LMKDC için yüzde 120 yükseliş potansiyeli hesaplandı

Garanti BBVA Yatırım, Limak Doğu Anadolu Çimento'yu araştırma kapsamına “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesi ve 52,00 TL hedef fiyatla dahil etti. Kurumun yüzde 120 olarak hesapladığı yükseliş potansiyelinde son üç yılın ortalama yüzde 40 FAVÖK marjı, 2026 tahminlerine göre 3,8 FD/FAVÖK çarpanı ve yurt dışı benzerlerine kıyasla yüzde 65 iskonto belirleyici oldu. Hedef fiyat hesabı, raporun referans aldığı yaklaşık 23,64 TL seviyeye işaret ediyor.

Yüzde 120 potansiyelin fiyat karşılığı

Endeks24'ün hedef fiyat ve potansiyel oranından yaptığı hesaplama, raporda kullanılan referans fiyatın yaklaşık 23,64 TL olduğunu gösteriyor. Buna göre hedef fiyatla referans fiyat arasındaki nominal fark 28,36 TL. Bu hesap, hedef fiyatın gerçekleşeceği anlamına gelmiyor; yalnızca aracı kurumun yüzde 120 potansiyel oranının matematiksel tabanını görünür kılıyor.

Garanti BBVA Yatırım, yüksek temettü potansiyeli ile şirketin Doğu Anadolu'daki lokasyonunu da olumlu unsurlar arasında sıraladı. Lokasyon avantajı, yeniden imar faaliyetleri ve bölgesel talep bakımından raporun temel dayanaklarından biri olurken, düşük değerleme çarpanı hisseyi kapsamdaki dört şirket arasında en yüksek potansiyele taşıdı.

Hissenin halka arz sonrasındaki erken dönem fiyat ve aracı kurum hareketleri, Endeks24'ün LMKDC'de ilk işlem dönemini ele alan haberinde izlenmişti. Yeni araştırma ise kısa vadeli işlem akışından farklı olarak 2026 değerleme çarpanları, marj dayanıklılığı ve nakit üretimi üzerine kuruldu.

Dört çimento şirketinin hedef fiyatları

Garanti BBVA Yatırım, LMKDC ile birlikte OYAK Çimento için de “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesi verdi. Akçansa ve Çimsa ise “Endekse Paralel Getiri” tavsiyesiyle kapsama alındı. LMKDC'nin yüzde 120'lik potansiyeli, diğer üç şirket için açıklanan yüzde 30 ile yüzde 55 arasındaki oranların belirgin biçimde üzerinde kaldı.

Sektör talebi güçlü, konut verisi sınırlı artış gösterdi

TÜRKÇİMENTO'nun 2025 çimento ve klinker istatistiklerine göre iç satışlar yüzde 9,7, üretim yüzde 10,5 ve ihracat yüzde 15,5 arttı. Sektör böylece 2024'teki yaklaşık yüzde 9 büyümenin ardından 2025'te de hacim artışını sürdürdü. Bununla birlikte Marmara ve Ege bölgelerinde iç satışların gerilemesi, talebin ülke geneline eşit dağılmadığını gösterdi.

Katalizörler ve riskler

Raporda borçlanma maliyetlerindeki düşüş, imar faaliyetlerinde hızlanma ve kentsel dönüşüm sektör için potansiyel katalizörler olarak sıralandı. LMKDC açısından yüksek marjın korunması, temettü kapasitesi ve iskontonun kapanması hedef fiyatın ana taşıyıcıları. Buna karşın enerji ve petkok fiyatlarında sert yükseliş, yurt içi talebin zayıflaması ve iskonto varsayımının korunamaması değerleme üzerinde aşağı yönlü risk oluşturuyor.

Endeks24'e iletilen rapor özetinde yayımlanma tarihi ile yüzde 120 hesabında kullanılan kesin kapanış tarihi yer almadı. Bu nedenle 23,64 TL seviyesi güncel piyasa fiyatı değil, 52,00 TL hedef ve yüzde 120 potansiyel üzerinden hesaplanan yaklaşık referans değerdir. Garanti BBVA Yatırım'ın hedef fiyatı ve tavsiyesi kurumun tahminlerine dayanıyor ve piyasa koşullarına bağlı olarak değişebilir.

Haber Merkezi · Rapor verileri: Garanti BBVA Yatırım yapı malzemeleri sektör araştırması · Sektör verileri: TÜRKÇİMENTO · Konut verileri: TÜİK · Hesaplama: Endeks24