Küresel piyasalar haftaya emtia grubundaki sert fiyatlamalarla başladı. Spot altın, Pazartesi günü %1,6 düşüşle ons başına 5.086,47 dolara gerilerken, Nisan vadeli ABD altın işlemleri %1,4 kayıpla 5.099,40 dolar seviyesinden işlem gördü. Bu geri çekilmede, ABD dolarının son üç ayın en yüksek seviyesine çıkması ve Hazine tahvil getirilerindeki artış temel belirleyici oldu.
Petrol fiyatları ve enflasyon kıskacı
Orta Doğu’da tırmanan jeopolitik gerilimler, enerji arzına yönelik endişeleri tetikleyerek ham petrol fiyatlarını varil başına 110 doların üzerine taşıdı. Petrol fiyatlarındaki %20’lik bu sıçrama, küresel enflasyon beklentilerini yukarı yönlü revize ederken, merkez bankalarının faiz indirim sürecine dair öngörüleri zayıflattı.
KCM Trade Baş Analisti Tim Waterer, piyasadaki çalkantıyı yorumlarken; yüksek enerji maliyetlerinin faiz indirim olasılığını azalttığını ve bu durumun getiri sağlamayan altını baskı altına aldığını belirtti. ABD 10 yıllık tahvil getirilerinin bir ayın zirvesine ulaşması da altın tutmanın maliyetini artıran bir diğer unsur olarak öne çıkıyor.
FED beklentileri ve jeopolitik değişim
CME Group FedWatch verilerine göre, piyasa oyuncuları FED’in 18 Mart toplantısında faizleri sabit tutma ihtimalini %51’in üzerine taşıdı. Geçen hafta bu oran %43 seviyelerindeydi. Altının son bir yıldaki yükseliş trendinin arkasındaki ana itici güç olan "güvercin FED" beklentisi, yerini sıkı para politikasının devam edebileceği endişesine bıraktı.
Diğer taraftan, İran’daki liderlik değişimi ve bölgedeki stratejik belirsizlikler risk primini canlı tutmaya devam ediyor. Ancak güçlü doların baskısı, güvenli liman talebinin önüne geçerek fiyatları 5 bin dolar psikolojik sınırına doğru itiyor. Gümüş, platin ve paladyum gibi diğer kıymetli metallerde de %1 ile %2,8 arasında değişen kayıplar izleniyor.
Altın piyasası ve enerji maliyetleri üzerindeki veri setlerini makro projeksiyonlarımızla incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:
ANALİZ:
Altın fiyatlarındaki son geri çekilme, teknik bir düzeltmeden ziyade makroekonomik parametrelerin yeniden fiyatlanması olarak okunmalıdır. Ons altın için uyguladığımız İNA ve rasyonel değerleme modelleri, 5.050 dolar seviyesinin majör bir destek bölgesi olduğunu göstermektedir. Ancak varil başına 110 doları aşan petrol fiyatlarının kalıcı olması durumunda, enflasyonist baskıların FED’i daha uzun süre kısıtlayıcı bölgede tutması kaçınılmazdır.
Operasyonel performans ve risk projeksiyonu
Kısa Vadeli Görünüm: Ons altında 5.000 - 5.150 dolar bandında dalgalı bir seyir beklenmektedir. 10 yıllık tahvil getirileri %4,50 üzerinde kaldığı sürece yukarı yönlü ataklar sınırlı kalabilir.
Orta Vadeli Projeksiyon: 2027 yılına yönelik modellerimiz, jeopolitik risklerin enerji maliyetleri üzerinden "yapısal dirence" dönüşebileceğine işaret ediyor. Bu durum, altının ons bazında 5.500 dolar hedefinden geçici olarak uzaklaşmasına neden olabilir.
Sektörel Etki: Madencilik ve mücevherat sektöründe yüksek girdi maliyetleri ve azalan talep nedeniyle operasyonel marjlar daralabilir. Yatırımcıların "reel getiri" odaklı pozisyon alması stratejik önem taşımaktadır.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Enerji enflasyonu ve likidite projeksiyonu analiziŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
