Küresel emtia piyasaları 2026 yılına sert bir giriş yaparken, sanayi metalleri arasındaki makas giderek açılıyor. Reuters tarafından gerçekleştirilen son baz metal anketi, "kırmızı metal" olarak bilinen bakırın yanı sıra kalay ve alüminyumun yılın geri kalanında liderliğini sürdüreceğine işaret ediyor. 2025 yılı ortalama fiyatlarıyla kıyaslandığında bakırda %20, kalayda %16 ve alüminyumda %12 oranında artış bekleniyor.

Arz kısıtları ve stratejik talep

Bakır madenlerindeki üretim hızı, küresel eritme tesislerinin kapasitesini karşılamakta zorlanırken; enerji dönüşümü ve yapay zeka altyapıları bakıra olan yapısal bağımlılığı artırıyor. Kalay cephesinde ise Demokratik Kongo Cumhuriyeti ve Myanmar'daki yarı özerk bölgelere olan yüksek bağımlılık, tedarik zincirindeki kırılganlığı koruyor. Dünyanın en büyük üreticisi Çin'in alüminyumda 45 milyon tonluk kapasite sınırına ulaşması, bu metalde de yeni bir arz-talep dengesi oluşturuyor.

Durağan seyredenler ve yapısal riskler

Nikel, kurşun ve çinko için beklentiler çok daha sınırlı seviyede kalıyor. 2026 genelinde bu üç metal için yalnızca %4-5 bandında mütevazı bir yükseliş öngörülüyor. Özellikle nikel piyasasında Çinli otomobil üreticilerinin nikel içermeyen batarya kimyalarına yönelmesi ve Endonezya'nın yüksek üretim kapasitesi, fiyat baskılarını canlı tutuyor. Kurşun ise içten yanmalı motorlardan elektrikli araçlara geçişte "net kaybeden" olarak nitelendiriliyor.

2026 Metal Piyasası Projeksiyon Listesi

Bakır (LME)

  • 2026 Fiyat Beklentisi: +%20 Yükseliş

  • Piyasa Dengesi: Arz Açığı

  • Stratejik Etki: Enerji dönüşümü ve YZ altyapı yatırımlarının ana iletkeni.

Kalay

  • 2026 Fiyat Beklentisi: +%16 Yükseliş

  • Piyasa Dengesi: Kritik Arz Darboğazı

  • Stratejik Etki: Elektronik sektöründeki lehim talebi ve maden bölgelerindeki riskler.

Alüminyum

Nikel

  • 2026 Fiyat Beklentisi: +%4-5 Sınırlı Artış

  • Piyasa Dengesi: Arz Fazlası

  • Stratejik Etki: Batarya teknolojilerinin nikelden arındırılması baskısı.

Kurşun ve Çinko

  • 2026 Fiyat Beklentisi: +%4-5 Sınırlı Artış

  • Piyasa Dengesi: Yüksek Stok / Arz Fazlası

  • Stratejik Etki: Geleneksel motorlardan elektrikli araçlara geçişte talep kaybı.

Spekülatif ralli ve fiziksel gerçeklik

Ocak 2026'da Londra Metal Borsası'nda (LME) bakırın ton başına 14.527,50 dolara, kalayın ise 59.040 dolara ulaşması piyasada "balon" endişelerini tetikledi. Analistler, bu seviyelerin sürdürülebilir olmadığını ve endüstriyel alıcıların yüksek fiyatlar karşısında alımları durdurabileceği uyarısında bulunuyor. 2027 projeksiyonlarında ise fiyatların 2026 seviyelerinde yatay seyredeceği veya hafif gerileyeceği tahmin ediliyor.

Reuters baz metal anket verilerini makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:

ANALİZ:

Sanayi metallerindeki fiyatlama davranışı, 2026 yılında "geleneksel sanayi talebi" ile "teknolojik dönüşüm ihtiyacı" arasında sert bir ayrışma yaşıyor. Bakır ve kalay üzerindeki sistemik risk noktaları, özellikle maden arzındaki yapısal dirençlerden kaynaklanıyor. Modellemelerimiz; Ocak ayındaki agresif fiyatlamanın bir "spekülatif aşırılık" barındırdığını, ancak temel verilerin (fundamental) geri çekilmeleri sınırlı tutacağını gösteriyor. Likidite modelleri, özellikle alüminyumun 2027’de beklenen arz açığı öncesinde stratejik bir toplama bölgesinde olabileceğini işaret ediyor. Yatırımcıların metaller arasındaki bu niteliksel farkı gözeterek pozisyon alması, portföy getiri potansiyeli açısından kritik önemdedir.

ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Baz metallerde yapısal arz darboğazı ve stratejik fiyatlama dinamikleri

Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.

LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.