçin.
Bankanın hesaplarına göre Avrupa’daki yüksek momentumlu hisseler, 2026’da düşük momentumlu hisseleri yıllık bazda yüzde 40 geride bıraktı. Bu fark, 2024’teki yüzde 20 ve 2025’teki yüzde 30’luk üstünlüğün üzerine eklenerek son 20 yılın momentuma dayalı en güçlü rallisini ortaya çıkardı.
Piyasada K şeklinde ayrışma
Banka, rallinin borsada belirgin bir ayrışma yarattığını söylüyor. Yapay zeka yatırım dalgasından ve dayanıklı büyümeden beslenen sektörler yatırımcı çekmeyi sürdürürken, savunmacı alanlar geride kaldı. Stratejistlere göre bu tablo, kazanan sektörlere yüklenen beklentilerin sürdürülmesi giderek zorlaşan bir noktaya taşınmasına yol açtı.
BofA hangi sektörden çıkıp hangisine girin diyor
Bankanın önerisi iki kategoride toplanıyor. Momentum kazananı olarak öne çıkan yarı iletken, sermaye malları, madencilik ve bankalarda ağırlığın azaltılması; savunmacı kabul edilen temel tüketim, ilaç ve yazılımda ise artırılması tavsiye ediliyor. Lüks tüketim ve otomotiv, geride kalan diğer sektörler arasında sayıldı.
Banka, Almanya’nın DAX endeksini cazip bir döngüsel korunma aracı olarak değerlendirdi. BofA’ya göre yatırımcılar, ülkede yaklaşan altyapı harcamalarının piyasaya etkisini hafife alıyor.
Kazanan sektörlere gömülü beklentiler aşırı görünüyor.
BofA, Sebastian Raedler liderliğindeki ekip800 milyar dolarlık soru ve STOXX 600 hedefi
Konsensüs tahminleri önümüzdeki 12 ayda yapay zekaya yaklaşık 800 milyar dolarlık sermaye harcaması öngörüyor. Ancak BofA, müşterilerin artan maliyetlere direnç göstermesi ve daha ucuz açık kaynaklı modellerin yaygınlaşmasının bu harcama beklentisini zorlayabileceği uyarısında bulundu. Bankaya göre kazanan sektörlerdeki değerlemeler ve kâr beklentileri, giderek gerekçelendirilmesi zor bir seviyeye ulaştı.
Avrupa hisse senedi risk primlerinin 20 yılın en düşük seviyelerine yaklaştığını, kâr beklentilerinin ise çok yıllık zirvelere tırmandığını belirten banka, iyi haberlerin büyük bölümünün zaten fiyatlandığını savunuyor.
Banka, pan-Avrupa STOXX 600 endeksinin üçüncü çeyrek sonuna kadar 560 puana gerileyebileceğini, ardından yıl sonunda 590 puana toparlanabileceğini öngörüyor. Endeks cuma günü 637,20 puandan işlem görüyordu; bu da bankanın kısa vadeli hedefine göre yaklaşık yüzde 12’lik bir geri çekilme anlamına geliyor.
BofA’nın sıraladığı riskler arasında Hürmüz Boğazı’ndan petrol arzının yeniden tesisindeki belirsizlik, ABD tüketicisindeki baskı işaretleri, kötüleşen kurumsal işe alım niyeti, yükselen kredi temerrüt riskleri ve aşırı iyimser kâr beklentileri yer alıyor. Banka, jeopolitik risklerdeki gevşemeye karşın piyasaların neredeyse kusursuz bir ekonomik sonucu fiyatladığını ve kırılgan kalmaya devam ettiğini vurguladı.
Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.
