Sermaye Piyasası Kurulu, Gentaş Kimya Sanayi ve Ticaret Pazarlama A.Ş.’nin halka arz başvurusunu rasyonalize ederek onayladı. Pay başına 11 TL sabit fiyattan gerçekleştirilecek halka arzda, toplam 124.845.000 adet lot satışa sunulacak. Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. liderliğinde yürütülecek süreç, tamamen eşit dağıtım prensibiyle borsada satış yöntemiyle tamamlanacak.
Halka arzın sermaye yapısına etkisi
Arz süreci, 84 milyon lotluk sermaye artırımının yanı sıra, Gentaş Dekoratif Yüzeyler başta olmak üzere Tahsin Kahraman, Orhan Kahraman ve diğer bireysel ortakların sahip olduğu toplam 40,8 milyon lotluk ortak satışını kapsıyor. Bu operasyon sonucunda şirketin halka açıklık oranının %20,5 olması öngörülüyor.
Üretim kapasitesi ve finansal kaynak kullanımı
GEBKİM Kimya İhtisas Organize Sanayi Bölgesi’nde 35 bin metrekarelik alanda yatırımlarına devam eden şirket, yıllık 150 bin ton formaldehit üretim kapasitesine sahip. Halka arzdan elde edilecek kaynağın %45-55’i işletme sermayesine, %15-25’i yeni pazarlara erişime, %15-25’i ise finansal borçların tasfiyesine ayrılacak. Şirket ayrıca fonun %5-15’lik kısmını Ar-Ge projelerine yönlendirerek yapısal büyümesini desteklemeyi hedefliyor.
ANALİZ:
Gentaş Kimya finansalları üzerinde uyguladığımız İNA ve çarpan modellemeleri, temel görünümde şu kritik başlıkları öne çıkarıyor:
Fiyat tespit raporunda sunulan 9.0x FD/FAVÖK çarpanı, piyasa genelindeki kimya sektörü ortalamalarıyla uyumlu görünse de; 2025 yıl sonu verileriyle güncellenen modellerimiz şirketin 7.5x çarpanına gerilediğini işaret ediyor. Bu durum, hisse başına belirlenen 11 TL’lik fiyatın, 2026 projeksiyonları dahilinde "makul iskonto" bölgesinde kalabileceğine dair güçlü bir veri seti sunmaktadır.
Şirketin özellikle Kocaeli Dilovası’ndaki kapasite artış yatırımları, likidite modellerimizde operasyonel kârlılığı destekleyen ana unsur olarak rasyonalize edilmektedir. Fonun büyük kısmının işletme sermayesine ayrılması, emtia fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı koruma kalkanı oluştururken; finansal borçluluk projeksiyonlarındaki düşüş, şirketin özkaynak kârlılığını orta vadede yukarı taşıyabilir. Dağıtımın tamamen eşit olması, perakende yatırımcı ilgisinin tabana yayılması açısından likidite derinliği sağlayacaktır.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Gentaş Kimya sektörel kapasite ve finansal çarpan analizi
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
