S&P 500 yazılım ve hizmetler endeksi (.SPLRCIS), Şubat 2026'nın ilk haftasında %13'lük tarihi bir geri çekilme kaydederek teknoloji dünyasında "yazılım kıyameti" tartışmalarını başlattı. Intuit, ServiceNow ve Oracle gibi devlerin öncülük ettiği düşüş, yatırımcıların yapay zekayı bir fırsattan ziyade mevcut iş modellerini tehdit eden bir risk olarak görmeye başlamasıyla derinleşti.
Piyasa aktörleri, bu sert satış dalgasını 2000'li yılların başındaki dot-com balonunun patlamasından sonraki en sancılı süreçle kıyaslıyor. Allspring Global Investments gibi kurumsal oyuncuların ServiceNow ve Monday.com gibi hisselerde "marjinal" alımlara başlaması, teknik olarak aşırı satım bölgesine girildiğine dair sinyaller üretse de piyasanın geneli agresif bir dönüş için daha somut kanıtlar bekliyor.
Yapay zekanın yıkıcı gücü ve uyanış
Analistlere göre Anthropic'in Claude gibi gelişmiş büyük dil modellerinin yarattığı yeni araçlar, yazılım devlerinin geleneksel gelir modellerini sorgulatıyor. Microsoft'un "Muhteşem Yedi" grubu içinde 2026 başından bu yana en zayıf performansı sergilemesi, sistemik bir güven kaybının göstergesi olarak kabul ediliyor. Santa Monica merkezli Ocean Park Asset Management, bu durumu "yapay zekanın yıkıcı gücüne dair bir uyanışın tezahürü" olarak nitelendiriyor.
ENDEKS24 TERMİNAL
S&P 500 YAZILIM ENDEKSİ (.SPLRCIS) ŞUBAT SEYRİ
SEKTÖREL ÇÖKÜŞ MATRİSİ
🚩 "SOFTWARE APOCALYPSE" VE YAPISAL DÖNÜŞÜM ANALİZİ
- Yıkıcı AI Ajanları: Anthropic ve Claude tabanlı otonom araçlar, yazılım devlerinin geleneksel "koltuk başına lisans" modellerini varoluşsal bir tehdide dönüştürdü.
- Dot-Com 2.0 Korkusu: Mevcut satış dalgası, 2000'lerin başındaki balon patlamasıyla kıyaslanıyor. Yatırımcılar artık "vizyon" değil, "somut AI geliri" talep ediyor.
- Sektörel Kaçış (Rotation): Teknoloji çarpanlarındaki köpük erirken, sermaye daha iyi değerlenmiş enerji, sanayi ve temel tüketim mallarına (Old Economy) sığınıyor.
- Dip Arayışı: Kurumsal müşterilerin AI harcamalarına dair net veriler (ROI) gelene kadar sektördeki teknik "aşırı satım" sinyalleri tek başına alım için yetersiz görülüyor.
🎯 YAZILIM SEKTÖRÜ GÜVEN ENDEKSİ
Sektörel rotasyon ve değer arayışı
Satış dalgasının bir diğer boyutu ise yatırımcıların teknoloji hisselerinden uzaklaşarak enerji, sanayi ve tüketim malları gibi daha iyi değerlenmiş alanlara yönelmesiyle şekilleniyor. Bu rotasyon, yazılım hisselerinin çarpanlarını makul seviyelere çekse de piyasa stratejistleri, kurumsal müşterilerin yapay zeka ürünlerine harcama yaptıklarına dair net rakamlar görmeden sektördeki "dip" noktasının teyit edilemeyeceğini vurguluyor.
Wall Street yazılım endeksi verilerini makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:
ANALİZ:
Yazılım sektöründeki mevcut fiyatlama, tipik bir düzeltmeden ziyade yapay zekanın operasyonel verimlilikten çok, mevcut pazar paylarını "yamyamlaştırma" (cannibalization) riskini fiyatlıyor. Özellikle SaaS (Hizmet Olarak Yazılım) modellerinin, açık kaynaklı yapay zeka araçları ve yeni nesil kodlama asistanları karşısındaki rekabetçi "hendek" (moat) koruması 2026 itibarıyla zayıflamış görünüyor.
Endeks24 Analiz Masası'nın uyguladığı çarpan modellemeleri, sektör genelinde %25'lik geri çekilmenin bazı devlerde (ServiceNow, Salesforce) temel rasyoları tarihsel ortalamalara yaklaştırdığını gösteriyor. Ancak büyüme projeksiyonlarındaki belirsizlik nedeniyle, gerçek bir toparlanmanın ancak 2026 ikinci çeyreğinde netleşecek yapay zeka gelir kalemleriyle desteklenmesi beklenmektedir. Kısa vadede volatilite, uzun vadede ise yapay zekayı "eklenti" değil "çekirdek mimari" olarak konumlandıranların ayrışacağı bir piyasa yapısı öne çıkıyor.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Yazılım sektöründe yapay zeka eksenli yeniden fiyatlama döngüsü
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
