IMF’nin Ocak 2026 raporunda vurgulanan "yüksek faiz ve jeopolitik tansiyon" ikilisi, BİST 100 endeksi içindeki şirketlerin nakit akış yönetimlerini mercek altına aldı. Küresel büyüme tahminlerinin Türkiye lehine revize edilmesi genel bir iyimserlik yaratsa da, raporda belirtilen mali risklerin özellikle borçluluk oranı yüksek sektörlerde sermaye maliyetini artırması bekleniyor.
Bankacılık ve sanayi endeksinde borç baskısı
Küresel kamu borç stokunun uzun vadeli faizler üzerindeki yukarı yönlü baskısı, bankacılık sektörü marjlarını ve sanayi şirketlerinin yatırım iştahını doğrudan etkiliyor. IMF’nin uyarısı, sermaye yoğun çalışan ağır sanayi kuruluşları için dış borçlanma maliyetlerinin 2026 genelinde yüksek kalabileceğine işaret ediyor. Bu durum, Borsa İstanbul’da özkaynak karlılığı yüksek ve borç/özsermaye oranı dengeli şirketleri ön plana çıkarıyor.
Havacılık ve ihracatçı şirketlerde jeopolitik denge
Raporda geniş yer bulan jeopolitik risklerin patlak verme ihtimali, özellikle havacılık ve lojistik sektörlerinde maliyet öngörülebilirliğini zorlaştırıyor. Yakıt fiyatlarındaki olası dalgalanmalar ve rota güvenliği riskleri, Türk Hava Yolları ve Pegasus gibi global oyuncuların operasyonel kâr marjları üzerinde "dengeleyici" bir unsur olarak izleniyor. Ancak Avrupa ve ABD büyüme tahminlerindeki yukarı yönlü revizeler, ihracat odaklı otomotiv ve beyaz eşya şirketleri için talep tarafını desteklemeye devam ediyor.
ANALİZ:
Endeks24 analistlerinin çarpan analizi (F/K, PD/DD) ve indirgenmiş nakit akımları (İNA) modellemelerine göre; BİST şirketlerinin geçmiş operasyonel performansı ve gelecek projeksiyonları üzerinden yapılan rasyo analizleri sonucunda, makro risklerin fiyatlamalarda %15-20 bandında bir "iskonto" yarattığı görülmektedir.
IMF’nin Türkiye büyüme tahminini %4,2’ye yükseltmesi, sanayi endeksinde (XUSIN) yer alan şirketlerin kapasite kullanım oranlarına dair pozitif bir sinyaldir. Ancak faiz baskısı nedeniyle bankacılık endeksinde (XBANK) volatilite beklentisi korunmaktadır. Analiz Masası, özellikle nakit akış yaratma kabiliyeti yüksek olan "mavi çipli" (Blue Chip) şirketlerin, bu riskli dönemde endeksten pozitif ayrışacağını değerlendirmektedir.
ENDEKS24 Analiz Masası
2026 Sektörel Nakit Akış ve Risk Matrisi
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için buraya tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
