Küresel piyasalar, 2026 yılının ilk çeyreğine altın fiyatlarındaki agresif yükselişin damga vurduğu bir atmosferde girdi. Ons altın, Pazartesi günü 5.092,70 dolarlık zirveyi görerek tüm zamanların en yüksek seviyesini test etti. 2025 yılında yatırımcısına %64 oranında nominal getiri sunan sarı metal, 2026 yılının henüz ilk ayında %17’yi aşan bir performans sergileyerek emtia piyasalarındaki domine edici gücünü kanıtladı. Londra Külçe Piyasası Birliği’nin (LBMA) son anketinde analistler, ortalama fiyat beklentilerini 4.742 dolar seviyesine çekerken, boğa senaryolarında 7.150 dolarlık projeksiyonlar öne çıkıyor.
Jeopolitik riskler ve gümrük savaşları tetikleyici oldu
Altındaki yükselişin ana motoru, sadece ekonomik değil, aynı zamanda derinleşen jeopolitik kırılmalar olarak görülüyor. Grönland üzerindeki hakimiyet tartışmaları nedeniyle ABD-NATO hattında yaşanan sürtüşmeler ve küresel gümrük vergisi belirsizlikleri, yatırımcıyı riskli varlıklardan uzaklaştırıyor. Metals Focus Direktörü Philip Newman, ABD’de yaklaşan ara seçimlerin yaratacağı siyasi belirsizliğin, aşırı değerlenen hisse senedi piyasalarından çıkan nakdi doğrudan altına kanalize ettiğini vurguluyor.
ENDEKS24 TERMİNAL
ONS ALTIN FİYAT PROJEKSİYONU ($)
REZERV VE AKIŞ MATRİSİ
📌 OPERASYONEL ÖZET
- Dedolarizasyon: Gelişen ülke merkez bankaları aylık 60 tonluk alım hacmiyle dolar bağımlılığını yapısal olarak azaltıyor.
- Jeopolitik Kalkan: Grönland tartışmaları ve gümrük vergisi belirsizliği, sermayeyi aşırı değerlenen borsalardan altına kanalize ediyor.
- Kurumsal Likidite: FED faiz indirim beklentisiyle ETF’lere tonaj bazında 801 metrik tonluk devasa giriş sağlandı.
🎯 GÜVENLİ LİMAN İŞTAHI
Merkez bankalarının dolarizasyondan arınma stratejisi
Merkez bankaları, 2025 yılında olduğu gibi 2026’da da piyasadaki en büyük kurumsal alıcı pozisyonunu koruyor. Goldman Sachs analizlerine göre, gelişmekte olan piyasa merkez bankaları rezervlerini altına doğru çeşitlendirmeye devam ederek aylık ortalama 60 metrik tonluk alım hacmine ulaştı. Polonya Merkez Bankası Başkanı Adam Glapinski’nin, 550 tonluk mevcut rezervi 700 tona çıkarma hedefi, merkez bankalarının "dolar bağımlılığını azaltma" (dedolarization) iradesini tescilliyor. Çin Merkez Bankası’nın ise altın alım programını 14. ayına taşıması, fiyatlardaki geri çekilmelerin sınırlı kalmasını sağlayan temel destek unsuru olarak işlev görüyor.
ETF girişleri ve perakende yatırımcı talebi
Altın destekli ETF’lere (Borsa Yatırım Fonları) olan yönelim, FED’in 2026 yılı faiz indirim döngüsüne ilişkin beklentilerle güçleniyor. Faiz oranlarının düşmesiyle altın tutmanın fırsat maliyetinin azalması, özellikle Kuzey Amerika merkezli fonlara 2025 yılında 89 milyar dolarlık rekor giriş sağladı. Tonaj bazında 801 metrik tona ulaşan bu girişler, kurumsal likiditeyi altın piyasasına sabitliyor. Avrupa ve Hindistan pazarlarında ise yüksek fiyatlara rağmen küçük külçe ve madeni paralara olan talep, mücevherat talebindeki zayıflığı fazlasıyla dengeliyor.
ANALİZ:
Altın piyasasında gözlemlenen bu hacimli yükseliş, klasik bir fiyat hareketinden ziyade küresel finansal mimarinin yeniden yapılandırılmasının bir sonucudur. Endeks24 analistlerinin çarpan analizi ve indirgenmiş nakit akımları (İNA) modellemelerine göre, ons altın fiyatı için 5.000 dolar artık bir tavan değil, yeni bir taban (support) seviyesi olarak işlev görmeye başlamıştır.
Sektörel derinlik açısından incelendiğinde; teknoloji ve yeşil dönüşüm odaklı sanayi talebinin gümüşü, güvenli liman arayışının ise altını desteklediği bir konjonktürdeyiz. Şirketlerin bilanço riskleri ve egemenlik riski (sovereign risk) endişeleri arttıkça, fiziksel altının "karşı taraf riski taşımayan tek varlık" olma özelliği ön plana çıkmaktadır. Kısa vadeli teknik göstergeler aşırı alım bölgesine işaret etse de, Endeks24 Analiz Masası, olası düzeltmelerin 4.800 dolar seviyesinde güçlü kurumsal alımlarla karşılanacağını ve 2026 yıl sonu için 6.000 dolar hedefinin rasyonel bir metodolojiyle korunmaya devam ettiğini değerlendirmektedir.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Küresel emtia piyasalarında yapısal dönüşüm ve altın projeksiyonlarıŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
