Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), 2026 yılının ilk enflasyon verisini 2025=100 bazlı güncellenmiş sepetle açıkladı. Ocak ayı itibarıyla tüketici fiyatları aylık bazda %4,84 artış göstererek %3,76 olan piyasa beklentisini geride bıraktı. Bu yüksek seyirde gıda fiyatlarındaki mevsimsel ivme, yeni yıl zamları ve ücret artışlarının talep yönlü etkisi belirleyici oldu. Yıllık enflasyon ise baz etkisiyle %30,65’e gerileyerek Kasım 2021’den bu yana görülen en düşük seviyeye indi.
Emekli maaşlarında reel erime
Enflasyon rakamları, milyonlarca emeklinin alım gücü üzerindeki baskıyı verilerle ortaya koydu. Ocak ayı itibarıyla SSK ve Bağ-Kur emeklilerinin temmuz-aralık dönemindeki %11,20’lik enflasyon farkı ile aldıkları zammın %43,2’si tek bir ayda enflasyon karşısında eridi. Memur ve memur emeklilerinde ise %18,60’lık zammın %26’sı ilk aydan enflasyon tarafından tırpanlanmış oldu. Bu tablo, emekli gelirlerinin enflasyon karşısındaki koruma kalkanının zayıfladığını gösteriyor.
Sepet değişti harcama ağırlıkları güncellendi
TÜİK’in güncellediği TÜFE sepetinde ana harcama grubu sayısı 12’den 13’e yükseltilirken, gıda ve alkolsüz içeceklerin ağırlığı %24,44’e, ulaştırmanın payı %16,62’ye çıkarıldı. Konut grubunun ağırlığı ise %11,40’a düşürüldü. Ocak ayında aylık bazda en yüksek artış %14,85 ile sağlık grubunda yaşanırken, manşet enflasyona en büyük katkı 1,61 puanla gıda grubundan geldi. Giyim ve ayakkabı grubu ise %4,66’lık düşüşle enflasyonu aşağı yönlü sınırlayan tek kalem oldu.
OVP hedefi için kritik eşik
2026-2028 Orta Vadeli Programı’nda (OVP) %16 olarak öngörülen yıl sonu enflasyon hedefinin yaklaşık üçte biri ilk aydan gerçekleşmiş oldu. Hedefin tutması için yılın kalan 11 ayında aylık ortalama enflasyonun %0,92 düzeyini aşmaması gerekiyor. Şubat ayından itibaren aleyhe dönecek olan baz etkisi ve küresel emtia fiyatlarındaki jeopolitik riskler, enflasyonla mücadele sürecindeki yapısal zorlukları koruyor.
TÜİK’in güncellenmiş veri setlerini makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:
ANALİZ:
Tüketim kalıplarındaki değişim ve sepet güncellenmesi, enflasyonun ana eğiliminde henüz kalıcı bir normalleşmeye işaret etmiyor. Özellikle "hizmet enflasyonu" ve "gıda fiyatları" üzerindeki katılık, emekli ve dar gelirli kesimin reel gelirini doğrudan tehdit eden sistemik bir risk noktası olmaya devam ediyor. Modellemelerimiz, %30 olan psikolojik sınırın altındaki kalıcılık için para politikasındaki sıkılığın korunması gerektiğini, aksi halde likidite projeksiyonlarının 2027 hedeflerinden sapabileceğini gösteriyor.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Enflasyon sepetindeki yapısal değişim ve emekli refahı üzerindeki baskılarŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
