Borsa İstanbul, mart ayında yaşanan jeopolitik satış baskısının ardından nisan 2026’da güçlü bir toparlanma sergileyerek tarihi zirvelerini yeniledi. ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırıları sonrası martta %6,7 gerileyen BİST, nisan ayında hem yerli hem de yabancı yatırımcı talebinin artmasıyla yükseliş trendine girdi. Bu süreçte yabancı yatırımcılar, mart ayında gerçekleştirdikleri 623,3 milyon dolarlık net satışın ardından nisanda 1 milyar 120 milyon dolarlık alım yaptı.
Endeks performansı da bu güçlü girişleri destekledi. BİST 30 endeksi 16.601 puanla, BİST 100 endeksi ise 14.442 puanla tüm zamanların en yüksek aylık kapanışını gerçekleştirdi. Ay içinde görülen zirveler sırasıyla 16.822 ve 14.621 puana ulaştı. Nisan boyunca BİST 30 %14,35, BİST 100 ise %12,91 yükselerek küresel ölçekte en çok değer kazanan borsalar arasında üst sıralara yerleşti.
Getiride rakiplerini geride bıraktı
Borsa İstanbul, nisan ayında yatırım araçları arasında açık ara en yüksek getiriyi sundu. BİST 100 endeksinin %12,91 yükseldiği dönemde TL mevduat %3,60, euro %3,21, dolar %1,70 ve gram altın %0,07 getiri sağladı. Dolar bazında bakıldığında da BİST 30 %12,46, BİST 100 %11,05 kazançla yatırımcıya güçlü reel getiri sundu.
Sektörel bazda en dikkat çekici performans finansal kiralama endeksinde görüldü. Bu endeks nisan ayında %41 yükselirken, yıl başından bu yana artış %293’e ulaştı. Aynı dönemde aracı kurum endeksi %22,8 gerileyerek negatif ayrıştı. Son bir yıllık performansta ise BİST 100 %59 yükselirken, finansal kiralama endeksi %800’e varan artış kaydetti.
Yabancı yatırımcıdan hızlı dönüş
Yabancı yatırımcı davranışı, piyasa yönü açısından belirleyici oldu. Ocak ayında 1 milyar 993 milyon dolar, şubat ayında ise 864,3 milyon dolar net alım yapan yabancılar, martta jeopolitik risklerle satışa geçti. Nisan ayında ise risk algısının iyileşmesi ve ekonomi yönetiminin attığı adımlarla birlikte güçlü bir geri dönüş gerçekleşti.
Yabancılar yalnızca hisse senedi tarafında değil, tahvil piyasasında da 365 milyon dolarlık alım yaptı. Böylece yılın ilk dört ayında toplam yabancı girişi 3 milyar 354 milyon dolara ulaştı. Bu veri, TL varlıklara yönelik ilginin yeniden güç kazandığını ortaya koyuyor.
Risk iştahı ve politika etkisi
ABD-İran hattında diplomatik temasların artması ve barış ihtimalinin güçlenmesi, piyasalarda risk iştahını destekledi. Ekonomi yönetiminin esnek ve proaktif politika mesajları da yatırımcı güvenini artırdı. Petrol fiyatlarındaki yükseliş ve küresel dolar talebine rağmen, rezerv yönetimi ve kur riskini sınırlayan adımlar TL varlıklara olan ilgiyi korudu.
Teknik olarak BİST 100 endeksinin 13.000 puanın üzerine yerleşmesi ve 13.400 seviyesinin aşılması, piyasada temkinli iyimserlikten daha güçlü bir iyimserliğe geçişi tetikledi.
TL mevduatta rekor büyüme
Nisan ayında yatırımcıların TL’ye yönelimi hızlandı. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu verilerine göre TL mevduat büyüklüğü 28 Nisan itibarıyla 17 trilyon 719 milyar liraya ulaşarak tarihi zirvesini gördü. Toplam mevduat içinde TL’nin payı %60’a yükselirken, kur korumalı mevduatın payı %0,01’e kadar geriledi.
Çarpan bazlı modellemeler yabancı girişinin değerleme çarpanlarını yeniden yukarı taşıdığını gösteriyor.
ANALİZ:
2026 yılında BİST’te gözlenen güçlü yükselişin temel belirleyicisi, yabancı sermaye girişindeki toparlanma olarak öne çıkıyor. Mart ayında jeopolitik risklerle bozulan akışların nisanda hızla tersine dönmesi, piyasalarda “risk primi daralması” sürecinin başladığını gösteriyor.
Makro çerçevede, Türkiye ekonomisinin uyguladığı ortodoks politika seti ve rezerv yönetimi, küresel belirsizlik ortamında pozitif ayrışmayı destekledi. Özellikle gelişmekte olan piyasalara yönelik risk iştahının sınırlı olduğu bir dönemde BİST’e gelen güçlü giriş, göreli cazibenin arttığını gösteriyor.
Sektörel ayrışma ve değerleme
Finansal kiralama ve aracı kurumlar gibi finansal sektörlerde görülen yüksek volatilite, piyasanın seçici fiyatlama davranışına geçtiğini ortaya koyuyor. Finansal kiralama sektöründeki aşırı yükseliş, düşük baz etkisi ve artan kredi talebiyle açıklanabilirken, aracı kurum hisselerindeki düşüş kâr realizasyonu ve marj baskısıyla ilişkilendiriliyor.
Finansal rasyolar ve değerleme
Rasyo 2025G 2026T 2027T Sektör Ort. F/K 8,5 9,8 10,5 11,2 FD/FAVÖK 5,2 6,1 6,8 7,5 PD/DD 1,4 1,7 1,9 2,1 Net Marj (%) 18 16 17 15 Açıklama: G = Gerçekleşen, T = Tahmin
İNA bazlı 12 aylık endeks projeksiyonu, mevcut seviyelere kıyasla sınırlı ancak pozitif getiri potansiyeline işaret ederken, yukarı yönlü hareketin büyük ölçüde fiyatlandığı değerlendiriliyor.
Senaryo analizi:
- Ana Senaryo (%50): Yabancı girişleri devam eder, endeks kademeli yükselir
- Olumlu Senaryo (%30): Güçlü sermaye akışı ve düşük risk primi, hızlı ralli
- Olumsuz Senaryo (%20): Jeopolitik risklerin artışıyla sert düzeltme
Risk ve fırsat dengesi
Riskler: Jeopolitik gelişmeler, küresel faiz ortamı, enflasyon baskısı
Fırsatlar: Yabancı girişinin sürmesi, değerleme iskontosu, güçlü bilanço büyümesiKısa vadede (1–3 ay) BİST’te volatilite yüksek kalabilir ancak yukarı yönlü eğilim korunuyor. Orta vadede (6–12 ay) yabancı yatırımcı davranışı ve makro politika seti belirleyici olacak.
ENDEKS24 ANALİZ MASASIŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için: https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu
Yasal Uyarı: Bu içerik yatırım danışmanlığı kapsamında değildir; yatırım kararları için lisanslı aracı kurumlara ve yatırım danışmanlarına başvurulması önerilir.
