Dünyanın önde gelen merkez bankaları, rekor düzeydeki faiz artırımlarını geri çevirme sürecinde ilk adımlarını atıyor. Ancak, borçlanma maliyetlerindeki azalışın yükselişten oldukça farklı bir yol izlemesi bekleniyor. Bankalar, özellikle Atlantik'in karşı yakasındaki merkez bankaları, enflasyon oranlarının hala hedeflerin üzerinde olabileceği endişesiyle periyodik duraklamalar ve küçük artışlarla ilerlemeye hazırlanıyorlar.
Faiz Oranlarının Geleceği
Uzmanlar, faiz oranlarının nihai dip noktasının geçtiğimiz on yılın tarihi düşük seviyelerinden daha yüksek olmasını bekliyor. Küresel ekonominin yapısındaki değişimler, borçlanma maliyetlerinin önümüzdeki yıllarda daha yüksek bir seviyede seyretmesine neden olabilir.
Merkez Bankalarının Faiz Kararları
Pandemi sonrası arz kısıtlamaları ve Rusya'nın Ukrayna'daki savaşının etkileri, birçok ülkede enflasyonu çift haneli seviyelere taşıdı. Bu durum, merkez bankalarını 2021 sonlarından itibaren faiz oranlarını artırmaya itti. Bu senkronize tepki, fiyatları kontrol altına alarak, enflasyonun bu yıl çoğu büyük ekonomi için belirlenen %2'lik hedefin hemen üzerinde veya hedefte kalmasını sağladı.
İlk Gevşeme Hamleleri ve İhtiyatlı Yaklaşımlar
İsviçre Merkez Bankası, perşembe günü enflasyon oranlarının %0 ila %2 aralığında olması nedeniyle 25 baz puanlık bir indirimle ilk büyük merkez bankası gevşeme politikasını başlattı. Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası da, verilerin planları bozmaması koşuluyla, gelecek aylarda olası hamleler için dillerini yeterince belirsiz tuttular.
Beklentiler ve Geleceğe Yönelik Tahminler
Yatırımcılar, Federal Rezerv, Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası'nın bu yılın sonuna kadar sadece 75 baz puanlık indirim yapmasını bekliyorlar. Öte yandan, Brezilya, Meksika, Macaristan ve Çek Cumhuriyeti gibi bazı gelişmekte olan piyasa ekonomileri, büyük merkez bankalarının sinyallerini bekleyerek, zaten faiz oranlarını düşürmüş durumda.
Büyük Ekonomilerin Faiz Politikaları
ABD ekonomisinin toparlanması ve Federal Rezerv'in bu hafta büyüme tahminlerini yükseltmesi, enflasyonun yüksek kalması durumunda kesintilerin ertelenebileceği anlamına geliyor. Avrupa'da ise ekonomik aktivite düşük seviyede istikrar kazanmaya devam ediyor. ABD seçimlerine yönelik politika yapıcıların tutumları da önemli bir etken olarak dikkat çekiyor.
Faiz Oranlarının Uzun Vadeli Geleceği
Avrupa Merkez Bankası ve diğer büyük merkez bankalarının faiz indirimleri nerede sona ereceği hala belirsiz. Bazı uzmanlar, dünyanın derin değişimler geçirdiğini ve nötr oran olarak adlandırılan tarihi düşük eğilimin tersine dönebileceğini öne sürüyorlar. İklim geçişi, dijital dönüşüm ve jeopolitik değişimler gibi yapısal zorluklar, doğal faiz oranı üzerinde kalıcı bir etkiye sahip olabilir.
