- TCMB politika faizini 22 Ekim 2026'da 100 baz puan indirerek yüzde 36'ya çekti; bu, ocaktan bu yana ilk indirim oldu.
- Endeks24 hesaplamasına göre BIST 100'deki 72 sanayi ve hizmet şirketinin ilk yarı finansman gideri FAVÖK'ün yüzde 63,7'sine ulaştı.
- Oran dayanıklı tüketimde yüzde 346,8, otomotivde yüzde 150,4, gayrimenkulde yüzde 71,3; madencilikte yüzde 10,1.
- QNB Invest ve Tera Yatırım, faiz indiriminin bankaların net faiz marjına etkisinin dördüncü çeyrekte belirginleşmesini bekliyor.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 22 Ekim 2026'da politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36'ya çekti. BIST 100'deki 72 sanayi ve hizmet şirketinin ilk yarı finansman gideri, KAP verilerine göre 401 milyar lirayla FAVÖK'ün yüzde 63,7'sine ulaştı.
TCMB'nin ocaktan bu yana ilk indirimini açıkladığı 22 Ekim'de BIST 100 yüzde 3,08 düşerek 11.220,37 puana indi. BIST 100 23 Ekim'i 11.116,99 puandan tamamladı ve 16 Ekim'den bu yana yüzde 5,16 değer kaybetti.
İş Yatırım 22 Ekim tarihli değerlendirmesinde, indirimin ekonomistler için sürpriz olmadığını ve borsadaki satışın daha büyük bir indirim fiyatlayan az sayıda oyuncuyla ilgili olabileceğini yazdı. Burgan Yatırım ise karar sabahı yayımladığı bültende 100 baz puanlık indirimin büyük ölçüde fiyatlandığını belirtmişti.
Endeks24 Araştırma verilerine göre karar günü bankacılık endeksi yüzde 3,62, sınai endeksi yüzde 3,12 geriledi. Haftalık kayıp 16 Ekim'den 23 Ekim'e bankacılıkta yüzde 4,47, sınaide yüzde 8,47 oldu.
Dayanıklı tüketimde finansman gideri FAVÖK'ün 3,5 katı oldu
Endeks24 hesaplamasına göre dayanıklı tüketimde Arçelik (ARCLK) ve Vestel Elektronik'in (VESTL) ilk yarı finansman gideri 39,7 milyar lira oldu. İki şirketin toplam FAVÖK'ü 11,5 milyar lirada kaldı.
Hesap, şirketlerin KAP'a bildirdiği 30 Haziran 2026 tarihli altı aylık finansal tablolara dayanıyor. Bankalar, sigorta şirketleri, aracı kurumlar ve holdingler kapsam dışında. Finansman gideri kur farkını da içerdiğinden tamamı faiz maliyeti değil.
Dayanıklı tüketimde finansman gideri FAVÖK'ün yüzde 346,8'i
BIST 100'deki sanayi ve hizmet şirketlerinin 2026 ilk yarı finansman giderinin FAVÖK'e oranı; en az iki şirketli ilk sekiz sektör, yüzde.
Dayanıklı tüketim: 346,8
Otomotiv: 150,4
Ulaştırma: 74,9
Gayrimenkul: 71,3
Enerji: 62,1
Kimya ve plastik: 51,9
Haberleşme: 50,1
Sağlık: 48,7
Kaynak: KAP, Endeks24 hesaplaması
Otomotivde yedi şirketin finansman gideri 47,1 milyar lira, FAVÖK'ü 31,3 milyar lira oldu. Şişecam'ın (SISE) 18,1 milyar liralık gideri, 7,9 milyar liralık FAVÖK'ün 2,3 katına denk geldi.
Ulaştırmada oran yüzde 74,9, enerjide yüzde 62,1, kimya ve plastikte yüzde 51,9 oldu. Taş, toprak ve çimentoda yüzde 28,8, madencilikte yüzde 10,1 ile en düşük düzeyler görüldü.
72 şirketin 20'sinde finansman gideri FAVÖK'ü aştı, 18'inde nakit finansal borçtan fazla. Ak Yatırım 19 Ekim tarihli raporunda imalat sanayinin pek çok kolunda yüksek finansman maliyetlerinin kârlılığı baskıladığını yazdı. Rapora göre Arçelik'te zayıflayan Avrupa talebi ve yüksek finansman giderleri öne çıkıyor.
| Şirket | Sektör | FAVÖK, milyar lira | Finansman gideri, milyar lira | Net borç, milyar lira |
|---|---|---|---|---|
| Ford Otosan (FROTO) | Otomotiv | 20,17 | 27,30 | 112,0 |
| Arçelik (ARCLK) | Dayanıklı tüketim | 14,15 | 22,44 | 193,7 |
| Sasa Polyester (SASA) | Kimya ve plastik | 8,89 | 22,12 | 136,2 |
| Şişecam (SISE) | Cam | 7,91 | 18,14 | 150,0 |
| Vestel Elektronik (VESTL) | Dayanıklı tüketim | -2,70 | 17,28 | 106,1 |
| Zorlu Enerji (ZOREN) | Enerji | 2,46 | 11,46 | 58,4 |
| Pegasus (PGSUS) | Ulaştırma | 4,36 | 9,09 | 194,8 |
| Otokar (OTKAR) | Otomotiv | -2,35 | 7,37 | 42,9 |
| Petkim (PETKM) | Kimya ve plastik | 3,55 | 6,93 | 49,9 |
| Şok Marketler (SOKM) | Gıda perakende | 1,41 | 4,93 | -0,4 |
Kaynak: KAP, 30 Haziran 2026 altı aylık finansal tablolar; gideri FAVÖK'ü aşan şirketler arasında gideri en yüksek 10 şirket (GYO'lar ayrı tabloda). Net borç, finansal borçlar eksi nakit ve nakit benzerleri; Endeks24 hesaplamasına göre.
Endeks24'ün 15 Ekim'de yayımladığı hesapta finansman gideri esas faaliyet kârını aşan 35 şirket yer almıştı. FAVÖK bazlı bu hesapta 20 şirkette gider FAVÖK'ü aşıyor.
Dört GYO'nun finansman gideri FAVÖK'ün yüzde 71,3'üne ulaştı
Gayrimenkul sektöründe BIST 100'e dahil dört şirketin ilk yarı FAVÖK'ü 25,7 milyar lira, finansman gideri 18,3 milyar lira oldu. Emlak Konut GYO'nun (EKGYO) gideri FAVÖK'ü yüzde 106,8 oranında aştı.
Sinpaş GYO'da (SNGYO) oran yüzde 71,6, Rönesans Gayrimenkul'de (RGYAS) yüzde 58,1 oldu. Torunlar GYO'nun (TRGYO) nakdi finansal borcunu 3,4 milyar lira aşıyor; şirketin oranı yüzde 15,5.
| Şirket | FAVÖK, milyar lira | Finansman gideri, milyar lira | Gider/FAVÖK, yüzde | Net borç, milyar lira |
|---|---|---|---|---|
| Emlak Konut GYO (EKGYO) | 11,91 | 12,71 | 106,8 | 54,7 |
| Rönesans Gayrimenkul (RGYAS) | 6,02 | 3,49 | 58,1 | 24,1 |
| Sinpaş GYO (SNGYO) | 1,65 | 1,18 | 71,6 | 9,1 |
| Torunlar GYO (TRGYO) | 6,16 | 0,95 | 15,5 | -3,4 |
Kaynak: KAP, 30 Haziran 2026 altı aylık finansal tablolar; negatif net borç net nakit anlamına gelir; oran ve net borç Endeks24 hesaplamasına göre.
Borsa İstanbul verilerine göre gayrimenkul yatırım ortaklıkları endeksi karar günü yüzde 1,91, 16 Ekim'den 23 Ekim'e yüzde 7,81 geriledi. Ak Yatırım aynı raporunda Rönesans ve Torunlar GYO'da satın alımlarla birim kira gelirinde güçlü reel artış bekliyor.
Bir aylık mevduat faizi 30 günlükte yüzde 3,60, para piyasası fonları yüzde 2,94
TCMB verilerine göre bankalar 16 Ekim haftasında yeni açtıkları TL tasarruf mevduatına bir aya kadar vadede yüzde 43,86 faiz verdi. Üç aya kadar vadede faiz yüzde 43,33, altı aya kadar yüzde 41,01, bir yıla kadar yüzde 36,20 oldu.
Toplam TL mevduat faizi 12 hafta üst üste düşerek o hafta yüzde 42,88'e inmişti. 16 Ekim haftası, 22 Ekim kararından önceki son yayımlanmış haftalık veridir.
Endeks24 Araştırma verilerine göre en büyük 10 para piyasası fonunun 23 Eylül ile 23 Ekim arasındaki getirisi yüzde 2,90 ile 2,97 arasında kaldı. Fonların toplam büyüklüğü 1,04 trilyon lira; getiri ortalaması yüzde 2,94, yıllık basit karşılığı yüzde 35,8.
| Araç | Yıllık faiz, yüzde | 30 günlük getiri, yüzde |
|---|---|---|
| Bir aya kadar vadeli TL mevduat | 43,86 | 3,60 |
| Üç aya kadar vadeli TL mevduat | 43,33 | 3,56 |
| Altı aya kadar vadeli TL mevduat | 41,01 | 3,37 |
| Bir yıla kadar vadeli TL mevduat | 36,20 | 2,98 |
| TCMB politika faizi (22 Ekim) | 36,00 | 2,96 |
| En büyük 10 para piyasası fonu (ortalama, 23 Eylül ile 23 Ekim) | 35,80 | 2,94 |
Kaynak: TCMB EVDS, TEFAS fon fiyatları. Mevduat için 16 Ekim haftasındaki yıllık basit faizin 30/365'i; fonlar için gerçekleşen getiri; stopaj öncesi, Endeks24 hesaplamasına göre.
İş Yatırım, yüzde 36'lık politika faizinin yüzde 17,5 stopaj ve yüzde 1,7 enflasyon ana eğilimi sonrasında aylık yaklaşık yüzde 0,75 net reel getiri sunduğunu hesapladı. Para piyasası fonlarında stopaj oranı yüzde 17,5.
QNB Invest ve Tera Yatırım bankalarda marj iyileşmesini dördüncü çeyrekte bekliyor
QNB Invest, Ekim görünüm raporunda üçüncü çeyrekte net faiz marjlarındaki iyileşmenin sınırlı kalacağını yazdı. TCMB'nin ağustos sonunda fonlamayı yüzde 40'tan 37'ye indirmesinin etkisinin dördüncü çeyrek finansallarına daha belirgin yansıması bekleniyor. Tera Yatırım 30 Eylül tarihli görünümünde marj toparlanmasının dördüncü çeyrekten itibaren belirginleşmesini bekledi.
Ak Yatırım, 300 baz puanlık rahatlamanın eylül başında geldiği için net faiz marjına etkisinin sınırlı kaldığını belirtti. ICBC Yatırım 20 Ekim tarihli raporunda bankaların swap maliyetlerinden arındırılmış net faiz marjında ortalama 10 baz puan iyileşme, net kârlarında çeyreklik yüzde 2 daralma bekliyor.
| Banka | 2Ç26 net kâr, milyon lira | 3Ç26 beklentisi, milyon lira | Değişim, yüzde | Net faiz marjı değişimi, baz puan |
|---|---|---|---|---|
| Akbank (AKBNK) | 15.199 | 12.523 | -18 | -74 |
| Garanti BBVA (GARAN) | 30.387 | 32.514 | 7 | 21 |
| İş Bankası (ISCTR) | 9.656 | 9.880 | 2 | 34 |
| Yapı Kredi (YKBNK) | 10.715 | 10.450 | -2 | 7 |
| Halkbank (HALKB) | 8.223 | 7.850 | -5 | 29 |
| Vakıfbank (VAKBN) | 15.077 | 14.750 | -2 | 60 |
| TSKB (TSKB) | 2.952 | 2.519 | -15 | -23 |
Kaynak: ICBC Yatırım, 3. Çeyrek Bankacılık Sektörü Bilanço Beklentileri, 20 Ekim 2026; net faiz marjı swap maliyetlerinden arındırılmıştır.
Akbank 27 Ekim'de, üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklayan ilk banka olacak. Bankalar solo finansallarını 9 Kasım'a kadar duyuracak.
Dolar/TL için yıl sonu beklentisi 51,55 lira
TCMB'nin 23 Ekim 2026 döviz alış kuru 49,54 lira oldu. TCMB'nin Ekim Piyasa Katılımcıları Anketi'ne 71 katılımcı yanıt verdi; yıl sonu dolar/TL beklentisi 51,55 lira. Endeks24 hesaplamasına göre bu, kalan 69 günde yüzde 4,05'lik artışa denk geliyor.
Tacirler Yatırım 16 Ekim tarihli notunda yıl sonu tahminini 51,5'te tuttu. Dolar/TL 24 Eylül'den 23 Ekim'e yüzde 1,62 yükseldi; katılımcıların 12 ay sonrası beklentisi 59,26 lira.
TCMB, 22 Ekim toplantısının özetini 30 Ekim 2026'da, yılın son faiz kararını 10 Aralık 2026'da açıklayacak. Anket katılımcıları 10 Aralık için politika faizi beklentisini yüzde 35 olarak verdi.
Yasal Uyarı: Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
