F/K'sı 10'un altında kalan 10 banka hissesi

Borsa İstanbul’da işlem gören bankacılık hisselerinin güncel değerleme ekranı, 10 şirketin F/K oranının 10 seviyesinin altında kaldığını gösteriyor. Listenin ilk iki sırasında ALBRK 2,47 ve TSKB 2,89 ile yer alırken, eşik altındaki grubun medyan F/K oranı 4,85 olarak hesaplandı.

Endeks24’ün 27 Temmuz 2026’da eriştiği Fintables bankacılık sektör ekranında ALBRK, TSKB, VAKBN, ISCTR, GARAN, YKBNK, AKBNK, HALKB, KLNMA ve SKBNK tek haneli F/K oranıyla sıralandı. Aynı tabloda QNBTR 21,19, ICBCT 15,14 ve ENPRA 107,14 ile 10 eşiğinin üzerinde bulunuyor.

Dört banka çift değerleme filtresinde ayrıştı

Listenin en güçlü ortak sinyali yalnız düşük F/K değil. ALBRK, TSKB, VAKBN ve ISCTR aynı anda 5’in altında F/K ve 1’in altında PD/DD ile işlem görüyor. Böylece bu dört hissede piyasa değeri hem son dönem kârının sınırlı bir katında hem de özkaynakların altında kalıyor. Bu görünüm, bankaların kârlılık kalitesi ve sermaye yapısı incelenirken ilk karşılaştırma grubunu oluşturuyor.

Buna karşılık GARAN 4,56 F/K’ya rağmen 1,19 PD/DD, YKBNK 5,13 F/K’ya karşılık 1,06 PD/DD ve AKBNK 5,67 F/K’ya karşılık 1,17 PD/DD ile defter değerinin üzerinde fiyatlanıyor. Piyasanın bu üç özel bankaya kâr çarpanı bakımından düşük, özkaynak çarpanı bakımından ise daha yüksek değer biçmesi, özkaynak kârlılığı ve sermaye verimliliği beklentilerinin ayrıştığına işaret ediyor.

Büyük banka çarpanları geçen yılın altında

Endeks24’ün Haziran 2025 tarihli BIST 30 taramasında GARAN 5,13, ISCTR 6,51, AKBNK 6,82 ve YKBNK 7,68 F/K ile listelenmişti. Güncel sektör ekranında aynı hisseler sırasıyla 4,56, 4,31, 5,67 ve 5,13 seviyesinde. Veri sağlayıcısı ve güncelleme yöntemi farklılaşabildiği için bu karşılaştırma kesin performans hesabı değil, çarpanların yönüne ilişkin tarihsel bir referans niteliği taşıyor.

Güncel kesitte yedi bankanın F/K oranı 6’nın altında bulunuyor. Bu yoğunlaşma, bankacılık hisselerinde düşük çarpanın tekil şirket hikâyesinden çok sektör genelinde görülen bir fiyatlama özelliği olduğunu gösteriyor. Ayrışma, düşük F/K’nın varlığından çok hangi bankanın bu çarpanı sürdürülebilir özkaynak kârlılığı, aktif kalitesi ve sermaye yeterliliğiyle destekleyebildiğinde belirginleşecek.

Eşiğe en yakın üç hissede liste değişebilir

HALKB 8,66, KLNMA 9,46 ve SKBNK 9,70 ile 10 sınırına en yakın üç hisse konumunda. Özellikle KLNMA’nın 2,51 PD/DD oranı, düşük F/K listesindeki diğer bankalardan belirgin biçimde ayrılıyor. Bu nedenle KLNMA’da kâr çarpanının düşük olması, defter değeri cephesinde aynı ölçüde iskonto bulunduğu anlamına gelmiyor.

F/K oranı fiyat ve son dört çeyrekte açıklanan kâr üzerinden değiştiği için liste sabit değil. Banka hisselerinde sağlıklı değerleme karşılaştırması, F/K’nın yanı sıra PD/DD, özkaynak kârlılığı, sorunlu kredi görünümü, karşılık politikası, net faiz marjı ve sermaye yeterliliğinin aynı dönem verileriyle birlikte okunmasını gerektiriyor.