Merkez Bankası'nın ödemeler dengesi ve uluslararası yatırım pozisyonu verilerine göre, 2025 yılında Türkiye'ye sıcak para niteliğindeki kalemlerden 5,9 milyar dolarlık giriş kaydedildi. Ancak kaynağı belirsiz 16,6 milyar dolarlık çıkışın etkisiyle, yıl sonu itibarıyla toplamda 10,7 milyar dolarlık net sermaye çıkışı gerçekleşti.
Tahvil ve bonoda yabancı ilgisi sürüyor
Sermaye hareketlerindeki bu net çıkışa rağmen yabancı portföyünün piyasa değeri büyümeye devam etti. 2024 sonunda 306,7 milyar dolar olan sıcak para stokunun piyasa değeri, geçen yıl 2,2 milyar dolarlık büyüme göstererek 308,9 milyar dolara tırmandı. Bu artışta özellikle borçlanma senetlerine yönelen 10,2 milyar dolarlık net yabancı yatırımı başrolü oynadı. Yabancı portföyünün 101,9 milyar dolarlık kısmı Türk borçlanma senetlerinde park etmiş durumda.
Yabancı Portföyü ve Sıcak Para Hareketleri (2025 Konsolide Verileri)
| Makro Gösterge (2025 Yıl Sonu) | Tutar (Milyar $) | Yön / Durum |
| Toplam Yabancı Portföyü | 308,9 | ⬆ 2,2 Milyar $ Artış |
| Net Sıcak Para Çıkışı | 10,7 | ⬇ Çıkış |
| Net Hata ve Noksan | 16,6 | ⬇ Çıkış |
| DİBS / Tahvil Net Giriş | 10,2 | ⬆ Giriş |
| Borsa İstanbul Net Alım | 2,08 | ⬆ Giriş |
| TCMB Mevduat Çıkışı | 11,8 | ⬇ Çıkış |
Mevduattan borsaya stratejik kayma
Yabancı yatırımcılar Merkez Bankası'ndaki mevduat hesaplarından net 11,8 milyar dolarlık çekiliş yaparken, Borsa İstanbul'da net alıcı konumuna geçti. Hisse senetlerinde 1,9 milyar doları özel sektör, 117 milyon doları banka hisseleri olmak üzere toplam 2 milyar 80 milyon dolarlık giriş gözlemlendi. Bu alımlarla borsadaki hisse senedi portföyü 33,6 milyar dolara ulaştı.
Merkez Bankası rakamlarını makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:
ENDEKS24 :
Portföy değerindeki bu asimetrik büyüme, borsa ve tahvil piyasasındaki değerleme etkisinin doğrudan bir sonucudur. Ana sermaye çıkışına rağmen mevcut varlıkların dolar bazlı piyasa değerinin artması, Türk Lirası varlıkların taşıdığı getiri potansiyelini doğruluyor.
Yabancı sermayenin kısa vadeli mevduat hesaplarından çıkarak borsaya ve borçlanma senetlerine (DİBS) yönelmesi, risk iştahının orta vadeye yayıldığını işaret ediyor. 2026 yılı likidite projeksiyonları, net hata ve noksan kaynaklı 16,6 milyar dolarlık sistemik riskin dengelenmesi için kurumsal tahvil girişlerinin kritik önemde olacağını gösteriyor. Küresel piyasalardaki yansımalar dikkate alındığında, doğrudan yabancı yatırımı (FDI) desteklenmeyen sıcak para stokunun yaratacağı kırılganlık izlenmeye devam edilmelidir.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Sıcak para stokunda kur ve değerleme etkisinin 2026 projeksiyonuŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
