Küresel piyasalarda güvenli liman talebi, kıymetli metalleri 2026 yılının ilk ayında yeni zirvelere taşımaya devam ediyor. Pazartesi günü itibarıyla ons altın 5.100 dolar seviyesine ulaşarak rekor tazelerken, gümüş fiyatları 2025 yılındaki %147'lik devasa yükselişinin ardından 100 dolar sınırını geçti. Bu hareketlilik, madencilik sektöründe faaliyet gösteren dev şirketlerin bilançolarına yönelik pozitif beklentileri tetikledi.
Madencilik devlerinde ralli dalgası
Kıymetli metallerdeki fiyat artışı, doğrudan maden üreticilerinin hisse performanslarına yansıdı. Dünyanın önde gelen madencilik şirketlerinden Newmont (NEM.N) %3 değer kazanırken, Barrick Mining (ABX.TO) %2,3 yükseliş kaydetti. Kanadalı üreticiler Agnico Eagle Mines (AEM.TO) %2,6 ve Kinross Gold (K.TO) %4 bandında artışlarla günü tamamladı.
Gümüş odaklı şirketlerde ise yükseliş daha sert hissedildi. Hecla Madencilik (HL.N) hisseleri %4,8, Coeur Madencilik (CDE.N) ise %2,7 oranında primlendi. Endeavour Silver ve Silvercorp Metals gibi oyuncular ise günü %4 ile %6 arasında kazançlarla kapattı.
ENDEKS24 TERMİNAL
MADEN ŞİRKETLERİ GÜNLÜK PERFORMANS (%)
KIYMETLİ METAL VE MADEN MATRİSİ
📌 STRATEJİK ÖZET
- Gümüşün Ayrışması: 2025'teki %147'lik artışın ardından 100 dolar sınırı aşıldı.
- Marj Genişlemesi: Sabit maliyetler karşısında artan satış fiyatları nakit akışını güçlendiriyor.
- Süper Döngü: Modellemeler, madencilik sektörü için yeni bir süper döngü başlangıcını teyit ediyor.
- Kurumsal Talep: ETF girişleri ve merkez bankası alımları arz-talep dengesini bozuyor.
🎯 PİYASA DUYARLILIĞI
SocGen analistlerine göre altın için 6.000 dolar hedefi artık muhafazakar bir tahmin olarak görülüyor.
Fiyatlamayı besleyen makroekonomik dinamikler
Altın ve gümüşteki bu dik ivmelenme, ABD para politikasındaki gevşeme sinyalleri ve merkez bankalarının fiziksel altın alımlarıyla destekleniyor. Yatırımcıların küresel politik risklere karşı korunma amacıyla borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelmesi, arz-talep dengesini kıymetli metaller lehine bozuyor. Societe Generale analistleri, altın için 6.000 dolar hedefinin artık muhafazakar bir tahmin haline geldiğini vurguluyor.
Kıymetli metallerde marj genişlemesi
Fiyatların bu seviyelerde kalıcı olması, madencilik şirketlerinin operasyonel nakit akışlarını ve kar marjlarını doğrudan yukarı çekiyor. Maden çıkarma maliyetlerinin sabit kaldığı veya enflasyonun altında arttığı senaryoda, satış fiyatlarındaki bu ekstrem artışlar şirketlere borç azaltma, temettü ödemeleri ve yeni saha genişleme operasyonları için devasa bir finansal alan açıyor.
ANALİZ:
Endeks24 analistlerinin çarpan analizi (F/K, PD/DD) ve indirgenmiş nakit akımları (İNA) modellemelerine göre, mevcut metal fiyatları madencilik sektörü için "süper döngü" (super-cycle) başlangıcına işaret ediyor. Şirketlerin geçmiş operasyonel performansı ve gelecek projeksiyonları üzerinden yapılan rasyo analizleri sonucunda, özellikle düşük maliyetli üretim yapabilen Tier-1 varlıklara sahip şirketlerin çarpanlarında yukarı yönlü revizyonların devam etmesi bekleniyor.
Gümüşün 100 dolar üzerinde kalıcılık sağlaması, endüstriyel talebin de (yeşil dönüşüm ve fotovoltaik paneller) etkisiyle altından pozitif ayrışmasına neden olabilir. Analiz Masası, madencilik hisselerindeki bu yükselişin sadece bir fiyatlama değil, aynı zamanda bilanço kalitesindeki yapısal bir iyileşme olarak görülmesi gerektiğini değerlendiriyor. Mevcut piyasa oynaklığı içinde maden hisseleri, hem emtia fiyatına duyarlılıkları hem de sundukları temettü potansiyeliyle risk ve fırsat dengesinde öne çıkıyor.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Kıymetli metaller rallisinde maden şirketlerinin rasyo analiziŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
