ABD merkezli finans devlerinden gelen veriler, küresel rezerv para birimi dolara yönelik güvenin 2026 yılı başında sarsıldığını gösteriyor. Bank of America tarafından gerçekleştirilen son fon yöneticisi anketi, dolar pozisyonlarının geçtiğimiz yılın nisan ayındaki dip seviyelerin dahi altına indiğini ortaya koydu. CME Group verileri ise dolar karşıtı açılan işlemlerin, dolar lehine pozisyonları geride bıraktığını kanıtlıyor.
Kurumsal yatırımcılar dolar hedge oranlarını revize ediyor
Vanguard ve JPMorgan gibi varlık yönetimi devleri, özellikle emeklilik fonları ve "gerçek para" yatırımcılarının dolar varlıklarını azaltma eğiliminde olduğunu bildiriyor. Vanguard Küresel Faiz Oranları Başkanı Roger Hallam, 2025 yılında yaşanan piyasa oynaklığının, yatırımcıları tarihsel olarak düşük olan dolar hedge oranlarını yeniden değerlendirmeye ittiğini belirtti. Bu durum, doların son dönemdeki değer kaybının temel itici unsurlarından biri olarak öne çıkıyor.
Fed ve Trump ekseninde belirsizlik artıyor
Federal Reserve’in (Fed) 2026 yılı içerisinde iki kez faiz indirimi yapacağına dair piyasa öngörüleri, doların rakipleri karşısındaki faiz avantajını zayıflatıyor. Fed başkanlığına Kevin Warsh’ın atanması piyasalarda başlangıçta güven tesis etse de Donald Trump’ın faiz artışlarına yönelik eleştirel tutumu ve öngörülemez açıklamaları, fon yöneticileri arasındaki sistemik risk algısını diri tutuyor.
JPMorgan'dan dolar aleyhine net pozisyon
JPMorgan Asset Management, mevcut makroekonomik koşulların doların daha da zayıflayabileceği bir sürece işaret ettiğini vurguladı. Kurumun son haftalarda dolar aleyhine pozisyon aldığı belirtilirken, ABD faiz oranlarının Avrupa ve Japonya ile olan makasındaki daralma beklentisi, sermayenin rotasını dolar dışı varlıklara çevirmesine neden oluyor.
ANALİZ:
ABD para politikası ve küresel likidite akışlarını makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:
Dolar endeksinde (DXY) 101,45 seviyelerine kadar sarkan geri çekilme, sadece teknik bir düzeltme değil, küresel fonların "güvenli liman" tercihinde yapısal bir kayma yaşandığını gösteriyor. Bank of America anketindeki karamsarlık düzeyi, likidite modellerinin ABD varlıklarından euro ve yen bölgesine yöneldiğine dair rasyonalize edilmiş bir veri sunuyor. Faiz farkının daralması ve Trump yönetiminin öngörülemez ekonomi söylemleri, sistemik risk noktalarını dolar varlıkları üzerinde yoğunlaştırıyor. 2026 yılı genelinde Fed’in indirim döngüsü ile birlikte doların majör para birimleri karşısındaki yapısal dirençlerinin kırılması, küresel portföylerde dolar ağırlığının 2027 projeksiyonlarında tarihsel ortalamaların altına inme olasılığını güçlendiriyor.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Küresel likidite rotasyonu ve dolar endeksi güven analiziŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
