ENDEKS24/ÖZEL-Schengen vizesi başvuru süreçlerinde İtalya ve Macaristan tarafından devreye alınan "mühür bildirim zorunluluğu", Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören turizm, havacılık ve sigortacılık hisselerinde operasyonel verimlilik tartışmalarını beraberinde getirdi. 2026 yılının ilk çeyreğinde döviz bazlı maliyet artışlarıyla mücadele eden turizm şirketleri için vize engeli, talep elastikiyetini test eden kritik bir eşik olarak görülüyor.
Özellikle seyahat sigortası pazarında lider konumda bulunan Türkiye Sigorta (TURSG) gibi şirketlerin, vize ret oranlarındaki olası artış ve caydırıcı prosedürler nedeniyle prim üretim hızında bir ivme kaybı yaşaması bekleniyor. Sektör temsilcileri, vize alma sürecindeki bu yeni bürokratik bariyerin, yurt dışı turlarına yönelik rezervasyon iptallerini tetikleyebileceği uyarısında bulunuyor.
Havacılık sektöründe rota rotasyonu
Türk Hava Yolları (THYAO) ve Pegasus (PGSUS) tarafında ise vize kısıtlamaları, doluluk oranlarını korumak adına kapasitenin vizesiz destinasyonlara veya iç hatlara kaydırılmasını zorunlu kılabilir. Uzmanlar, Avrupa hatlarındaki yüksek kârlılığın, vize engelleri nedeniyle düşmesi durumunda şirketlerin birim yolcu gelirleri üzerinde baskı oluşabileceğine dikkat çekiyor.
Yatırımcılar, vize krizinin derinleşmesi halinde DO & CO (DOCO) gibi havayolu ikram hizmeti veren şirketlerin de operasyonel hacminde daralma yaşanabileceği ihtimalini fiyatlamaya başladı. Piyasa analistleri, sürecin sadece bir vize krizi değil, aynı zamanda turizm ekosisteminin finansal rasyolarını etkileyecek bir likidite riski barındırdığını vurguluyor.
[TURSG] ve [THYAO] finansalları üzerinde uyguladığımız İNA ve çarpan modellemeleri, temel görünümde şu kritik başlıkları öne çıkarıyor:
ANALİZ:
Schengen bölgesindeki sertleşme, seyahat sigortası poliçe hacminde %8 ile %12 arasında bir daralma marjı yaratabilir. Bu durum, TURSG gibi prim üretimi odaklı şirketlerin teknik kâr marjlarını baskılayacak bir faktördür. Havacılık tarafında ise THYAO’nun geniş gövde filosunu Uzak Doğu ve Amerika hatlarına yönlendirme esnekliği, Avrupa odaklı bu sistemik riski minimize etme kapasitesine sahiptir. Ancak PGSUS gibi kısa-orta menzil odaklı şirketler için vize bariyeri, operasyonel performans üzerinde daha doğrudan bir maliyet unsuru teşkil etmektedir. 2026 projeksiyonlarımızda, vizesiz turlara yönelik artan talebin, yerel otel işletmeciliği ve tur acenteleri için sınırlı bir telafi mekanizması yaratacağını öngörüyoruz.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Vize kısıtlamalarının borsa istanbul turizm ve sigorta rasyolarına etkisi
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
