Risk iştahı arttı, metallerde uzun pozisyonlar azaldı

CFTC’nin 28 Temmuz haftasına ait pozisyonları, hisse ve petrol tarafında daha güçlü risk alma eğilimine karşı metallerde küçülen uzun pozisyonlarla ayrıştı. S&P 500’de varlık yöneticilerinin net uzun pozisyonu 939.115 kontrata, WTI’da spekülatif net uzun pozisyon 106.507 kontrata yükselirken altın, gümüş ve bakırda net uzunlar geriledi.

ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu, salı günü itibarıyla açık olan pozisyonları içeren COT raporlarını 31 Temmuz Cuma günü yayımladı. Veriler, piyasanın tamamını değil raporlama eşiğini aşan yatırımcı gruplarının uzun ve kısa kontratlarını gösteriyor.

S&P 500 ve WTI tarafında pozisyonlar güçlendi

S&P 500 vadeli işlem ve opsiyonlarının birleşik TFF tablosunda varlık yöneticilerinin net uzun pozisyonu haftalık 12.702 kontrat artarak 939.115’e çıktı. Kaldıraçlı fonların net kısa pozisyonu ise 28.795 kontrat azalarak 287.277’ye geriledi. İki hareket birlikte okunduğunda, hisse tarafındaki korumacı pozisyonların bir bölümünün çözüldüğü görülüyor; ancak veri tek başına endeks için yön tahmini oluşturmuyor.

WTI’da NYMEX ve ICE pozisyonlarının toplamı 28.159 kontrat artarak 106.507 net uzuna yükseldi. Bir önceki haftadaki 78.348 kontrata göre artış yüzde 35,9 oldu. Buna karşın doğal gazda net kısa pozisyon 5.281 kontrat genişleyerek 60.997’ye çıktı. Enerji grubundaki bu ters yön, genel bir emtia alımından çok petrol odaklı pozisyon artışına işaret etti.

Varlık sınıflarının aynı yönde hareket etmediği görünüm, Endeks24’ün daha önce incelediği nakde yöneliş ve çapraz varlık ayrışması tartışmasına yeni bir halka ekledi. Son haftada hisse ve WTI tarafında risk alma artarken güvenli liman ve sanayi metallerinde uzun pozisyonlar küçüldü.

Tahvil kısa pozisyonlarında en sert çözülme 5 yılda

ABD tahvil vadeli işlemlerinde kısa pozisyonlar dört ana vadede de geriledi. En büyük haftalık çözülme 126.929 kontratla 5 yıllık tahvilde görüldü ve net kısa pozisyon 1.146.400’e indi. İki yıllık tahvilde net kısa 30.023 kontrat azalarak 1.124.574’e gerilerken 10 yıllıkta 3.587, ultra uzun vadeli tahvilde 642 kontratlık düşüş kaydedildi.

Kısa pozisyonların azalması, faizlerin yükseleceği yönündeki işlemlerin bir bölümünün kapatıldığını gösteriyor. Bununla birlikte 2 ve 5 yıllık kontratlarda net kısa pozisyonların hâlâ 1,1 milyon kontratın üzerinde kalması, pozisyonlanmanın tamamen tersine dönmediğini ortaya koyuyor.

Gümüş ve bakırda geri çekilme daha belirgin

COMEX’te yönetilen para kategorisinin net uzun pozisyonu altında 3.258 kontrat azalarak 120.328’e, gümüşte 1.614 kontrat düşerek 8.387’ye ve bakırda 7.195 kontrat gerileyerek 66.490’a indi. Önceki haftanın net pozisyonuna oranlandığında düşüş gümüşte yüzde 16,1, bakırda yüzde 9,8 ve altında yüzde 2,6 düzeyinde gerçekleşti.

Metal pozisyonlarındaki ortak düşüş, hisse ve WTI’daki artışın bütün riskli varlıklara yayılmadığını gösteriyor. Özellikle bakırdaki çözülme sanayi metallerinde temkinli duruşu, gümüşteki daha yüksek oransal daralma ise değerli metal pozisyonlarının kırılganlığını öne çıkardı. COT raporu fiyat hareketinden gecikmeli olduğu ve hedge işlemlerini de içerdiği için değişimler tek başına alım veya satım sinyali olarak okunmamalı.