Gümüş 9 Eylül sabahında yüzde 0,86 yükselişle 66,32 dolar/ons civarında işlem görüyor. Elektrik-elektronik, otomotiv, enerji şebekeleri ve yapay zeka altyapısındaki yüksek kullanım tabanı fiyatı desteklerken, yükselen petrolün beslediği enflasyon kaygıları ve Fed’de faiz artışı beklentisi yukarı hareketi sınırlıyor.
Gümüş önceki seviyesine göre 0,57 dolar yukarıda. Aynı saatlerde Brent petrol 98,95 dolar civarında ve günlük yüzde 1,05 yükselişte; dolar endeksi ise yüzde 0,14 düşüşle 98,73 düzeyinde. Zayıf dolar gümüşe destek verirken petrolün yükselişi faiz kanalından ters yönde baskı oluşturuyor.
Sanayi kullanımı yüksek bir talep tabanı yaratıyor
Sanayi talebi fiyat için yapısal destek oluşturuyor; ancak bu destek 2026’da talep hacminin arttığı anlamına gelmiyor. Dünya Altın ve Gümüş Araştırması verilerine göre sanayi talebi 2025’te 657,4 milyon ons oldu. 2026 için toplamın yüzde 3 düşüşle 639,6 milyon onsa gerilemesi bekleniyor.
Düşüşün ana nedeni fotovoltaik sektörde hücre başına kullanılan gümüş miktarının azaltılması ve ikame teknolojileri. Buna karşılık yapay zeka ve veri merkezi altyapısı, otomotiv ve elektrik şebekesi yatırımları sanayi kullanımını desteklemeyi sürdürüyor. Bu nedenle sanayi talebi fiyat açısından güçlü bir taban oluştursa da büyüme motoru bütün alt sektörlerde aynı yönde çalışmıyor.
Petrol ve Fed beklentisi yükselişi sınırlıyor
Petrol fiyatlarının yükselmesi enerji maliyetleri üzerinden enflasyonun yeniden hızlanabileceği beklentisini güçlendiriyor. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, dezenflasyonun sürmesi halinde faizin sabit tutulmasını destekleyebileceğini, iyileşmenin geçici kalması durumunda ise 15-16 Eylül toplantısında faiz artışının uygun olabileceğini belirtti.
Gümüş bu nedenle iki farklı kanaldan fiyatlanıyor. Sanayi kullanımı ve zayıf dolar aşağı yönü sınırlarken, yüksek faiz ihtimali faiz getirisi olmayan değerli metallerin göreli cazibesini azaltıyor. Önümüzdeki ABD üretici ve tüketici enflasyonu verileri, bu dengenin hangi yönde değişeceği açısından belirleyici olacak.
Sanayi tarafında ise 2026 görünümü bölgelere göre ayrışıyor. Doğu Asya 371,3 milyon onsla açık ara en büyük sanayi kullanım bölgesi olmaya devam ederken Kuzey Amerika için 136,4 milyon ons, Avrupa için 83 milyon ons talep öngörülüyor. Bu dağılım, gümüş fiyatının yalnız yatırım talebiyle değil üretim ve teknoloji döngüsüyle de bağlantılı olduğunu gösteriyor.
