Borsa İstanbul BIST 100 endeksinin 23 Şubat 2026 itibarıyla 14.000 puan barajını hacimli bir şekilde geçmesi, piyasadaki likidite döngüsünü hızlandırdı. Yatırımcıların risk iştahının arttığı bu dönemde, gayrimenkul sektörünün iki önemli oyuncusu halka arz sürecine giriyor. Geçtiğimiz hafta SPK tarafından onaylanan izahnamelere göre, her iki şirket de elde edilecek fonu ağırlıklı olarak devam eden konut ve ticari alan projelerinin finansmanında kullanmayı hedefliyor.
Savur GYO ve Luxera GYO arz detayları
Savur Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (SVGYO), pay başına 3,64 TL sabit fiyatla halka arz edilecek. Toplamda 295 milyon 400 bin adet lotun satışının planlandığı bu arzın toplam büyüklüğü yaklaşık 1,1 milyar TL olarak hesaplanıyor. Şirket, %27,12'lik halka açıklık oranıyla piyasaya merhaba diyecek.
Luxera Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (LUXER) ise 12,05 TL fiyatla yatırımcı karşısına çıkıyor. Sermaye artırımı ve ortak satışı yoluyla toplam 120 milyon adet lotu halka arz edecek olan şirketin arz büyüklüğü 1,4 milyar TL seviyesinde. Luxera GYO'nun halka açıklık oranının ise süreç sonunda %36,36 olarak gerçekleşmesi öngörülüyor.
GYO sektöründe likidite beklentisi
2025 yılında gayrimenkul piyasasında yaşanan durgunluğun ardından 2026 yılı başında borsanın yakaladığı bu ivme, GYO endeksine olan ilgiyi de tazeledi. Analistler, 14.000 puanın üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda, halka arzlara gelecek olan bireysel yatırımcı katılımının rekor seviyelere ulaşabileceğini belirtiyor. Özellikle konut projelerinin nakit akışını güçlendirecek olan bu halka arzlar, sektörün finansal borçluluğunu azaltma yönündeki stratejik adımlarını destekliyor.
Halka arz ve likidite veri setlerini pazar dinamikleriyle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi Endeks24 tarafından şu şekilde rasyonalize ediliyor:
ANALİZ
Borsa İstanbul'un 14.000 puan üzerindeki seyri, yeni halka arzlar için "kusursuz bir zamanlama" penceresi açmış durumdadır. Savur ve Luxera GYO'nun toplam 2,5 milyar TL'lik arz büyüklüğü, piyasadaki 93,5 milyar TL'lik günlük hacim göz önüne alındığında sistemik bir likidite baskısı yaratmayacak düzeydedir. Aksine, rekor tazeleyen endeksin yarattığı psikolojik ivme, GYO sektörü hisselerinde beklenen çarpan artışını bu halka arzlara olan taleple realize edebilir.
Ancak 2027 projeksiyonlarında gayrimenkul sektörünün asıl başarısını borsadaki fiyattan ziyade, arz sonrası elde edilen fonun projelerdeki "tamamlanma oranına" etkisi belirleyecektir. İNA (İndirgenmiş Nakit Akımları) modellerimiz, her iki şirketin de portföy değerlemelerinin mevcut borsa çarpanlarına göre makul bir iskontoyla halka arz edildiğini işaret ediyor. Bu durum, kısa vadeli arbitraj iştahı ile uzun vadeli temettü beklentisini dengeleyebilir.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Rekor seviye likiditesinin halka arz çarpanlarına operasyonel etkisi
Şeffaf ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
