SPK 2026/3 sayılı bülteniyle Alves Kablo Sanayi ve Ticaret AŞ’nin sermayesini 1,6 milyar TL’ye çıkaracak olan iç kaynaklı artırım talebini onayladı. Bu kararla birlikte 160 milyon TL olan mevcut sermaye, bedelsiz pay dağıtımıyla 10 katına ulaşacak. Ancak bu büyüme, piyasa profesyonelleri tarafından sadece bir bilanço düzenlemesi olarak değil, bir sermaye toplama stratejisinin ilk adımı olma ihtimaliyle değerlendiriliyor.
Cazibe artışı ve likidite illüzyonu
Bedelsiz sermaye artırımları teknik olarak şirkete yeni nakit girişi sağlamasa da, hisse fiyatının bölünme sonrası nominal olarak düşmesi "cazibe artışı" yaratıyor. Hisse başına fiyatın düşmesi, payların daha geniş bir yatırımcı tabanı tarafından erişilebilir hale gelmesini ve işlem hacminin (likidite) yükselmesini sağlıyor. Piyasa kulislerinde bu durum, şirketin piyasa değerini koruyarak veya artırarak daha geniş bir ortak yapısına ulaşma çabası olarak görülüyor.
Bedelsizden bedelliye giden mekanizma
Yatırımcılar arasında paylaşılan analizler, bu tür yüksek oranlı bedelsiz kararlarının kanuni çerçeveye tam uyumla gerçekleştirildiğini ancak arkasında stratejik bir zamanlama barındırdığını öne sürüyor. Mevcut yapıya göre hisse sayısı çoğaltılan bir şirkette, ilerleyen dönemde gidilecek bir bedelli sermaye artırımı (nakit artırım), çok daha büyük bir sermaye tabanı üzerinden yapıldığı için toplanacak nakit miktarını katlıyor. Bu döngü, şirketin özkaynaklarını hızla büyütmesine imkan tanırken, hazırlıksız yakalanan küçük yatırımcı üzerinde finansal baskı oluşturabiliyor.
ANALİZ :
Endeks24 analistlerinin çarpan analizi (F/K, PD/DD) ve indirgenmiş nakit akımları (İNA) modellemelerine göre, Alves Kablo'nun sermaye yapısındaki bu radikal değişim "kılıfına uygun" bir finansal mühendislik örneği teşkil ediyor. Bedelsiz hamlesiyle hissenin birim fiyatı düşürülerek geniş kitleler için psikolojik bir alım bölgesi yaratılıyor. Şirketin geçmiş operasyonel performansı incelendiğinde, artan pay sayısının olası bir bedelli kararıyla birleşmesi durumunda, yatırımcılardan talep edilecek toplam rüçhan bedelinin, sermaye artırımı öncesindeki döneme göre geometrik bir artış göstereceği hesaplanmaktadır. Analiz Masası, bu stratejiyi "likiditeyi kullanarak fonlama kapasitesini maksimize etme" yöntemi olarak tanımlıyor ve yatırımcıları orta vadeli nakit projeksiyonları konusunda dikkatli olmaya çağırıyor.
Sektörel yansımalar ve riskler
Kablo ve enerji altyapı sektöründeki yüksek işletme sermayesi ihtiyacı, şirketleri yeni fon arayışlarına itiyor. Alves Kablo’nun bu sermaye hamlesi, bilanço rasyolarını iyileştirme amacı taşısa da, piyasadaki "bedelsiz sonrası bedelli" algısı hisse üzerindeki satış baskısını veya spekülatif hareketleri tetikleyebilir. Şirketin 2026 yılı sonu finansalları, bu sermaye artışının gerçekten bir yatırıma mı yoksa sadece borç finansmanına mı hizmet edeceğini netleştirecek.
Endeks24 Analiz Masası
Alves Kablo Sermaye Çarpanı ve Likidite Projeksiyonu
Yasal Uyarı: Burada yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Veriler rasyonel yöntemlerle analiz edilmiştir.
