Sermaye Piyasası Kurulu, yatırım fonlarına ilişkin rehberde portföy yönetim şirketlerinin serbest fon sayısını yönetici kadrosuna bağlayan yeni sınırlar getirdi. Özel fonlar dahil serbest fonların sayısı, şirket bünyesinde istihdam edilen portföy yöneticisi sayısını aşamayacak. Rehber ayrıca her fon için biri sorumlu olmak üzere en az iki portföy yöneticisi görevlendirilmesini ve bir yöneticinin, serbest fonlar dahil, en fazla 7 fonun yönetiminde görev almasını öngörüyor. Mevcut yapısını bu sınırlara uyduramayan şirketler için 2029 ve 2031'e uzanan kademeli geçiş takvimi uygulanacak.
Serbest fon sayısı yönetici sayısını aşamayacak
SPK'nın 28 Ağustos 2026 tarih ve 52/1589 sayılı kararıyla güncellenen Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber, bir portföy yönetim şirketinin kurucusu olduğu serbest şemsiye fona bağlı olarak ihraç edilecek serbest fonlara sayı sınırı getirdi. Özel fonların da dahil edildiği yeni düzende serbest fon sayısı, istihdam edilen portföy yöneticisi sayısının üzerine çıkamayacak.
Bu hüküm 29 Ağustos 2026'da yürürlüğe girerken, aynı tarih itibarıyla sonuçlandırılmamış serbest fon katılma payı ihraç, serbest fona dönüşüm ve serbest fon devir başvurularına da uygulanacak. Sınırı aşan sayıda serbest fon ihraç etmiş portföy yönetim şirketlerinin en geç 30 Haziran 2029'a kadar uyum sağlaması gerekecek.
Portföy yöneticileri için 2031'e uzanan takvim
Portföy yönetimine ilişkin yeni esaslara göre, fon katılma paylarının ihracı için alınacak yönetim kurulu kararında her fon bazında biri sorumlu portföy yöneticisi olmak üzere en az iki portföy yöneticisi görevlendirilecek. Sorumlu yönetici, fonun bilgilendirme dokümanları, KAP'ta yer alan yatırım stratejileri ve sınırlamaları ile mevzuat çerçevesindeki yatırım kararlarının belirlenmesinden sorumlu olacak.
Bir portföy yöneticisi serbest fonlar dahil en fazla 7 fonun yönetiminde görevlendirilebilecek. Girişim sermayesi yatırım fonları ile gayrimenkul yatırım fonları bu sınırlamanın dışında tutuldu. 29 Ağustos 2026 itibarıyla 7 fon sınırına uyamayan portföy yönetim şirketlerinde, 1 Ocak 2029'dan itibaren yönetici başına en fazla 10 fon; 1 Ocak 2031 itibarıyla ise en fazla 7 fon yönetilebilecek.
Serbest fonlara yönelik daha sıkı portföy ve risk yönetimi kuralları, yılın başında SPK'nın fon düzenlemesi taslağında da gündeme gelmişti. Son rehber, fon sayısının yönetici kadrosuyla ilişkilendirilmesini bağlayıcı kurala dönüştürürken portföy yönetimindeki sorumluluk dağılımını da ayrıntılandırdı.
Yönetim kararlarında kayıt ve onay yükümlülüğü
Rehber, portföy yönetim kararlarının kayıt altına alınmasına yönelik yeni bir eşik de belirledi. Günlük kontrollerde bir sermaye piyasası aracının geçmiş 30 gündeki günlük değer ortalamasının, aynı dönemdeki günlük ortalama fon portföy değerinin yüzde 5'i ve üzerinde olması halinde, ilgili alım ve satım kararlarına dayanak oluşturan araştırma ve analiz belgeleri genel müdür onayına sunulacak.
Bu onayın en az 5 yıl saklanması gerekecek. Genel müdür onayının ardından ilgili yatırımların değeri, karşı taraf riski ve portföy yoğunlaşmaları hakkında sorumlu portföy yöneticisi tarafından en fazla 15 günlük dönemlerle raporlama yapılacak; bu raporlar da en az 5 yıl süreyle saklanacak.
