ING Global, Avrupa Merkez Bankasının 23 Temmuz toplantısında faizleri sabit bırakmasını ana senaryo olarak görüyor. Kurum, hazirandaki 25 baz puanlık artışın ardından gelen yavaş enflasyon verilerinin yeni bir adımı acil olmaktan çıkardığını, ancak Orta Doğu gerilimi ile enerji fiyatlarındaki yükselişin sürpriz artış ihtimalini tamamen ortadan kaldırmadığını belirtti. ING'ye göre temmuzda değişiklik yapılmasa bile ECB'nin iletişimi, eylülde yeniden artış seçeneğini açık tutacak ölçüde şahin olabilir.

23 Temmuz
ING Global · ECB ön izlemesi
Karar sabit kalabilir, mesajın tonu sıkılaşabilir
01
Baz senaryo: faiz değişikliği yok
Haziran enflasyonunun beklenenden yavaş gelmesi ve ikinci tur etkilerin sınırlı kalması, temmuzda bekleme seçeneğini güçlendiriyor.
02
İletişim: şahin üyeler alanını koruyabilir
Yeni projeksiyon yayımlanmayacak toplantıda, eylül sinyali karar metninden çok Başkan Christine Lagarde'ın basın toplantısındaki tonlamadan gelebilir.
03
Risk: enerji fiyatları sürpriz kapısını açık tutuyor
ING, Orta Doğu kaynaklı yeni bir enerji şokunun bazı Yönetim Konseyi üyelerini daha erken harekete geçmeye yöneltebileceğini değerlendiriyor.

ECB'nin resmi takvimine göre Yönetim Konseyi toplantısı 22 Temmuz'da başlayacak, para politikası kararı ve basın toplantısı 23 Temmuz'da yapılacak. ING'nin değerlendirmesi, faiz artışı ihtimalini düşük tutarken, bankanın yaz arasına tamamen güvercin bir mesajla girmesini de beklemiyor.

Haziran toplantısında mevduat faizi 25 baz puan artırılarak yüzde 2,25'e çıkarılmıştı. ING analizinde bu karar çevresindeki sigorta artışı tartışmasının ikinci bir hamle lehine kullanılabileceği belirtiliyor. ECB'nin 9 Temmuz'da yayımladığı toplantı hesabı ise haziran kararının bir sigorta artışı olarak görülmemesi gerektiğini, kararın ana senaryo ve alternatif senaryolar karşısında sağlam bulunduğunu kayda geçirdi.

Eylül toplantısı daha gerçekçi seçenek

ING, temmuzda küçük bir artış ihtimalini dışlamamakla birlikte, ikinci faiz artışı için eylül toplantısını daha gerçekçi görüyor. Kuruma göre enerji fiyatlarının eylüle kadar gerilemesi, yeni tahminleri mekanik olarak aşağı çekerek şahin üyelerin elindeki gerekçeyi zayıflatabilir. Bu nedenle bazı üyelerin temmuz toplantısında daha sert iletişim kurulmasını istemesi mümkün.

Endeks24'te daha önce yayımlanan ECB'nin temmuz duraklaması senaryosu, enerji fiyatları ile Türkiye'nin faiz ve cari denge kanalları arasındaki ilişkiyi ele almıştı. Yeni ING değerlendirmesi, duraklama beklentisi güçlenirken eylül ihtimalinin gündemden düşmediğini gösteriyor.

Karar takviminde üç kritik durak

11 Haziran
ECB, politika faizini 25 baz puan artırdı ve mevduat faizini yüzde 2,25'e çıkardı.
23 Temmuz
ING'nin ana senaryosu faizlerin sabit tutulması, mesajın ise şahin kalması yönünde.
10 Eylül
ING, yeni artış için temmuza kıyasla daha gerçekçi tarihi eylül toplantısı olarak değerlendiriyor.
2,25
ECB mevduat faizinin haziran artışından sonraki yüzde seviyesi.

Bu haber, ING'nin ECB toplantı ön izlemesi ile ECB'nin resmi toplantı takvimi ve 10-11 Haziran para politikası toplantı hesabının editoryal olarak karşılaştırılmasıyla hazırlanmıştır.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.