Ons altın, 2 Eylül Çarşamba günü Asya işlemlerinde yaklaşık dört haftanın en düşük bölgesine geriledikten sonra sınırlı toparlandı. Spot fiyat 4.303 dolar çevresinde seyrederken günlük kayıp yaklaşık yüzde 0,6 oldu. ABD-İran gerilimindeki yeni tırmanış bu kez güvenli liman talebinden çok petrol kaynaklı enflasyon endişelerini, tahvil getirilerini ve Fed'in daha sıkı kalabileceği beklentisini öne çıkardı; doların güçlenmesi de altındaki baskıyı artırdı.
ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı'nın 1 Eylül tarihli açıklamasına göre Amerikan güçleri İran Devrim Muhafızları Ordusu'na ait hava savunma noktaları, radar sistemleri, deniz unsurları, mayın döşeme kapasitesi ve iletişim tesislerini vurdu. CENTCOM, operasyonu Hürmüz Boğazı'ndaki ticari gemilere ve Amerikan askerlerine yönelik son saldırı girişimlerinin ardından gerçekleştirdiğini bildirdi.
Jeopolitik risk altını neden desteklemedi
Gerilimin enerji arzına ilişkin kaygıları artırması petrolü yukarı taşırken piyasadaki ana bağlantı enflasyon beklentileri üzerinden kuruldu. Daha kalıcı enerji maliyetleri, Fed'in para politikasını sıkı tutabileceği veya yeniden sıkılaştırabileceği beklentisini güçlendiriyor. Bu senaryo dolar ve tahvil getirileri üzerinden faiz getirisi bulunmayan altının alternatif maliyetini yükseltiyor.
Fed Başkanı Kevin Warsh, 28 Ağustos Jackson Hole konuşmasında yüzde 2'lik PCE enflasyon hedefinin sabit olduğunu, enflasyonun halen hedefin üzerinde seyrettiğini ve Fed'in temel odağının fiyatlar olması gerektiğini söyledi. Warsh bir sonraki toplantı için faiz kararı taahhüt etmedi; mesajı veriye bağlı kalınacağı yönündeydi. Buna rağmen yüksek enflasyon vurgusu piyasanın faiz artışı ihtimalini daha güçlü fiyatlamasına zemin hazırladı.
Tahvil getirisi altın üzerindeki baskıyı büyüttü
ABD Hazine Bakanlığı'nın günlük getiri eğrisi verisine göre ABD 10 yıllık tahvil getirisi 31 Ağustos'taki yüzde 4,75'ten 1 Eylül'de yüzde 4,79'a çıktı; artış 4 baz puan oldu. Getirideki yükseliş, yatırımcıya faiz ödemeyen altın açısından rekabeti artırırken doların güçlenmesi de dolar cinsinden fiyatlanan metalin yukarı hareket alanını daralttı.
Bu tablo, 28 Ağustos'ta Endeks24'te yayımlanan önceki altın değerlendirmesindeki Fed baskısı ile güvenli liman talebi arasındaki çekişmenin kısa sürede faiz lehine döndüğünü gösteriyor. O tarihten bu yana Warsh'ın konuşması ve Orta Doğu'daki yeni askeri hareketlilik, enflasyon riskinin piyasa fiyatlamasındaki ağırlığını artırdı.
Cuma günkü istihdam verisi yeni yön sinyali verecek
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun yayın takvimine göre ağustos ayı İstihdam Durumu raporu 4 Eylül Cuma günü TSİ 15.30'da açıklanacak. İstihdam ve ücret göstergelerinin güçlü kalması, Fed'in enflasyonla mücadelede daha sıkı bir çizgi izleyebileceği beklentisini destekleyebilir. Daha zayıf bir rapor ise faiz artışı fiyatlamalarını gevşeterek dolar ve tahvil getirileri üzerinden altına sınırlı rahatlama sağlayabilir.
Kısa vadede altının yönü, ABD-İran geriliminin enerji fiyatlarına etkisi ile Fed'e ilişkin faiz beklentilerinin hangisinin baskın kalacağına bağlı. Mevcut fiyatlama, jeopolitik riskin tek başına güvenli liman talebi yaratmasının yeterli olmadığını; enflasyon, tahvil getirisi ve dolar kanalının aynı anda ters yönde çalışabildiğini gösteriyor.
