28 Şubat 2026 tarihinde ABD ve İsrail’in İran’a yönelik operasyonlarıyla tetiklenen jeopolitik kriz, altın piyasasında beklenen kalıcı ralliyi henüz başlatamadı. Saldırıların ilk aşamasında 5 bin 423 dolara kadar yükselen ons altın, takip eden iki hafta içinde %6’yı aşan bir geri çekilmeyle 5 bin 175 dolar seviyelerine geriledi. Uzmanlar, bu dalgalanmayı piyasalardaki ani nakit ihtiyacı ve "temizlik hareketi" olarak tanımlıyor.
Güçlü dolar ve faiz direnci
Altın fiyatlarının savaş ortamına rağmen sınırlı bir bantta kalmasının temel nedeni, ABD tahvil getirilerindeki yükseliş ve DXY endeksinin 106 seviyesinin üzerinde kalması olarak gösteriliyor. Hürmüz Boğazı’ndaki risklerin petrol fiyatlarını tetiklemesi, küresel enflasyon endişelerini yeniden canlandırırken; bu durum merkez bankalarının faiz indirim süreçlerini ötelemesine neden oluyor. Getirisi olmayan altın, yüksek faiz ortamında devlet tahvilleri karşısında rekabet gücü kaybı yaşıyor.
Likidite baskısı piyasayı süpürüyor
Kriz anlarında yatırımcıların marjin tamamlama veya nakde geçme güdüsüyle altın dahil tüm likit varlıklarda satışa gitmesi, fiyatlardaki yukarı yönlü momentumu zayıflatıyor. Analistler, jeopolitik şokların ilk evresinde görülen bu panik satışlarının ardından piyasanın rasyonel zemine oturmasını bekliyor. Mevcut tabloda 5 bin 50 ile 5 bin 200 dolar aralığındaki yatay seyir, bu dengelenme çabasını yansıtıyor.
Bankaların orta vadeli projeksiyonu
Kısa vadeli baskılara rağmen küresel finans devleri altın için rotayı yukarıda tutmaya devam ediyor. J.P. Morgan, 2026 yılı sonu için 6 bin 300 dolar hedefini paylaşırken, Deutsche Bank 6 bin dolar seviyesinin korunacağını öngörüyor. Merkez bankalarının devam eden fiziksel altın alımları ve artan kamu borç yükü, sarı metalin uzun vadeli yükseliş senaryosunu destekleyen ana yapısal unsurlar olarak öne çıkıyor.
ANALİZ:
Ortadoğu kaynaklı sistemik risk noktalarını makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:
Ons altın fiyatlamasında 5 bin 200 dolar seviyesi, mevcut likidite modellerimize göre "psikolojik direnç" değil, ABD para politikasının yarattığı bir "yapısal direnç" alanıdır. Jeopolitik risk priminin (Geopolitical Risk Premium) fiyatlara tam yansıyamamasının temel nedeni, enflasyonist baskılar sonucu ABD 10 yıllık tahvillerinin %4.85 bandına yerleşmesidir. Ancak Endeks24 modelleri, Hürmüz Boğazı'ndaki lojistik daralmanın kalıcı hale gelmesi durumunda, "güvenli liman" talebinin "faiz baskısını" absorbe edeceği bir kırılma noktasını işaret ediyor. 2026 yılı sonu için hedeflenen 6 bin dolar rotası, sadece bir tahmin değil; borçluluk rasyoları ve reel getiri beklentilerinin rasyonalize edilmiş bir sonucudur.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Güvenli liman arayışında likidite bariyeri ve faiz projeksiyonları
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
