Birleşik Arap Emirlikleri’nde (BAE) petrol dışı özel sektör, Nisan 2026’da belirgin bir ivme kaybı yaşadı. S&P Global tarafından yayımlanan Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), Mart ayındaki 52,9 seviyesinden 52,1’e gerileyerek büyüme bölgesinde kalmasına rağmen son beş yılın en zayıf performansına işaret etti. Endeksteki düşüşte, İran savaşı nedeniyle bozulan ticaret akışları ve zayıflayan dış talep belirleyici oldu.
Özellikle yeni siparişlerdeki yavaşlama dikkat çekti. Yeni siparişler alt endeksi 54,5’ten 52,5’e gerileyerek beş yılı aşkın sürenin en düşük artış hızını kaydetti. Pandemi dönemi hariç tutulduğunda, dış satışlarda yaşanan düşüş ise anket tarihinin en sert daralması olarak kayıtlara geçti.
Savaşın denizcilik ve lojistik faaliyetler üzerindeki etkisi, BAE’nin ticaret merkezi rolünü doğrudan zayıflattı. Hürmüz Boğazı’nda yaşanan aksaklıklar, ihracat kanallarını sekteye uğratırken turizm faaliyetlerinde de yavaşlama gözlemlendi. Bölgenin finans ve turizm merkezi konumundaki Dubai’de PMI endeksi 53,2’den 51,6’ya gerileyerek 55 ayın en düşük seviyesine indi.
Talep ve maliyet baskısı aynı anda arttı
Nisan ayında BAE’de firmalar hem zayıflayan talep hem de artan maliyetlerle karşı karşıya kaldı. Girdi maliyet enflasyonu Temmuz 2024’ten bu yana en yüksek seviyeye çıkarken, satış fiyatları Haziran 2011’den bu yana en hızlı artışı kaydetti. Bu durum, şirketlerin marjlarını korumakta zorlandığını ve fiyatlama davranışlarının değiştiğini gösteriyor.
Satın alma faaliyetleri sınırlı büyüme gösterirken, arz zincirindeki aksaklıklar ve yükselen maliyetler işletmelerin üretim kararlarını baskıladı. Buna rağmen devam eden altyapı projeleri ve kamu destekli yatırımlar, üretimin tamamen yavaşlamasını engelledi.
IMF uyarısı: enerji kesintileri büyümeyi baskılayabilir
Uluslararası Para Fonu (IMF), Nisan 2026 değerlendirmesinde İran savaşı nedeniyle enerji akışında yaşanabilecek kesintilerin Körfez ekonomileri üzerinde ciddi baskı yaratabileceğini belirtti. Özellikle enerji ihracatçısı ülkelerde lojistik risklerin artması, büyüme görünümünü aşağı yönlü etkileyebilir.
S&P Global Market Intelligence kıdemli ekonomisti David Owen, verilerin BAE özel sektöründe beş yılı aşkın sürenin en zayıf iş koşullarına işaret ettiğini belirtti. Buna karşın şirketlerin önümüzdeki 12 aya ilişkin beklentilerinde iyileşme görülmesi, ekonomik aktivitede tamamen bir bozulma yerine kontrollü yavaşlama senaryosunu güçlendiriyor.
Piyasa etkisi
PMI verisindeki gerileme, BAE ekonomisinin dış şoklara karşı hassasiyetini ortaya koyarken, bölge genelinde büyüme beklentilerinin aşağı yönlü revize edilebileceği değerlendiriliyor. Artan maliyetler ve zayıflayan dış talep, özellikle hizmet ve ticaret odaklı sektörlerde kârlılık üzerinde baskı oluşturuyor.
Makro projeksiyonlar Körfez ekonomilerinde büyüme momentumunun zayıfladığını işaret ediyor.
