Norveç Bankası Yatırım Yönetimi (NBIM), Türkiye'deki en büyük bağımsız portföy yönetim şirketi olan İstanbul Portföy ile yaklaşık 600 milyon dolarlık varlık yönetim anlaşmasını fesh etti. Bloomberg verilerine göre, 2025 yılının son çeyreğinde gerçekleşen bu ayrılık kararı, Türk düzenleyici kurumların İstanbul Portföy’ün üst düzey bir ismine yönelik yaptırım kararıyla eş zamanlı olarak hayata geçti.
Sermaye Piyasası Kurulu kararı ve bildirim krizi
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 23 Ekim 2025 tarihli haftalık bülteninde İstanbul Portföy yönetici ortağı Tufan Deriner’e 18,5 milyon lira idari para cezası uygulandığını duyurmuştu. Ceza gerekçesi olarak Batıçim ve Batısöke hisselerinde piyasa bozucu işlemler gösterilmişti. Norveç Varlık Fonu’nun ilişkiyi kesme kararında, cezaya konu olan işlemlerin büyüklüğünden ziyade, portföy yönetim şirketinin bu durumu fona proaktif bir şekilde bildirmemiş olmasının "güven sarsıcı" olarak nitelendirildiği belirtiliyor.
Tarihi nakit çıkışı ve sektördeki yansımaları
Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği (TSPB) verileri, İstanbul Portföy'den Kasım 2025 döneminde yaklaşık 27 milyar liralık (617 milyon dolar) net çıkış yaşandığını doğruluyor. Bu rakam, şirketin yönettiği toplam varlıkların %15'inden fazlasına tekabül ederek şirket tarihindeki en büyük aylık çıkış olarak kayıtlara geçti. Cezaya konu işlemlerin doğrudan NBIM fonlarıyla bir ilgisi bulunmasa da küresel fonun kurumsal yönetim ilkeleri gereği bu hamleyi yaptığı ifade ediliyor.
Türkiye piyasası için yeni yönetici arayışı
Norveç Varlık Fonu, 2025 sonu itibarıyla Türkiye'de 79 farklı şirkette pay sahibi konumunda bulunuyor ve toplam yatırım tutarı 1,8 milyar dolar seviyesinde seyrediyor. İstanbul Portföy ile yolların ayrılmasının ardından fon yönetimi, 2026 yılının ilk aylarında yeni yerel partnerlerini belirlemek için en az üç büyük portföy yönetim şirketiyle görüşmelere başladı. NBIM CEO'su Nicolai Tangen, yerel piyasa bilgisinin hayati önemini vurgulayarak stratejik ortak seçiminde şeffaflığın temel kriter olduğunu belirtmişti.
ANALİZ:
NBIM portföy yönetim kararları üzerine uyguladığımız rasyonel güven ve itibar modellemeleri, küresel sermayenin yerel piyasalardaki şeffaflık hassasiyetinin "sıfır tolerans" eşiğine geldiğini net şekilde öne çıkarıyor. NBIM'in İstanbul Portföy operasyonu, sadece bir sermaye aktarımı değil, regülasyon uyumunun (compliance) finansal performansın önüne geçtiği stratejik bir disiplin göstergesidir. BİST 100 endeksinin 14.276,76 seviyelerindeki güçlü seyrine rağmen, kurumsal yatırımcının "etik sicil" kriteri, kârlılık potansiyelinin üzerinde bir ağırlığa sahiptir. 2026 projeksiyonlarımızda, yabancı kurumsal yatırımcıların Türkiye'deki varlıklarını yöneten aracı kurumlar üzerinde denetimlerin %40 oranında artacağını öngörüyoruz.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Küresel fonların yerel ortak seçimindeki şeffaflık kriteriŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
