Bazı yatırımcılarımız yaşanan olayların büyüklüğünü tam olarak kavrayamıyor. Defalarca anlattığım için aynı detayları tekrar yazmayacağım. Ancak lütfen gerek PPF (Para Piyasası Fonu) gerekse diğer şemsiye fonların sadece getirilerine odaklanmayın; toplam fon büyüklüklerine de mutlaka bakın.

Temerrüt gibi durumlarda fonlar, TSPB yönergesine uygun olarak anında karşılık ayırırlar. Karşılık ayrıldığı an, bu durum fon fiyatına doğrudan düşüş olarak yansır. Bu düşüşün boyutu, fonun elinde tuttuğu yatırım aracının nominal büyüklüğüne bağlıdır. Pozisyon büyükse, haliyle fona olan negatif etkisi de o denli büyür. Fonun toplam büyüklüğü yetersizse fon fiyatı sert düşebilir (bunlar geçmişte hep yaşandı). Ancak fon büyük, pozisyon küçükse fon fiyatı etkilenmeyebilir; yani düşse de hissetmezsiniz.

Bakın, vadesi gelip de ödenmeyen kira sertifikasını geçtim; ileri tarihli, ALVES KABLO'ya ait farklı ISIN kodlu kıymetler için bile fonlar şimdiden karşılık ayırmaya başladı. Buradaki mantık nedir? "Bugünkü borcunu ödeyemeyen şirket, ileri vadeli borçlarını da ödeyemez/vadesinde aksatır" düşüncesidir.

Peki süreç yatırımcıyı nasıl etkiler?

İleride ödeme yapılırsa: Şirket borcu öder ve fon parayı tahsil ederse, bu durum + getiri olarak fona geri yansır. Fonu bu süreçte satmayıp bekleyen eski yatırımcılar zarar etmemiş olur.

Para hiç tahsil edilemezse: Geçmiş olsun, zarar zaten fiyata yansımıştı. Ancak bu durum, bu saatten sonra fonu yeni satın alan yatırımcıları etkilemez. Hatta ileride sürpriz bir tahsilat olursa, yeni yatırımcılar için ekstra bir bonus (getiri) anlamına gelir.

Örneklere bakalım (hepsine detaylı bakamadım):

#KKS (Albaraka Portföy Yönetimi-Katılım Emeklilik Kira Sertifikaları Fonu): Portföyünde 15.000.000 TL nominal değerli kıymet varmış.

#GO6 (One Portföy Para Piyasası Fonu): KAP açıklamasında miktarı yazmamışlar ancak son dağılım tablosuna baktım, 6.000.000 TL nominal değerli kıymet bulunuyor.

#BBS (Bulls Portföy Birinci Serbest Fon): Portföyünde 10.000.000 TL nominal değerli kıymet varmış.

Fonlar karşılık ayırdıkça, ALVES KABLO varlıklarına yatırım yapmış olan diğer fonları da birer birer görmeye başlayacağız. Biraz araştırma yaparak siz de bunları fon dağılım raporlarından bulup ve/veya KAP açıklamalarından takip edebilirsiniz.