Citigroup Inc. stratejistleri, ABD'de yaklaşan seçim süreci ve Donald Trump’ın Fed üzerindeki etkisini artırma çabalarının finansal piyasalarda önemli dalgalanmalara yol açabileceği konusunda uyardı.
Çarşamba günü yayımladıkları notta, aralarında Adam Pickett ve Dirk Willer’ın da yer aldığı stratejistler, yatırımcıların uzun vadeli ABD tahvillerinde daha temkinli olmalarını ve dolar karşısında euro pozisyonlarını artırmalarını tavsiye etti.
Getiri eğrisinde dikleşme beklentisi
Citigroup’un analizine göre, 30 yıllık ABD Hazine tahvillerinin getirisi, 5 yıllık tahvillerin gerisinde kalacak ve bu farkın açılmasıyla getiri eğrisi dikleşecek. Stratejistler, bu pozisyona “küçük bir ekleme” yapılmasının uygun olacağını belirtti.
Getiri farkı, yani eğri, şu anda 2001’den bu yana en yüksek seviyesine ulaşmış durumda. Bu durum, kısa vadeli tahvil getirilerinin uzun vadelilere göre daha cazip hale geldiğini ve yatırımcıların uzun vadeye ilişkin belirsizliklerden çekindiğini gösteriyor.
Trump etkisi: Fed bağımsızlığı tehdit altında
Yatırımcı endişesinin temelinde ise, Donald Trump’ın Fed Guvernörü Lisa Cook’u görevden alma girişimi ve merkez bankası üzerindeki etkisini nasıl artırabileceği üzerine yaptığı değerlendirmeler yer alıyor. Bloomberg’in aktardığı bu kulis bilgileri, Fed'in karar alma süreçlerinde siyasi müdahale riskini öne çıkarıyor.
Citigroup stratejistleri, bu müdahale ihtimalinin özellikle uzun vadeli tahvil getirilerini yukarı yönlü baskılayacağını ve doların değer kaybetmesine yol açacağını düşünüyor.
Euro lehine pozisyon önerisi
Citigroup, bu tablo karşısında yatırımcılara, türev ürünler yoluyla dolar karşısında euro alımını artırmalarını öneriyor. Dolar üzerindeki siyasi baskılar, Avrupa’daki mali endişelere rağmen euroyu daha cazip bir konuma getiriyor.
Stratejistler, özellikle Fransa'daki bütçe sorunlarının yeniden gündeme gelmesinin euroya olan ilgiyi “önemli ölçüde zayıflatma” ihtimalinin düşük olduğunu belirtiyor.
