ABD şirketlerinin borçlanma maliyetleri ile Hazine tahvil getirileri arasındaki fark, yani kredi spreadleri, son çeyrek yüzyılın en düşük seviyesine geriledi. Ice BofA verilerine göre yatırım yapılabilir şirket tahvillerinde spreadler ABD’de 0,75, Avro Bölgesi’nde ise 0,76 puana düştü. Bu seviyeler, sırasıyla 1998 ve 2018’den bu yana görülmemiş bir düşük risk algısına işaret ediyor.
Ticaret gerginliği azaldı, iyimserlik arttı
ABD’nin Avrupa Birliği ve Japonya gibi ortaklarıyla yaptığı anlaşmalar, küresel ticaret savaşı endişelerini azaltarak şirketler için görünümü iyileştirdi. Bu da yatırımcıların kredi piyasalarında daha rahat pozisyon almasına yol açtı.
Ancak analistler, hisse senetlerindeki rekor seviyeler ve borçlanmadaki hızlı artışın piyasalarda aşırı bir iyimserlik yarattığı konusunda uyarıyor. ABD’de istihdam verilerinin zayıflaması ve gümrük vergilerinin tarihi zirvelere çıkması bu tabloyu gölgeliyor.
Uzmanlardan çelişkili sinyaller
GMO’dan Ben Inker, “Kredi piyasaları küresel ekonominin güçlü gideceğinden emin ama neden bu kadar emin olduklarını bilmiyoruz” dedi. Franklin Templeton’dan David Zahn ise, “Kredi piyasası büyüme sorununu görmüyor, faiz piyasası ise endişeli. İkisi örtüşmüyor” yorumunu yaptı.
Rekor tahvil ihracı
ABD’li şirketler, düşük spreadlerden faydalanarak yılın ilk yarısında 910 milyar dolarlık yatırım yapılabilir tahvil ihraç etti. Bu rakam, tarihteki en yüksek ikinci seviyeye işaret ediyor.
Uzmanlar, önümüzdeki aylarda açıklanacak ABD istihdam ve enflasyon verilerinin, kredi piyasalarındaki iyimserliğin ne kadar sürdürülebilir olduğunu göstereceğini vurguluyor.
