Uluslararası Para Fonu, Orta Doğu'daki savaşın Euro Bölgesi'nde büyümeyi yavaşlatırken enflasyonu yeniden yukarı ittiğini bildirdi. IMF'nin 16 Temmuz 2026 tarihli değerlendirmesine göre bölge ekonomisinin büyümesi 2025'teki yüzde 1,4'ten 2026'da yüzde 0,9'a gerileyecek, manşet enflasyon ise yüzde 2,1'den yüzde 2,9'a çıkacak. Kurum, enerji arzındaki aksamanın görünümün en büyük belirsizlik kaynağı olduğunu vurguladı.
Savaş büyüme tahminini aşağı çekti
IMF İcra Direktörleri Kurulu, 13 Temmuz'da tamamlanan 2026 ortak Euro Bölgesi politikaları istişaresinin sonuçlarını 16 Temmuz'da yayımladı. IMF'nin resmî açıklamasına göre 2026 büyüme tahmini savaş öncesindeki öngörünün 0,5 puan, 2027 tahmini ise 0,2 puan altında bulunuyor.
Fon, ekonomik faaliyetteki kaybı üç kanalla açıklıyor. Enerji arzındaki bozulma maliyetleri artırıyor, belirsizlik hane halkı ve şirket güvenini zayıflatıyor, sıkılaşan finansal koşullar ise tüketim ve yatırımı baskılıyor. Bu bileşim, 2026'da büyümenin yüzde 1'in altına inmesine yol açarken 2027 için öngörülen yüzde 1,2'lik toparlanmayı da sınırlı bırakıyor.
Enflasyon yüzde 2,9'a çıkacak
IMF, Euro Bölgesi'nde manşet enflasyonun 2025'teki yüzde 2,1 seviyesinden 2026'da yüzde 2,9'a yükselmesini bekliyor. Enflasyonun 2027'de yüzde 2,3'e gerileyeceği tahmin edilse de fiyat artışlarının hedefin üzerinde kalma riski para politikasının hareket alanını daraltıyor.
Zayıf büyüme ekonomiye destek ihtiyacını artırırken enerji kaynaklı enflasyon baskısı erken ve geniş çaplı gevşemeyi zorlaştırıyor. IMF bu nedenle para politikasında veriye bağlı, iyi iletişim kurulmuş bir yaklaşım öneriyor.
Düşük büyüme ile yükselen enflasyonun aynı döneme denk gelmesi, küresel ekonomi gündeminde Euro Bölgesi için temel risk başlığına dönüştü. IMF'nin değerlendirmesi, enerji şokunun kalıcılaşması halinde enflasyon beklentilerinin bozulabileceğine, güven kaybı veya finansal stresin ise talebi daha fazla zayıflatabileceğine işaret ediyor.
Enerji arzı en büyük belirsizlik
Fon, küresel enerji arzının normalleşme hızını görünümün en büyük belirsizlik kaynağı olarak tanımladı. Arzın beklenenden yavaş toparlanması büyümeyi daha da düşürürken enflasyonu yukarı taşıyabilir. Ukrayna'daki savaşın şiddetlenmesi ile tarife ve ticaret politikalarında yeniden oluşabilecek kesintiler de ekonomik faaliyeti daha uzun süre baskılayabilecek riskler arasında sıralandı.
Finansal istikrar tarafında ise zayıf görünümün riskleri artırdığı belirtildi. IMF, küresel ölçekte sert bir riskten kaçış dalgasının varlık fiyatları üzerinden servet kaybını büyütebileceğini, kaldıraçlı banka dışı finansal kuruluşlardaki bilanço stresinin bankalara ve temel fonlama piyasalarına yayılabileceğini kaydetti.
IMF'den hedefli destek ve mali disiplin çağrısı
IMF, para politikasının enflasyon beklentilerini çıpalamaya odaklanmasını, maliye politikasının ise ekonomik faaliyetteki zararı ihtiyatlı biçimde sınırlamasını istedi. Kurula göre mali destek öncelikle otomatik dengeleyicilere dayanmalı, ilave önlemler geçici, hedefli ve fiyat sinyallerini koruyacak şekilde tasarlanmalı.
Yüksek borçlu ülkelerde yapısal mali konsolidasyonun sürdürülmesi gerektiğini belirten Fon, orta vadeli büyüme için enerji güvenliğinin güçlendirilmesini, Avrupa tek pazarının derinleştirilmesini ve sınır ötesi engellerin azaltılmasını öne çıkardı. IMF'nin çerçevesi, kısa vadede şokun maliyetini hafifletirken geniş kapsamlı desteklerle enflasyonu beslememe dengesine dayanıyor.
Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında, bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için Analiz ve Araştırma Kurulu sayfamızı inceleyebilirsiniz.
