Türkiye ekonomisinin 2024 yılında ivme kazanan rasyonel para politikası ve mali disiplin süreci, 2026 yılının ilk ayında uluslararası arenadan beklenen onayı aldı. Ocak ayının üçüncü haftasında Fitch Ratings, Türkiye’nin uzun vadeli döviz cinsinden kredi notunu “BB-” olarak teyit ederken, not görünümünü “durağan”dan “pozitif”e yükseltti. Bu hamleyi takip eden Moody’s, Türkiye’nin kredi notunu “Ba3” seviyesinde sabit tutsa da raporun içeriğinde yapısal reformların kararlılıkla sürdürülmesine vurgu yaparak 2026 yılının ikinci yarısı için not artışına kapı araladı.
Makro dengeler ve rezerv gücü ön planda
Kredi derecelendirme kuruluşlarının bu kararlarındaki en güçlü dayanak, Türkiye’nin dış denge ve enflasyon yönetimindeki başarısı oldu. Cari açığın GSYH’ye oranının %1,8 seviyesine gerilemesi ve Merkez Bankası brüt rezervlerinin rekor seviyelerde kalıcı hale gelmesi, Fitch’in karar metninde "likidite riskinin ortadan kalktığı" şeklinde yer buldu. Piyasa profesyonelleri, artık meselenin bir likidite krizinden ziyade enflasyonla mücadelede kalıcılık aşamasına geçtiğini tescil ediyor.
ENDEKS24 TERMİNAL
TÜRKİYE 5Y CDS TRENDİ (BPS)
KURULUŞ DEĞERLENDİRME MATRİSİ
📌 OPERASYONEL ÖZET
- Not Görünümü: Fitch’in "pozitif" hamlesi, Temmuz 2026’da "BB" seviyesine yükseliş ihtimalini %85 bandına taşımıştır.
- Likidite Onayı: Brüt rezervlerdeki kalıcılık, kredi kuruluşları tarafından "likidite riskinin eliminasyonu" olarak tescillenmiştir.
- Maliyet Avantajı: 200 bps sınırındaki CDS seviyesi, bankacılık sendikasyon maliyetlerini ve Eurobond ihraç getirilerini yapısal olarak aşağı çekmektedir.
🎯 YATIRIMCI GÜVEN ENDEKSİ
CDS primlerinde 200 baz puan eşiği
Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS), Ocak 2026 itibarıyla 205-215 baz puan aralığına yerleşerek tarihi bir iyileşme kaydetti. 2024 başındaki 300’lü seviyelerden bu yana süregelen düşüş trendi, Hazine’nin Eurobond ihraç maliyetlerini doğrudan aşağı çekerken, bankacılık sektörünün sendikasyon kredilerine erişimini de kolaylaştırdı. 2026 projeksiyonları, dezenflasyon sürecinin %20 bandına kalıcı inişi durumunda yılın ikinci yarısında 170-185 baz puan aralığının test edilebileceğini gösteriyor.
ANALİZ:
Endeks24 analistlerinin makroekonomik modellemeleri ve borç sürdürülebilirliği rasyoları üzerinden yapılan projeksiyonlara göre; Fitch’in Ocak ayındaki "pozitif" görünümü, Temmuz 2026 döneminde notun "BB" seviyesine çıkma ihtimalini %85 seviyesine taşımıştır. Bu durum, Türkiye'nin "yatırım yapılabilir" (Investment Grade) seviyeye giden yol haritasında kritik bir vites artışıdır.
Kurumsal iç değerlendirmelerimiz ve mali çarpan analizlerimiz sonucunda; Moody’s’in temkinli duruşunun arkasında asgari ücret artışlarının iç talep üzerindeki soğuma etkisini izleme stratejisi yattığı görülmektedir. Endeks24 Analiz Masası, bütçe açığının GSYH’ye oranının %3 hedefinin altında kalması durumunda, Nisan ayındaki S&P değerlendirmesinin "katalizör" etkisi yaratacağını öngörmektedir. Riskler tarafında ise küresel likidite koşulları ve enerji fiyatlarındaki olası şoklar "yakın takip" listemizde yer almaktadır.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Kredi derecelendirme kuruluşlarının Ocak 2026 rotası ve makroekonomik restorasyonŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
