Değerli metaller, ABD iş gücü piyasasından gelen beklenmedik zayıflamanın faiz fiyatlamasını değiştirmesiyle 7 Ağustos Cuma günü sert yükseldi. Reuters’ın seansın son bölümündeki kotasyonuna göre spot altın yüzde 2,3 artışla 4.336,02 dolara, spot gümüş yüzde 3 yükselişle 63,29 dolara çıktı. Altının haftalık kazancı yüzde 7’yi aşarken, rallinin arkasında makro veri, para politikası, merkez bankası talebi, gümüşün yapısal açığı ve Orta Doğu’daki diplomatik akış birlikte öne çıktı.
İstihdam şoku Fed fiyatlamasını çevirdi
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun temmuz raporunda tarım dışı istihdam 23 bin kişi azaldı. Reuters anketindeki beklenti 80 bin kişilik artış yönündeydi. Haziran artışı 57 binden 20 bine, mayıs artışı 129 binden 63 bine revize edildi; iki ayın toplam aşağı revizyonu 103 bine ulaştı. Resmî ayrıntılar BLS istihdam raporunda yer alıyor.
Verinin ardından faiz vadeli piyasalarında eylül toplantısında artırım olasılığı sert düştü. Reuters’ın LSEG verisine dayandırdığı fiyatlamada ihtimal veri öncesindeki yüzde 57’den yüzde 43,9’a gerilerken, faizin sabit tutulması olasılığı yüzde 56,1’e yükseldi. Tahvil getirilerindeki gerileme de faiz getirisi olmayan altının göreli taşıma maliyetini aşağı çekti.
Temmuz istihdamındaki 23 binlik kayıp tek başına değil, mayıs ve haziran toplamındaki 103 bin kişilik aşağı revizyonla birlikte iş gücü piyasasında belirgin bir ivme kaybına işaret etti.
Altındaki hareket, istihdam verisi öncesinde başlayan haftalık yükselişin devamı niteliğinde. Endeks24’te 7 Ağustos sabahı yayımlanan haftalık rallinin istihdam öncesi görünümünde spot altının 4.254 doların üzerinde olduğu ve piyasanın eylül faiz artışı olasılığını yüzde 55 civarında fiyatladığı aktarılmıştı. Günün ilerleyen saatlerindeki istihdam raporu, bu fiyatlamayı daha da aşağı çekti.
Çin yüksek fiyata rağmen rezerv ekledi
Çin Devlet Döviz İdaresi’nin temmuz rezerv tablosunda ülkenin altın varlığı 75,44 milyon onstan 76,08 milyon onsa çıktı. 640 bin onsluk fark yaklaşık 19,9 tona karşılık geliyor. Böylece Çin’in aylık altın ekleme serisi 21 aya ulaşırken, rezerv artışı yüksek fiyat ortamında merkez bankası talebinin tamamen geri çekilmediğini gösterdi.
Gümüşte yapısal açık desteği sürüyor
Gümüşte para politikası etkisine yapısal arz dengesi eşlik ediyor. Silver Institute, 2026’da küresel gümüş piyasasının üst üste altıncı kez açık vermesini ve açığın 67 milyon ons olmasını bekliyor. Toplam arzın yüzde 1,5 artması öngörülse de piyasanın yer üstü stoklardan çözülmeye ihtiyaç duymaya devam edeceği tahmin ediliyor.
Sanayi talebinin bileşimi ise tek yönlü değil. Enstitü, veri merkezleri, yapay zekâ bağlantılı teknolojiler ve otomotiv uygulamalarının tüketimi desteklemesini beklerken, fotovoltaik sektörde daha az gümüş kullanımı ve ikame nedeniyle 2026 sanayi fabrikasyonunun yüzde 2 gerileyebileceğini öngörüyor. Bu ayrım, ralliyi yalnızca “güneş paneli talebi artıyor” açıklamasına indirgememeyi gerektiriyor.
Hürmüz diplomasisi petrol üzerinden izleniyor
Orta Doğu cephesinde İran ile Umman arasında Hürmüz Boğazı’ndaki ticari geçişi düzenlemeye yönelik görüşmeler ilerledi. Reuters’a konuşan bir ABD’li yetkili 7 Ağustos’ta anlaşmanın yakında açıklanabileceğini söyledi. Bu süreç petrol üzerindeki jeopolitik primi ve enerji kaynaklı enflasyon beklentilerini aşağı çekebilecek bir kanal oluşturuyor; hafta içinde petrolün gerilemesi altını daha düşük faiz artırımı beklentisi üzerinden desteklemişti.
Hürmüz görüşmelerindeki ilerlemenin 7 Ağustos rallisinin doğrudan ve tek başına tetikleyicisi olduğu doğrulanmış değil. Cuma günkü en güçlü ve zamanlaması net katalizör, ABD istihdam raporunun ardından faiz artırımı olasılığındaki düşüş oldu.
Piyasada sıradaki test enflasyon verileri
Değerli metaller için bir sonraki büyük eşik, Fed’in 16 Eylül toplantısına kadar açıklanacak enflasyon göstergeleri olacak. TÜFE, ÜFE ve PCE verileri, istihdamdaki zayıflamanın para politikasında ne ölçüde ağırlık kazanacağını belirleyecek. Çin’in rezerv alımlarının devam edip etmemesi, gümüşte fiziksel piyasa sıkılığı ve Hürmüz anlaşmasının sahaya yansıyıp yansımaması da fiyatlamanın diğer ana başlıkları olarak kalacak.
Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.
